[뉴스핌 Newspim] 2004년 2월 외환시장에 대한 국내 및 외국계 은행 딜러들의 전망을 담아 게재합니다. 뉴스핌 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 산업은행 여동복, 외환은행 구길모, 제일은행 신범수, 조흥은행 김병돈, 한미은행 류현정, ABN암로 윤종원, BNP파리바 박준근, 크레디리요네 이병협, CSFB 박안식, 도이치 임현욱, HSBC 이주호 딜러 등 12명(회사 가나다 ABC순)의 외환전문가가 참가했습니다. 시중은행 딜러와 외국계 은행 딜러 전망을 둘로 나눠 잇따라 싣습니다. 2월중 외환시장의 상황을 판단하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정을 하는 데 참고하시기 바랍니다.
◆ 2004년 2월 시중은행 외환딜러 환율전망 종합 ▷ 국민은행 노상칠 딜러 : 2월중 달러/원 환율 1,160～1,180원선 전망 G7 재무회담을 앞두고 대체로 달러 약세 기조를 예상하고 있으나 급락세는 없을 것으로 전망된다. 정부측에서 현재의 환율이 모든 요인을 반영하고 있다고 평가하고 있다는 점에서 급등 역시 제한될 것으로 생각된다. 전체적으로 단기적으로는 혼조세가 이어질 것으로 예상된다. 2월초까지는 G7 재무회담에 따른 리스크를 고려해 박스권이 전망된다. 그러나 G7 회담 이후에는 다소 하락 압력이 커질 것으로 예상된다. 2월 중순 이후 결제 수요가 다소 증가할 것으로 예상되지만 결제수요를 감안하더라도 공급우위 상태에도 변함이 없을 듯하다. 정부의 개입과 G7 회담이 이슈가 될 것이나 현재 환율이 높은 수준이기 때문에 상승은 일시적이며, 개입 강도가 유지된다면 변동폭도 제한될 것으로 예상된다. 시장추세를 관망하면서 추세대로 움직이는 게 바람직하다. ▷ 산업은행 여동복 딜러 : 달러/원 환율 1,165～1,190원 전망2월중에는 G7 재무회담과 외국인 주식 매수 여부가 가장 중요할 전망이다. 일단 1,170원에서는 정부 개입 경계감이 있고, 1,175원 이상에서는 업체 네고 등 매물벽이 상당하다. G7 회담 결과를 봐야겠지만 외국인 매수와 함께 하락 압력이 강해진다면 1,170원 이하로 떨어질 것으로 예상된다. 그러나 외국인 주식 매도가 이어진다면 위로 좀더 강하게 튈 수 있다고 본다. 그러나 G7 회담이 별다른 재료를 줄 것 같지 않는 분위기다. 수급상으로는 결제와 네고가 비등할 수 있어 2월에는 외국인 주식 매수 여부가 가장 큰 변수가 될 것이다. ▷ 외환은행 구길모 딜러 : 달러/원 1,170～1,190원 예상, G7 회담 및 NDF 규제 주목 2월중에는 G7 재무회담과 NDF 규제에 따른 보완 조치 여부가 중요하다. 정부의 개입에 따라 시장마인드가 위로 쏠리고 있으나 네고물 출회도 만만찮다. G7 회담 이전까지는 혼조국면이 이어지면서 외국인 주식 매수 여부 등을 확인하면서 갈 것 같다. G7 회담에서 별다른 내용이 없을 수 있으나 어쨌든 시장의 방향성에 중대 계기가 마련될 것으로 예상된다. G7은 시장 방향의 분기점이 될 것이다. 아시아 통화 절상에 무게가 실리느냐 여부에 따라 정부의 개입 강도도 다시 점검될 것이다. 중국이 변하지 않고 일본도 여기에 기댄다면 아래쪽에 큰 변동이 없을 수 있다. 그럴 경우 위쪽으로 트라이할 가능성이 있다. NDF 규제에 따른 보완책이 마련되고 있으나 중요하게는 국내은행의 손실 여부이고, 시장 수급상으로는 픽싱 셀이 어떻게 처리될 것이냐가 관건이다. 2월 중순이 넘어갈 경우 픽싱 문제는 시장에 혼란을 줄 수 있는 여지가 충분하다. ▷ 제일은행 신범수 딜러 : 달러/원 환율 1,168～1,185원 전망정부의 NDF 규제 조치 이후 시장을 변동시킬 모멘텀은 많이 없어졌다. 정부의 개입이 강하게 유지되고 있어 1,170원대지지 가능성은 높다고 본다. 따라서 2월중에도 달러/원 환율은 시장 추세와 상관없이 움직일 것으로 보인다. 달러/엔이 변동이 없다면 개입과 관련해 외국인 순매도와 픽싱 매물이 관건이 될 것으로 보인다. 정부가 NDF 규제에 대해 크게 변화를 주지 않을 것이라고 천명해 시장의 한쪽 모멘텀은 없는 상태다. 미국의 경우 1월 랠리 이후 주식시장이 다소 소강상태를 보일 전망이고 국내 주식시장도 외국인 주식 순매수가 줄면서 조정을 보일 것으로 예상된다. 그러나 외국인 매수가 중장기 매수였다고 판단돼 수급상으로 무역흑자와 함께 공급우위 장세는 이어질 것으로 보인다. ▷ 조흥은행 김병돈 딜러 : G7 회담 이후 달러/엔 동향 주목, 1,160원대 하향 가능성 이번주 시장은 G7 회담을 앞두고 눈치보기가 심화될 것으로 보인다. 글로벌 달러 약세 국면이 지속되고 정부의 개입 강도 역시 일단은 발권력 수준은 아니라는 쪽으로 귀결됐다. 외국인 주식 순매도가 있었지만 올들어 매수한 것에 비하면 크지 않다는 판단이다. 역외 매수 역시 일시적일 가능성이 있다. G7이 관건이나 물량 압력도 여전한 상황이다. 미국이 금리인상 여지를 남겼고 외국인의 선물 순매도가 걸리지만 기조를 바꿀 만한 상황까지 오지는 않았다고 본다. G7 회담 이후 달러/엔 동향이 관심이다. G3가 아시아의 통화가치 절상을 요구한다면 1,160원대도 볼 수 있겠으나 회담 결과를 보고 판단해야 할 것이다. ▷ 한미은행 류현정 딜러 : 달러/원 환율 1,150～1,185원 전망1월 중에는 외국인들의 주식 순매수가 시장을 압도하면서 환율이 대폭 내렸다. 재경부 역시 초유의 NDF 규제로 인해 폭력적인 인상을 시장에 남겼다. 따라서 2월 장세는 주식시장이 주요 관건이 될 것이고, 외국인 주식 순매수가 지속될 지 여부가 포인트다. 외국인 주식 순매수는 1월보다는 완화될 것으로 전망된다. 정부의 개입은 1,170원대를 지키고 있으나 개입이 이런 식으로 계속된다면 정부의 한계도 빨리 올 공산이 있어 우려된다. 1월의 개입 여파로 경제에 미칠 영향이나 정책운용상의 문제점도 노출돼 정책운용에 입지도 다소 약화될 수 있다고 본다. 단지 1월중 수급요인에 다소 변화가 예상되고 역외 매수가 일부 들어오고 있다는 점에서 그 배경이 주목되고 있다. G7 회담 결과나 수급 변화, 정부의 개입 변수 등을 감안할 때 트레이딩은 역시 짧게 가져가는 전략이 유효하다. 주변 환경이 급변하고 있기 때문이다. 그렇지만 1,180원대 후반이면 전략적으로 매도전략이 유효하다는 판단이다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com
