[중국증시 주간 포인트] ②中 생산∙소비∙투자지표, 엔비디아∙OFC∙화웨이 컨퍼런스, 알리바바∙텐센트 등 실적발표, '3∙15 완후이' 블랙리스트

기사입력 : 2026년03월16일 01:33

최종수정 : 2026년03월16일 03:04

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AI 핵심 요약

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중국 국가통계국이 16일 1~2월 산업생산·소매판매·고정자산투자 지표를 발표했다.
엔비디아가 GTC 2026에서 베라 루빈 AI 가속기를 공개하고 OFC에서 광통신 솔루션을 선보였다.
알리바바·텐센트 실적 발표와 3·15 완후이로 다불다·베리지노믹스 주목받았다.

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <[중국증시 주간 포인트] ①이란사태 군사∙에너지∙통화로 확전, 미중 경제무역협상, 각국 중앙은행 금리결정 슈퍼위크, 중국 3월 LPR 발표>에서 이어짐.

◆ 1~2월 생산∙소비∙투자 경제지표 발표

1. 16일 중국 국가통계국은 △제조업 동향 지표인 공업증가치(산업생산) △전자상거래∙백화점∙슈퍼마켓∙일반 소매점 등의 매출을 합산한 사회소비품소매총액(소매판매) △부동산∙제조업∙인프라 경기를 보여주는 고정자산투자 등 중국의 전반적인 경기동향 파악할 수 있는 실물경제 지표의 1~2월 데이터를 발표한다.

2. 초상증권 거시경제팀(招商宏觀)과 화타이증권 거시경제팀(華泰宏觀)은 춘절 연휴 기간 이동 수요 증가에 힘입어 1~2월 소매판매 증가율이 1.6%~2.5% 수준으로 반등할 것으로 예상했다. 산업생산의 경우 고로(용광로) 가동률이 전년 대비 회복된 점을 반영해 산업부가가치 증가율이 약 5.2% 수준을 유지할 것으로 전망했다.

◆ 엔비디아∙OFC 등 국내외 기술 컨퍼런스 개최

1. 'GTC 2026'에서 공개될 '엔비디아 베라루빈'

미국 AI칩 제조사 엔비디아(NVIDIA)의 연례 개발자 컨퍼런스 'GTC 2026'이 3월 16일(현지시간)부터 19일까지 미국 캘리포니아 새너제이(산호세)에서 열린다.

젠슨 황 최고경영자(CEO)는 GTC에서 기조연설을 통해 차세대 AI 가속기 '베라 루빈(Vera Rubin)'과 피지컬 AI 등 차세대 기술 로드맵을 공개할 예정이다. 시장의 최대 관심사는 베라 루빈으로, 6세대 고대역폭 메모리인 HBM4가 본격 탑재된다.

여기에 앞서 젠슨 황 CEO가 '세상에 없던 칩'으로 표현했던 루빈 이후의 차세대 아키텍처인 2028년 공개 예정 'Feynman'의 상세 스펙이 공개될 지도 초미의 관심사가 될 전망이다.

GTC는 엔비디아가 주최하는 글로벌 인공지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅 분야의 대표 행사다. 엔비디아는 통상 이 행사에서 차세대 GPU 아키텍처와 슈퍼칩을 공개해왔다.

2. 'OFC 2026', 차세대 광통신 솔루션 공개

15~19일(현지시간) 미국 로스앤젤레스에서 열리는 세계 최대 광통신 전시회 'OFC 2026'을 통해 차세대 광통신 제품과 솔루션이 공개된다.

AI 연산 수요가 폭증하는 상황에서 전통적인 구리 케이블은 800G 이상의 속도에서 물리적 한계에 가까워지고 있으며, 광 상호연결 기술은 AI 클러스터 성능을 좌우하는 핵심 변수로 부상했다.

이번 OFC의 핵심은 1.6T 광모듈 양산 진전과 CPO(Co-Packaged Optics, 차세대 광모듈 패키징 기술)의 상용화다. 엔비디아, 구글, 브로드컴 등 주요 기업들이 대거 참석할 예정이다.

뱅크오브아메리카(BoA)는 2026년을 CPO 양산 검증의 원년으로 보고 있으며, 800G 광모듈 시장이 거의 10배 가까이 급증할 수 있다고 전망했다.

3. 화웨이 파트너대회, 상업우주산업 발전대회

19~20일 선전국제전시컨벤션센터에서 열리는 '2026 화웨이 중국 파트너 대회 및 데이터스토리지 서밋', 17~18일 선전에서 개최되는 '제2회 상업우주산업 발전대회'도 관련 테마에 대한 시장의 관심도를 높일 전망이다.

