한국은행 통화정책에 대한 관심이 어느때보다 높아지고 있다. 잇따른 유동성 흡수정책이 통화정책의 새로운 복병으로 등장하면서 경기전망과 함께 콜금리 전망을 불투명하게 하고 있다.

이에 새해벽두부터 콜금리 '인상론'과 '동결론'이 팽팽히 맞서며 엇갈린 전망이 나오고 있다.

일단 전문가들은 올 상반기 한국은행이 콜금리 목표치를 한 두차례 인상할 것이라는 의견에 무게를 두고 있다. 그러나 경기등을 종합해 볼 때 콜금리 동결을 배제할 수 없다는 의견도 만만치 않다.

(이 기사는 3일 오전 7시 유료기사로 송고됐습니다)

3일 뉴스핌이 채권전문가 10명을 대상으로 설문조사한 결과, 8명의 응답자가 올 상반기 콜금리를 최소 한차례 이상 인상할 것으로 예상했다. 나머지 2명은 콜금리 동결을 예상하면서도 한 차례 인상가능성을 배제하지 않았다.

지준율인상 등의 유동성 흡수정책 효과를 극대화하기 위해 콜금리 인상이 가능하다는 판단이다.

1/4분기 말 이사철을 맞아 다시한번 부동산 값이 요동친다면 금리인상을 하지 않을 수 없다는 것. 한마디로 저금리로 인한 주택시장 과열을 금리인상을 통해 안정시켜야 한다는 전망이다. 더욱이 경기도 회복 국면을 보이고 있어 올 상반기 한 두차례 금리인상에 힘을 실어주고 있다.

실제로 금리 인상을 예상한 전문가들은 올 1/4분기말이나 2/4분기초 금리인상을 예상했다. 경기 회복세는 지켜봐야 하지만 부동산 문제를 좌시할 수는 없다는 것. 특히 지난해 4분기 GDP성적표가 예상 실적을 뛰어 넘는 다면 콜인상 가능성이 클 것으로 내다보고 있다.

한편, 현재는 안정세를 보이고 있지만 소비자 물가의 변동 가능성도 금리 인상 가능성을 높이고 있다. 정책금리 판단 기준이 근원소비자물가에서 소비자물가로 바뀌면서 유가 등의 요인에 민감해질 수 밖에 없다.

그러나 콜금리 동결을 예상하는 시각도 만만치 않다.

이미 시행한 유동성 흡수 정책만으로도 콜금리 인상 효과를 보고 있는데다가 경기 또한 아직 불투명하는 것이 판단의 근거다.
또한 통화량을 조절하는 유동성 흡수 정책이 자칫 소비침체를 가져올 수 있다는 전망도 이 같은 의견을 뒷받침하고 있다.

지난해 말부터 주택담보대출 축소의 전방위적인 정책이 나오고 있으며 대출의 기준금리인 CD금리가 급등, 가계부담을 늘리고 있기 때문.

더욱이 여전히 국내경기를 이끌어갈 내수나 설비투자가 호전되지 못해 경기마저 불확실성이 큰 상황이다. 물가도 안정세를 보이고 있고 원/달러 환율도 금리 인상을 제한하고 있다.

다만, 전문가들은 부동산 문제와 경기회복이 가시화된다면 한국은행이 콜금리를 인상할 명분은 충분하다는 점에는 공감하고 있다.