[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = IBK투자증권에서 09일 S-Oil(010950)에 대해 '금리 인상, 정유주에는 왜 호재가 될 수 있나'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.
◆ S-Oil 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '고금리가 신규 설비에는 할인율을, 기존 설비에는 희소가치를 부여한다: 금리 인상은 통상 정유주에 부정적인 변수로 인식된다. 경기 둔화와 석유제품 수요 위축을 먼저 떠올리기 때문이다. 다만 최근 정유업에서는 수요 못지않게 공급 측면의 영향을 함께 볼필요가 있다. 정제설비는 대규모 자본이 선투입되고 투자 회수기간도 긴 대표적인 자본집약 산업이다. 금리가 높아질수록 신규 프로젝트의 자본비용과 요구수익률이 올라가고, 에너지 전환에 따른 장기 석유수요의 불확실성까지 더해지면 신규 투자의 경제성은 빠르게 낮아진다. 노후 설비 역시 환경규제 대응과 설비 고도화를 위한 추가 투자가 필요한 만큼 자본비용 상승에 취약하다. 결국 고금리는 신규 증설의 문턱을 높이고 고원가 노후 설비의 퇴출 압력을 높이는 변수다. 수요가 급격히 감소하지 않는다면 기존 정제설비의 가동률과 상대적인 자산가치는 오히려 높아질 수 있다. 특히 이미 대규모 투자가 집행된 S-Oil의 정제설비는 신규 설비의 경제성이 낮아질수록 대체하기 어려운 자산으로 평가받을 가능성이 높다.'라고 분석했다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ S-Oil 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '고금리가 신규 설비에는 할인율을, 기존 설비에는 희소가치를 부여한다: 금리 인상은 통상 정유주에 부정적인 변수로 인식된다. 경기 둔화와 석유제품 수요 위축을 먼저 떠올리기 때문이다. 다만 최근 정유업에서는 수요 못지않게 공급 측면의 영향을 함께 볼필요가 있다. 정제설비는 대규모 자본이 선투입되고 투자 회수기간도 긴 대표적인 자본집약 산업이다. 금리가 높아질수록 신규 프로젝트의 자본비용과 요구수익률이 올라가고, 에너지 전환에 따른 장기 석유수요의 불확실성까지 더해지면 신규 투자의 경제성은 빠르게 낮아진다. 노후 설비 역시 환경규제 대응과 설비 고도화를 위한 추가 투자가 필요한 만큼 자본비용 상승에 취약하다. 결국 고금리는 신규 증설의 문턱을 높이고 고원가 노후 설비의 퇴출 압력을 높이는 변수다. 수요가 급격히 감소하지 않는다면 기존 정제설비의 가동률과 상대적인 자산가치는 오히려 높아질 수 있다. 특히 이미 대규모 투자가 집행된 S-Oil의 정제설비는 신규 설비의 경제성이 낮아질수록 대체하기 어려운 자산으로 평가받을 가능성이 높다.'라고 분석했다.
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