[AI의 종목 이야기] 블랙스완의 탈레브 "소프트웨어 파산 사태 대비해라"

기사입력 : 2026년02월24일 07:47

최종수정 : 2026년02월24일 08:12

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이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성된 콘텐츠로 원문은 2월23일 블룸버그통신 기사입니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = AI 랠리가 취약 국면에 진입한 가운데, 나심 탈레브가 투자자들에게 변동성 급등과 소프트웨어 섹터 파산 위험에 대비하라고 경고했다.

《블랙 스완》의 저자 탈레브는 시장이 구조적 리스크를 과소평가하는 동시에 현재 인공지능 선도 기업들의 지속성을 과대평가하고 있다고 진단했다. AI가 막대한 이익을 창출할 것이라는 점은 인정하면서도, 초기 선구자들이 역사적으로 종종 후발주자에게 자리를 내줬다는 점을 경고했다.

"AI에서 큰돈을 버는 기업이 반드시 나타날 것"이라고 탈레브는 마이애미에서 유니버사 인베스트먼츠가 주최한 시페어 행사 사이드라인 인터뷰에서 말했다. 다만 그 기업이 현재 AI 트레이드를 구성하는 기업들일 필요는 없다고 그는 선을 그었다. 기술적 불안정성, 치열한 경쟁, 변화하는 지정학적 역학이 업계를 재편하면서 소프트웨어 분야 일부에서 파산이 현실화될 가능성이 높다고 그는 경고했다.

S&P 500 지수는 월요일 약 1% 하락했다. 관세 불확실성과 AI 불안을 부추기는 두 가지 경쟁적 서사 속에서 투자자들이 씨름하는 가운데 연속적인 매도세 중 하나였다. 한편에서는 코딩이 쉬워지면서 빠르게 발전하는 AI 도구들이 구독 기반 서비스를 제공하는 소프트웨어 기업들을 위협할 것이라는 우려가 제기된다. 동시에 AI 인프라 개발과 구축 경쟁에 뛰어든 거대 기술 기업들은 수년간 결실을 맺지 못할 수도 있는 위험한 차입 확대에 나서고 있다는 우려도 나온다.

과거 금융위기에 대한 예측으로 명성을 얻은 탈레브는, 지난 몇 년간의 주식 랠리가 AI 관련 소수 종목에 의해 집중적으로 주도된 만큼 리더십이 교체될 경우 더 넓은 지수들이 취약해질 수밖에 없다고 지적했다. "섹터 전반에 걸쳐 꼬리 리스크가 구조적으로 저평가돼 있다"고 탈레브는 말했다. "위험은 소규모 조정이 아니라 대규모 손실이다."

다만 탈레브는 단기적으로 시장 랠리가 계속될 수 있다고 내다봤다. 더 큰 문제는 잠재적 하락의 규모라고 그는 강조했다.

"항상 헤지가 필요하다"고 그는 말했다. "이러한 손실은 쉽게 예측할 수 있는 게 아니다."

탈레브가 탁월한 과학 자문역으로 있는 유니버사 인베스트먼츠는 시장 위기 시 불균형적인 수익을 내도록 설계된 꼬리 리스크 헤징 전략을 전문으로 한다. 이 회사는 2025년 자본 평균 연간 수익률 100%를 초과하는 실적을 거뒀다.

앞으로의 전망

탈레브는 특히 금 시장에서 구조적 변화가 진행 중이라고 밝혔다. AI 트레이드의 지속 가능성과 높아지는 지정학적 긴장에 대한 우려 속에서 주식이 등락을 반복하는 동안, 금은 지난해 10월 이후 약 30% 급등했다. 그는 미국의 지속적인 재정 적자와 제재 정책을 통한 달러 무기화에 대한 우려를 그 배경으로 지목했다.

"미국은 점진적으로 기축통화로서의 지위를 한계적으로 잃어가고 있다"고 그는 말했다. "자산이 동결되거나 몰수될 수 있다는 인식이 생기면, 달러로 부를 저장하려는 유인이 줄어든다."

무역 정책에 대해서는 관세가 예측 가능하게 시행될 경우 효과적일 수 있지만, 불규칙한 시행은 투자를 위축시킨다고 탈레브는 말했다.

"관세가 영구적이고 명확하다면 기업들은 적응한다"고 그는 말했다. "정책이 예측 불가능하게 바뀌면 자본을 투입하려는 유인을 없애버린다." 또한 관세는 역진세로 기능해 저소득 소비자에게 불균형적인 타격을 주고 불평등을 심화시킨다고 경고했다.

예측 불가능하고 광범위한 영향을 미치는 시장 사건을 뜻하는 '블랙 스완'이라는 용어를 처음 만든 탈레브는 미국과 이란 간 긴장에서 비롯된 원유 공급 차질 위험도 부각했다. 유가는 예측하기 극히 어렵다는 점을 인정하면서도, 세계 경제가 1970년대식 충격을 또다시 감당할 여력이 없다고 경고했다.

