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질문 : 호르무즈 해협 봉쇄에서 더 나아가 중동 지역 에너지 인프라에 대한 공격이 이뤄질 경우 전세계 경제에 미치는 충격을 분석해줘.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 이란이 걸프 전역의 핵심 석유·가스 인프라를 드론으로 타격, 값싼 무기를 통해 글로벌 에너지 시장에 얼마나 큰 혼란을 일으킬 수 있는지를 여실히 보여줬다.

에너지 인프라의 붕괴는 단순한 유가 급등이 아니라 전세계 공급망의 심장부 자체가 손상될 수 있는 위기라는 점에서 글로벌 경제 쇼크로 이어질 위험이 크다.

이번 전쟁이 과거 중동 분쟁과 다른 특징은 공격의 중심이 점점 탱커와 항로를 넘어 정유·가스 처리·LNG 수출 기지 같은 핵심 에너지 설비 그 자체로 이동하고 있다는 점이다.

주요 외신에 따르면 이란은 사우디아라비아와 카타르의 주요 정유·가스 시설에 미사일과 드론 공격을 가했고, 이 여파로 사우디 아람코는 최대 규모 국내 정유시설 가동을 중단했다. 카타르에너지 역시 두 개의 핵심 가스 처리 플랜트 운영을 멈췄다.

분석 업체 Kpler는 걸프 에너지 시설에 대한 이란의 직접 타격을 '완전히 새로운 장의 시작'이라고 규정했다. 지금까지는 호르무즈 해협에서의 탱커 괴롭히기나 드론 요격 정도가 주된 리스크였다면 이제는 사우디 라스 타누라 같은 초대형 수출 허브까지 노출되면서 걸프 전역의 설비가 사실상 하나의 거대한 표적으로 변했다는 설명이다.

AI 도구로 과거 2019년 아브카이크 공격 당시의 생산 차질과 가격 반응을 비교해 보면, 당시에는 며칠 단위의 일시 충격에 그쳤으나 이번에는 공격의 범위와 국가가 훨씬 넓고 반복적이어서 구조적 리스크로 전환될 소지가 훨씬 크다는 점이 정량적으로 드러난다.

◆ 호르무즈 봉쇄는 시작일 뿐, '인프라 리스크'가 진짜 변수 = 호르무즈 해협 봉쇄 가능성이 시장의 첫 번째 공포였다면 두 번째이자 더 큰 공포는 바로 '인프라 리스크'다.

선물·옵션 포지션과 유가 커브를 분석한 리포트들은, 유조선 지연만으로는 설명되지 않는 장기물 프리미엄 확대가 나타난다고 지적한다. 영국계 에너지 리서치와 미국 투자은행들은 공통적으로, 가격을 구조적으로 높게 만드는 것은 선박 지연이 아니라 정유·처리·수출 설비의 물리적 손상이라고 지적한다.

DW와 외교안보 싱크탱크 분석을 종합하면, 호르무즈를 지나는 원유·정제제품은 전 세계 공급의 대략 15% 수준이고 LNG는 약 20%에 이른다.

사우디와 UAE가 보유한 동서 파이프라인과 지중해 우회 경로를 모두 총동원해도 평시 호르무즈 물량의 3분의 1 정도만 대체할 수 있기 때문에 해협이 부분 봉쇄 상태로만 이어져도 공급망은 이미 빡빡해진다. 여기에 카타르 라스 라판 LNG 허브가 이란 공격으로 멈췄다는 외신 보도는 단순한 운송 차질이 아닌 실제 공급 감소가 현실화되고 있음을 보여준다.

AI 기반 시나리오 분석 모델에서, 호르무즈 통행이 50% 수준으로 제한되고 걸프 주요 정유·LNG 설비의 10~15%가 한 달 이상 가동 중단된 경우를 가정하면 브렌트 유가는 세 자리 수, 유럽 가스 가격은 러·우 전쟁 초기의 절반 수준까지 재상승한다는 결과가 반복적으로 나온다.

