정부의 역외선물환시장(NDF) 포지션 직접 규제 조치는 부분적인 효과만 가진 것으로 확인됐다.물론 시장은 발표 하루 뒤 규제영향을 극복하기 위해 힘겨운 하루를 보냈다. 규제조치가 급하게 발동되면서 1,180원대 하방경직성이 형성된 환율은 역외 매수세와 일부 롱플레이 등장에 힘입어 초반 상승세를 나타냈다. 그러나 1,190원대 고점 부근에서 업체 네고 물량과 외국인들이 꾸준한 주식순매수, 그리고 달러/엔의 106대 붕괴 등으로 막판 약보합세로 마감됐다.시장에서는 NDF 직접규제의 구체적인 세부지침이 없는 상태에서 우왕좌왕하는 혼란상도 보였으며 역내외시장이 다소 분절되면서 스왑포인트가 달라지기도 했다. 시장분절에 따라 이중가격이 형성되는 것은 일물일가의 원칙이 허용되지 않는 낮은 수준의 시장시스템에서 빚어나오는 당연한 결과이기도 하다.그러나 대다수 시장참가자들은 이성적인 면모를 회복하면서 거래량도 늘어나는 등 자기 거래를 위해 최선을 다하는 모습이었다. 정부의 직접 규제 조치로 향후 시장의 변동성은 완화될 것으로 예상되는 가운데 국내 원화만 약세를 보일 수 없는 글로벌 환경에 대한 인식과 함께 시장의 왜곡도를 최소화하려는 것이 시장의 메카니즘이라는 점은 현실에서 다시 확인되는 사실이기도 하다.시중은행의 딜러는 "역외 거래가 차단되는 조치가 내려졌지만 효과는 여전히 크지 않다고 본다"며 "정부의 개입 강도가 유지되는 선에서 보면 변동성은 죽을 것이나 시장 자체는 현실 속에서 살아날 것"이라고 말했다.외국계 은행의 딜러는 "시중은행의 경우 매도초과포지션을 가지고 있으면 스퀘어하면서 숏을 좀더 받아낼 수 있으나 매입초과포지션을 가졌다면 역외가 숏 상태여서 가격을 낮추면서 팔아야 하는 불이익이 있다"며 "스왑이나 옵션 등 여타 파생상품과 관련해 세분화된 지침이 나올 지 주목하고 있다"고 말했다.◆ 달러/원 4일만에 하락, 환율하락 압력 지속 16일 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 전일 종가대비 0.10원 하락한 1,186.00원으로 마감됐다. 달러/원 선물은 0.60원 내린 1,186.10원을 기록했다.재경부의 NDF 규제조치는 부분적이나마 약발을 발휘했다. 장 초반부터 역외픽싱 매수세가 이어졌고 당국의 조치에 기댄 은행권의 롱플레이가 가세하면서 초반에는 상승일변도로 움직였다. 그러나 시장은 1,190원을 내주지 않았다.아직 세부지침이 확정되지 않아 시장의 불안감은 남아있지만, 글로벌 달러 약세 기조가 지속되는 상황에서 원화는 계속 강세방향으로 압력을 받고 있다. 다만 당국의 개입의지 속에서 달러/원의 하방경직성이 형성된 상태.이날 서울외환시장의 달러/원 환율은 전일 대비 0.40원 높은 1,186.50원에 개장 한 후 역외 픽싱매수와 롱플레이에 힘입어 지속적으로 상승, 1,188.50원에서 고점을 확인했다. 당국의 규제효과가 제한적일 수밖에 없을 것이란 관측 속에서 1,190원 대 밑에서 매물이 출회되면서 추가 상승은 막혔다.오전 중에 고점을 확인한 환율은 외국인들이 주식매수 우위로 전환하고 기업 네고 물량이 지속적으로 출회되며 시가수준까지 밀린 후 횡보국면을 이어갔다. 장 내내 강보합권에 머물던 환율은 막판에 달러/엔이 낙폭을 확대하면서 전일 종가보다 소폭 밀려난 수준에서 마감했다. 이날 달러/원 환율의 장중 고점은 1,188.50원, 저점은 1,185.80원으로 하루 변동 폭은 2.70원을 기록했다. 한편 현물 거래량은 서울외국환중개에서 24억4,750만 달러, 한국자금중개에서 12억9,950만 달러 등 모두 37억4,700만 달러를 기록했다. 다음 주초(19일) 기준 환율은 1,187.10원에 고시된다.◆ 달러 혼조국면 확대, 국내증시 혼조세유럽 정책당국의 우려 발언과 미국 거시지표 강세 덕분에 유로화 대비 달러 가치는 상승세를 이어가고 있지만, 반대로 그 동안 하락세가 제한됐던 달러/엔이 드디어 106엔 하향돌파에 나서고 있다.최근 런던시장에서 유로/엔 대량매도에서 드러나듯 그 동안 형성된 시장의 포지션 조절흐름은 유로/달러 약세로 나타나는 동시에 달러/엔 역시 하락세를 강제하고 있다.런던시장이 개장한 17시 현재 유로/달러는 큰 폭으로 하락한 1.2535달러를 기록, 그 동안 강한 지지선으로 평가되던 1.2550달러를 하향 돌파하는 시도가 이어지고 있다. 한편 아시아 시장에서 계속 106.00~10선을 맴돌던 달러/엔은 런던시장 개장 시점과 함께 급락세를 보이면서 105.70엔에서 저점을 확인한 후 반등, 105.90엔 선에서 밀고 당기기가 이어지고 있다. 시장이 과연 일본 외환당국의 개입에도 불구하고 저점 경신 시도를 이어갈 수 있을 것인지 주목되는 순간이다.이러한 엇갈림 속에 유로/엔 역시 133.50엔에서 132.80엔까지 급락하는 양상이다. 기세로 보자면 뉴욕시장에서도 이런 달러화의 호조세가 이어질 가능성이 높다.한편 국내증시는 주말을 앞두고 관망 장세가 이어지면서 혼조세를 나타냈다. 주말 관망장세 속에서 프로그램 매도세가 이어졌고, 외국인이 매수우위를 유지했지만 850선 회복은 힘겨운 듯 종합주가지수는 2.29포인트 오른 847.95로 마감됐다. 그러나 코스닥지수는 0.46포인트 하락한 44.54포인트로 다시 45선 밑으로 떨어졌다.외국인 투자자들은 거래소에서 1,148억원을 순매수하며 12일 연속 순매수를 기록했다. 코스닥시장 순매수는 139억원으로 이레째 순매수를 지속했다. [뉴스핌 Newspim] 김사헌·이기석 기자 reuhan@newspim.com