"그런 종류의 원자재 주도 스태그플레이션은 통화 정책으로는 쉽게 해결할 수 없다"고 그는 말했다. "아인슈타인을 연방준비제도에 데려와도 해결하지 못할 것이다."

bernard0202@newspim.com

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정가의 9배 'KBO 개막전 암표' [서울=뉴스핌] 나병주 기자 = 오는 28일 2026 KBO리그 정규시즌이 개막하는 가운데, 온라인 리셀 플랫폼을 중심으로 암표 거래가 기승을 부리고 있다. 정가의 9배에 달하는 가격에 표가 공공연히 거래되고 있지만, 이를 제재할 개정법 시행이 아직 반년이나 남아 사실상 단속 사각지대에 놓여 있다는 지적이 나온다. 26일 티켓 리셀 플랫폼 '티켓베이'에는 개막전 입장권이 정가의 몇 배에 달하는 가격으로 거래되고 있다. 대구 삼성라이온즈파크에서 열리는 삼성 라이온즈와 롯데 자이언츠의 경기는 정가 1만4000원(1루 내야지정석)짜리 표가 최소 11만9000원에, 정가 2만5000원(원정 응원석)짜리 표는 25만원에 올라와 있다. 같은 날 서울 잠실야구장에서 열리는 LG 트윈스와 KT 위즈 경기 역시 정가 1만8000원짜리 1루 네이비석이 최소 16만원까지 치솟은 상태다. [서울=뉴스핌] 21일 열린 롯데와 한화의 시범경기에서 빼곡하게 가득 차 있는 관중들. [사진 = 롯데 자이언츠] 2026.03.21 wcn05002@newspim.com * 사진은 기사와 관계 없습니다. 이처럼 암표가 성행하는 이유는 현행 법 체계의 허점 때문이다. 국민체육진흥법(제6조의2)은 매크로 프로그램 등을 이용한 티켓 부정 판매만을 처벌 대상으로 한정한다. 매크로를 쓰지 않고 개인이 직접 표를 선점해 웃돈을 붙여 되파는 행위는 현행법상 단속이 쉽지 않다. 티켓베이 같은 리셀 플랫폼은 전자상거래법상 '통신판매중개업자'로 분류돼 법적으로는 티켓을 직접 파는 당사자가 아니라 개인 간 거래를 연결해 주는 역할로 취급된다. 현행법이 암표를 판매한 개인을 중심으로 설계돼 있다 보니 이들에게 책임을 묻기 어려운 실정이다. 이에 정부와 국회는 최근 법적 근거를 마련하며 제재 강화에 나섰다. 지난달 24일 국무회의에서 공포된 국민체육진흥법 개정안에 따르면 매크로 사용 여부와 관계없이 공정한 구매 과정을 방해하는 모든 재판매 목적의 부정구매와 상습적인 부정판매가 금지된다. 적발 시 암표 판매자에게 판매 금액의 최대 50배의 과징금을 부과하고 부정 이익을 전액 몰수·추징한다. 불법 거래를 알선·방조한 온라인 플랫폼에 대해서도 시정명령 등 제재 근거를 신설하고 불법 행위를 신고한 사람에게 포상금을 지급하는 규정도 담았다. 문제는 이처럼 강력한 제재를 담은 개정안의 시행일이 오는 8월 28일이라는 점이다. 당장 이번 주말 개막전을 포함해 2026시즌 전반기 내내 온라인 암표 거래는 사실상 단속 공백 상태에서 계속될 수밖에 없다. 단속 공백기를 메우기 위해 한국야구위원회(KBO)와 각 구단도 자체적인 대응책 마련에 고심하고 있다. SSG 랜더스는 1인당 예매 가능 수량을 기존 12매에서 6매로 축소하고 취소 마감 기한을 경기 4시간 전에서 당일 오전 10시로 앞당기는 등 예매 문턱을 높였다. 이처럼 구단들이 예매 기준을 손보고 단속을 강화하고 있지만 암표를 뿌리까지 뽑기에는 역부족이라는 반응이 나온다. 또 다른 구단 관계자는 "구단 차원에서 매크로 탐지 프로그램 등을 돌리며 암표를 막으려 하고 있지만, 현실적으로 완전히 차단하기는 쉽지 않다"고 토로했다. 법 시행 이후에도 현장 단속과 해석 과정에서 혼선이 불가피할 전망이다. 한 경찰 관계자는 "법이 개정됐지만 조항상 모호한 부분이 많다"며 "정가 대비 어느 정도 값을 부풀렸을 때 부정판매로 볼 수 있는지 등 기준이 구체적으로 정리되지 않아 향후 판례가 쌓여야 범위가 명확해질 것"이라고 말했다. lahbj11@newspim.com 2026-03-26 15:38