이는 단지 숫자 예측이 아니라 공급·재고·수요 탄력성을 반영한 구조 모델에서 도출된 것이기 때문에 시장이 두려워하는 '100달러 유가'는 상징일 뿐 실제 리스크는 그 너머의 구조적 고유가 국면이라고 볼 수 있다.

◆ 보험·운임·우회항로가 만들어내는 2차·3차 충격 = 걸프 에너지 자산의 취약성은 또 다른 경로로 세계 경제를 파고든다. 바로 보험과 운임, 우회항로 비용이다.

DW와 CNBC, 포린폴리시 보도를 보면, 런던 해상보험 시장에서 걸프·호르무즈 항로에 대한 전쟁위험 담보가 사실상 회수되면서 다수의 선사가 해당 구간 운항을 중단하거나 재검토하는 상태에 들어갔다. 보험사들이 지정한 전쟁위험 지역에 포함되면 남아 있는 보장도 보험료가 폭증하면서 실제로는 운항 불가 지대와 크게 다르지 않은 효과를 낸다.

CNBC와 여러 해운 보고서는 일부 선사가 홍해와 호르무즈를 통째로 피해서 아프리카 희망봉을 도는 우회 항로를 모색하고 있다고 전한다. 그러나 이 선택은 항해일수와 연료비, 투입 선박 규모를 모두 키워, 탱커·LNG선뿐 아니라 컨테이너선 운임까지 밀어 올린다.

AI 도구로 코로나 시기, 러·우 전쟁 시기, 이번 사태의 운임 데이터를 겹쳐 보면, 전쟁 직후 벌크·탱커 운임의 급등이 이후 수개월 동안 글로벌 제조업 PMI와 소비자물가를 따라잡는 패턴이 반복되는 것이 확인된다. 걸프발 물류 충격이 시간이 지나면서 '원자재→중간재→완제품→소비자물가'로 파고드는 인플레이션 상승 경로를 열 수 있다는 뜻이다.

◆ 아시아와 유럽, 신흥국이 특히 취약한 이유 = 포린폴리시와 로이터는, 이번 충격에서 가장 취약한 지역으로 아시아와 유럽, 그리고 에너지 수입 의존도가 높고 통화·재정 여력이 약한 신흥국을 지목한다.

한국과 일본, 중국, 동남아는 원유와 LNG의 상당 부분을 걸프에 의존하고 있고, 특히 한국과 일본은 호르무즈 통과 물량 비중이 높다. 유럽은 러시아 파이프라인 가스의 상당 부분을 이미 잃은 상태에서 카타르·미국·아프리카 LNG로 겨우 균형을 맞춰 왔는데 이 중 카타르 축이 타격을 입으면 가스 가격 변동성이 다시 커질 수밖에 없다.

미국 IB들과 국제기구 보고서는, 이른바 "이중 타격" 가능성을 경고한다. 첫 번째 타격은 고유가·고가스·고운임이 만들어내는 단기 인플레이션 재상승이고, 두 번째 타격은 각국 중앙은행이 이미 높은 부채와 느린 성장을 안고 있어 통화정책으로 이를 상쇄하기 어렵다는 점이다.

AI를 활용해 주요국 인플레이션 경로를 모형에 반영해 보면, 브렌트유가 배럴당 100달러까지 오를 경우 12개월 내 미국과 유로존의 헤드라인 물가가 0.7~1.2%포인트가량 재상승하고, 한국처럼 에너지 의존도가 높은 경제는 1.5%포인트까지도 추가 압력이 가해질 수 있다는 추정이 나온다.

이런 상황에서 중앙은행이 금리를 다시 올리거나 인하를 늦추면 경기 둔화와 고물가가 동시에 나타나는 '미니 스태그플레이션' 그림이 현실 경제에 투영될 수 있다.

higrace5@newspim.com