그 중 화웨이는 이번 행사에서 'AI 데이터 준비-AI 학습-AI 추론'의 세 가지 핵심 단계에 초점을 맞춘 혁신적인 데이터스토리지 제품과 솔루션을 발표할 계획이다.

[사진 = 알리바바 공식 홈페이지] 알리바바 기업명으로 장식된 건물 외관 모습.

◆ 알리바바∙텐센트 등 '슈퍼 실적 주간'

1. 금주 텐센트(0700.HK), 알리바바(9988.HK), 차이나유니콤(600050.SH/ 0762.HK), 차이나모바일(600941.SH/0941.HK), 시노펙(600028.SH/0386.HK), 코스코해운(601919.SH/1919.HK), 자금광업(601899.SH/2899.HK), 샤오펑모터스(9868.HK), 지리자동차(0175.HK), 동방재부정보(300059.SZ) 등 중국본토 A주와 홍콩증시 대장주들의 2025년 4분기 실적 발표가 이어진다.

2. 특히, 시장은 텐센트(18일)와 알리바바(19일)의 해외 게임 사업 확장과 클라우드 등 주력 사업의 매출 성장률에 주목하고 있다.

▶ 이슈 관련 주목할 종목 : 텐센트(0700.HK), 알리바바(9988.HK), 시노펙(600028.SH/0386.HK)

◆ '3∙15 완후이' 블랙기업 연계 A주 상장사

1. 15일 중국판 소비자 고발 프로그램 3·15 완후이(晩會)가 방영된 가운데, '불량 기업'으로 지목된 일부 상장 기업들의 주가에 변동성이 커질 수 있어 주목된다.

2. 3·15 완후이는 매년 3월 15일(세계 소비자의 날) 저녁에 중국 중앙방송총국(CMG)과 국가 정부 부처가 연합하여 공동 주최하고 생중계하는 대형 공익 프로그램이다.

해당 프로그램에서 '불량기업' 또는 '불랙기업'으로 지목된 기업들은 전 국민적인 불매 운동의 대상이 될 수 있고, 상장사의 경우 단기적인 주가 폭락은 피할 수 없으며, 기업의 대응에 따라 장기적인 존폐 위기까지 내몰리게 된다.

3. 올해 3·15 완후이에서는 크게 △'인기 닭발' 생산공장의 비위생 실태 △만병통치약처럼 포장된 엑소좀(exosome) 제품의 무허가·무표기 문제 △아동과 청소년 키 크기 사기 마케팅과 성장센터의 폭리 △폐쇄형 사적 유통망을 통한 고령층 대상 폭리 마케팅 △과속하는 전동자전거 임대 시장 △AI 대형모델 대상 데이터 오염 산업화 △수익배분형 주식 추천 사기 등 7개 분야의 문제가 폭로됐다.

4. 해당 폭로 과정 중 두 곳의 A주 상장사가 간접적으로 연루돼 있는 것으로 나타났다.

'공업용 과산화수소로 닭발을 표백한 사건'과 관련해 허난(河南)이펑(億豐)전자신소재유한공사(이하 이펑전자)가 지목됐는데, 이 회사는 화공원료∙리튬전지∙불소제품 생산업체로 알려진 다불다(多氟多 002407.SZ)의 자회사로서, 다불다가 54%의 지분을 보유하고 있다.

이펑전자는 고농도 과산화수소를 외부에 불법 판매했을 뿐 아니라, 관련 규정에 따른 판매 통제 의무도 이행하지 않은 것으로 드러났다.

이번 3·15 완후이에서는 엑소좀 허위광고 문제가 정조준 된 가운데, 지목된 정저우(鄭州)위안촹(源創)유전자과기유한공사의 실질 지배주주가 베리지노믹스(貝瑞基因 000710.SZ)의 현직 이사인 것으로 확인됐다.

중국 당국은 아직 어떤 엑소좀 의약품에도 시판 승인을 내주지 않았으며, 관련 성분의 의료기기 사용 역시 허용하지 않고 있다. 그럼에도 위안촹유전자는 자사 제품을 미용, 만성질환, 종양 치료에까지 활용 가능한 것처럼 홍보한 것으로 드러났다.

▶ 이슈 관련 주목할 종목 : 다불다(002407.SZ), 베리지노믹스(000710.SZ)

pxx17@newspim.com

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재정난 佛 시위가 한국에 던지는 경고는? [세종=뉴스핌] 김범주 기자 = 프랑스 주요 도시들이 대규모 시위에 이어 폭력사태로 혼란에 빠졌다. 열악한 교육 환경에 반발한 고등학생들의 시위에 생활비 상승과 공공서비스 축소, 불평등에 불만을 품은 노동자들이 가세하면서 사회적 혼란이 확산하고 있다. 여기에 정부의 긴축 기조에 대한 반발까지 겹쳤다. 그 배경에는 누적된 재정적자가 자리하고 있다. 프랑스 정부가 2027년 예산안에 약 540억 유로 규모의 지출 절감 방안을 담겠다고 밝힌 것이 '저항의 방아쇠'를 당겼다. 그러나 이 같은 조치가 없다면 내년 재정적자가 국내총생산(GDP)의 6.5% 안팎까지 불어날 것이라는 게 프랑스 정부의 추산이다. 한국 경제는 이와 전혀 다른 흐름을 보이고 있다. 반도체 호황에 힘입어 월간 수출액은 사상 처음 1200억달러를 넘어섰고, 세수는 정부 예상보다 63조원 넘게 더 걷힐 전망이다. 하지만 연초 한국은행 분석에 따르면 반도체 등 정보기술(IT) 부문을 제외한 성장률은 1%대에 그쳤다. 특정 산업의 호황에 기댄 세수 증가를 바탕으로 재정지출을 늘리는 것이 지속 가능한지 따져봐야 한다는 지적이 나오는 이유다. 지난 17일(현지시간) 프랑스 파리에서 생활비와 유가 상승에 항의하는 시위가 벌어지는 가운데, 복면을 쓴 한 시위자가 불타는 자전거 앞을 지나가고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 실적 따라 출렁이는 법인세…의무지출은 계속 불어나 22일 관세청에 따르면 9월 수출 확정치는 1211억달러로 전년 동월 대비 83.7% 늘었다. 월간 기준 사상 최대 기록이다. 이 가운데 반도체 수출이 605억달러로 전체의 절반을 차지했다. 반도체 호황에 나라 곳간도 두둑해졌다. 올해 국세수입은 추가경정예산 대비 63조2000억원 더 걷힐 것으로 전망된다. 내년 세입 전망은 더 낙관적이다. 2027년 국세수입 예산안은 584조4000억원으로 올해 본예산보다 194조2000억원 늘었다. 특히 법인세는 216조7000억원으로 올해 추경 기준보다 115조4000억원 많다. 문제는 법인세가 경기와 기업 실적에 민감한 세목이라는 점이다. 실제 법인세 수입은 2022년 103조6000억원에서 2023년 80조4000억원, 2024년 62조5000억원으로 2년 만에 41조1000억원 줄었다. 반도체를 비롯한 기업 실적 악화와 세제 변화 등이 맞물리며 대규모 세수 결손으로 이어졌다. 반도체 밖으로 눈을 돌리면 성장 동력도 뚜렷하지 않다. 한국은행이 올해 초 제시한 IT 부문 제외 성장률은 1.4%에 그쳤다. 반도체 기업들이 수출 기록을 갈아치우는 동안 청년 취업자는 47개월째 감소했다. 수출과 세수는 호황인데 일자리와 내수는 좀처럼 살아나지 않는 양극화가 이어지고 있다. 세수는 경기 흐름에 따라 급변할 수 있지만, 한번 늘린 지출은 다시 줄이기 어렵다. 호황기에 늘어난 세입을 토대로 장기간 이어가야 하는 사업을 확대하면, 경기 하강기에 재정 부담이 커질 수 있다는 우려가 나오는 이유다. 장기 전망도 밝지 않다. 국회예산정책처의 '2025~2072년 장기재정전망'에 따르면 GDP 대비 의무지출 비율은 2025년 13.9%에서 2072년 21.6%로 오를 것으로 추계됐다. 의무지출에는 연금과 복지급여, 지방이전재원, 이자지출 등이 포함된다. 전체 정부 지출에서 의무지출이 차지하는 비중도 같은 기간 54.4%에서 64.3%로 높아질 전망이다. 정부가 쓰는 돈 100원 가운데 64원 이상을 법률과 기존 제도에 따라 지출해야 하는 상황이 올 수 있다는 뜻이다. 정부가 지난해 9월 발표한 장기재정전망에서도 GDP 대비 국가채무비율은 2035년 71.5%에서 2055년 126.3%까지 오를 것으로 추계됐다. 현행 제도와 일정한 경제·인구 가정을 전제로 한 전망치지만, 장기적으로 국가채무 부담이 커질 가능성을 보여준다. 다만 한국과 프랑스의 국가채무비율은 통계 범위가 다르다. 한국의 장기전망은 국가채무(D1)를, 프랑스는 일반정부부채(D2)에 해당하는 범위를 쓴다. 숫자만 단순 비교해 한국의 재정 상황이 프랑스보다 나빠질 것이라고 판단하기는 어렵다. 지난 17일(현지시간) 프랑스 파리 시위 현장. [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 위기 때 늘린 지출, 끝내 되돌리지 못한 프랑스 재정 측면에서 프랑스 위기를 들여다보면, 경기침체기에 늘린 지출을 이후 충분히 줄이지 못한 구조적 문제가 드러난다. 경제협력개발기구(OECD)의 '2026년 프랑스 경제보고서'에 따르면 2008~2009년 글로벌 금융위기 당시 프랑스와 유로존은 GDP 대비 기초재정지출을 비슷한 폭으로 늘렸다. 하지만 2019년까지 유로존이 증가분의 약 4분의 3을 되돌린 반면, 프랑스는 절반가량을 줄이는 데 그쳤다. 그 결과 2019년 프랑스의 GDP 대비 기초재정지출은 금융위기 이전보다 2.1%포인트(p) 높은 수준에 머물렀다. 여기에 고령화에 따른 사회보장 지출 증가와 코로나19·에너지 위기 대응 과정에서 불어난 재정 부담이 더해졌다. 올해 2분기 말 프랑스 정부부채는 3조5955억유로로 GDP의 119%에 달했다. 전 분기보다 1.5%p 높아진 수치다. 지출을 줄여야 할 필요성은 커졌지만 교육·복지·생활비 지원 등 공공서비스 확대 요구도 계속되고 있다. 긴축을 둘러싼 갈등이 쉽게 풀리기 어려운 배경이다. 장영욱 대외경제정책연구원 북미·유럽팀장은 "프랑스 사태는 공공서비스에 대한 불만, 생활비 부담, 사회적 불평등 등 여러 문제가 복합적으로 작용한 결과"라며 "다만 장기간 누적된 재정적자가 정부의 대응 여력을 제약하고 있다고 본다"고 말했다. '제28회 반도체대전(SEDEX 2026)'이 열린 지난 14일 오전 서울 강남구 코엑스에서 삼성전자 부스를 찾은 관람객들이 차세대 고대역폭 메모리(HBM)인 HBM4E(7세대)를 관람하고 있다.[사진=뉴스핌DB] ◆ 반도체가 벌어준 '골든타임' 고령화는 한국에 더 큰 부담이 될 전망이다. OECD에 따르면 생산가능인구(20~64세) 100명당 65세 이상 인구는 2024년 한국이 29.3명으로 프랑스(40.2명)보다 적었다. 그러나 2054년에는 한국 84.5명, 프랑스 53.4명으로 역전된다. 국제통화기금(IMF)도 2025~2030년 한국의 GDP 대비 연금 지출이 0.7%p 늘어 프랑스(0.1%p)의 7배에 이를 것으로 내다봤다. 고령화로 재정 여력이 빠르게 소진될 수 있다는 의미다. 전문가들은 한국과 프랑스의 재정 여건과 사회·정치적 환경이 다르다는 점을 인정하면서도, 한번 늘린 지출의 지속 가능성과 향후 구조조정에 따르는 사회적 비용을 함께 고려해야 한다고 경고한다. 김학수 한국개발연구원(KDI) 선임연구위원은 "한번 늘린 지출을 앞으로 들어올 세수로 감당할 수 있느냐가 논의의 핵심"이라며 "정부가 구상 중인 미래대응기금이 대안이 될 수 있지만, 일반회계에서 100조원 적자가 나는 상황에서 그만큼을 기금에 넣는 게 바람직한지는 정부의 설명이 있어야 한다"고 지적했다. 익명을 요구한 한 경제학자는 "장기적인 재정위기로 가는 길을 택했다기보다는 새로 생긴 세원을 두고 사회적 논의를 시작했다는 점에 의미가 있다"며 "되돌릴 수 없는 지출에 세수를 모두 쓰는 것보다는 낫다"고 말했다. 한 정부 관계자는 "반도체가 한국 경제에 시간을 벌어주고 있는 것은 사실"이라며 "그 시간을 미래에 쓸 돈을 마련하는 데 쓸지, 미래에도 계속 돈을 써야 하는 구조를 만드는 데 쓸지 논의가 필요한 시점"이라고 말했다. wideopen@newspim.com 2026-10-23 06:00