[GAM]서클 이을 美 IPO 블록버스터 ① 어도비 '입질' 했던 피그마

기사입력 : 2025년07월10일 08:01

최종수정 : 2025년07월10일 08:01

클라우드 기반 협업 디자인 플랫폼
2025년 매출 10억달러 기대감
이익률 SaaS 업계 최고

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 코어위브(CRWV)와 서클 인터넷 그룹(CRCL)을 이을 2025년 뉴욕증시의 블록버스터 기업공개(IPO)를 기다리는 월가가 3개 종목을 주시하고 있다.

업계에 따르면 스테이블코인 업체 서클 인터넷 그룹은 지난 6월5일(현지시각) 뉴욕증시 상장 후 1개월만에 무려 146% 폭등했고, 엔비디아(NVDA)가 투자한 데이터센터 업체 코어위브는 나스닥 시장에 3월28일 입성한 이후 약 279% 치솟았다.

트럼프 행정부의 관세 정책과 거시경제를 둘러싼 불확실성 속에서도 뉴욕증시가 최고치 랠리를 이어가는 한편 IPO 시장이 호황을 연출하는 가운데 투자자들은 상장을 앞둔 3개 종목의 화려한 데뷔를 기대하는 표정이다.

먼저, 피그마(Figma)다. 주요 외신에 따르면 디자인 소프트웨어 업체 피그마가 7월1일 미 증권거래위원회(SEC)에 IPO를 위한 신청서를 제출했다. 업체는 지난 2023년 어도비 시스템스(ADBE)가 200억달러에 인수를 추진했으나 영국 규제 당국이 제동을 걸면서 불발된 바 있어 이번 IPO에 더욱 관심이 쏠리고 있다.

시장 전문가들은 어도비의 인수가 불발되면서 오히려 피그마가 인공지능(AI) 기술을 적극 도입하면서 혁신과 성장을 이룰 기회를 얻게 됐다고 주장한다. 200억달러 규모의 피인수보다 IPO가 업체에 유리한 결정이라는 얘기다. IPO가 성공적으로 이뤄지면 200억달러 이상의 기업 가치를 인정받을 것이라는 기대다.

블룸버그는 피그마가 보기 드물게 성장성과 수익성을 겸비한 비즈니스 모델을 구축, 서클과 코어위브에 이어 투자자들 사이에 뜨거운 반향을 일으킬 것으로 내다봤다.

피그마의 플랫폼 [자료=업체 제공]

주요 외신에 따르면 피그마는 1300만명에 달하는 월간 활동 이용자를 확보했고, 3월 말까지 12개월 동안 8억2100만달러의 매출액을 달성했다. 최근 매출 성장률이 지속될 경우 2025년 매출 규모가 10억달러에 이를 것이라는 관측이다.

피그마는 클라우드 기반의 협업 디자인 플랫폼을 운영하는 업체다. 웹 브라우저에서 실시간으로 여러 사용자가 동시에 접속해 디자인 작업을 공동으로 진행하는 협업 디자인 솔루션을 제공한다.

그래픽 디자인부터 프로토타이핑 등 다양한 디자인 목적에 최적화된 피그마 디자인(Figma Design과 팀 브레인스토밍과 화이트보드 협업 도구인 피그잼(FigJam), 개발자와 협업 및 디자인-개발 연동을 한층 강화한 데브 모드(Dev Mode), 프리젠테이션 제작 도구인 슬라이드(Slides) 등이 주요 제품군을 구성하고 있다.

뉴욕증권거래소 플로어 [사진=블룸버그]

때문에 주로 디자이너와 개발자, 마케팅 담당자 등이 피그마의 제품을 사용하는데 2025년 1분기 말 기준 고객 기업이 약 45만개에 달했고, 연간 10만달러 이상 지불 고객사만 1031개로 전년 대비 47% 급증했다.

업체의 구독과 프리미엄 서비스를 축으로 비즈니스 모델을 세웠다. 무료 서비스로 고객들의 진입 장벽을 낮추는 동시에 전문가와 기업용 고급 기능을 월 혹은 연 단위의 유료 구독으로 제공하는 형태다.

개인과 기업, 팀 등을 대상으로 한 구독료 이외에 업체는 플러그인 및 API 연동을 통한 부가 수익을 올린다. 학생이나 교육 기관을 대상으로 한 할인 플랜도 업체의 수익 모델 가운데 하나다.

업계에 따르면 피그마는 2025년 4월 기준 전세계 디자인 소프트웨어 시장에서 40.65%의 점유율을 차지했다. 어도비와 스케티 등 경쟁사들을 앞지르는 수치다. 실시간 협업과 클라우드 기반의 솔루션, 여기에 플랫폼 간 호환성과 강력한 커뮤니티, 플러그인 생태계가 업체의 경쟁 우위에 해당한다.

신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태 이후 원격 및 하이브리드 업무 환경이 자리잡은 데 따라 피그마가 디자인 협업의 필수 도구로 부상했다.

서비스나우와 듀오링고, 메르카도 리브레, 스트라이프 등 쟁쟁한 글로벌 IT 및 디자인 업체들이 피그마의 솔루션을 사용하는 고객들이다.

최근 수 년간 피그마의 실적은 강한 호조를 나타냈다. 2023년 5억500만달러를 기록한 매출액이 2024년 7억4900만달러로 48% 껑충 뛰었고, 2025년 1분기 2억2800만달러를 기록하며 전년 동기 대비 46%의 성장을 이뤘다.

순이익은 2023년 1350만달러에서 2024년 7억3200만달러 순손실로 악화됐는데 이는 어도비의 인수 무산에 따른 일회성 주식보상비용 8억8900만달러를 반영한 결과였다. 업체의 주력 비즈니스는 지속적인 성장을 이뤘고, 2025년 1분기 4500만달러의 순이익을 올렸다.

1분기 영업이익률이 17%로 집계됐고, 매출총이익률은 88%에 달했다. 이는 SaaS(Service-as-a-Software, 서비스로의 소프트웨어) 시장에서 최고 수준에 해당한다.

블룸버그에 따르면 1분기 연환산 매출(ARR)이 9억1200만달러로, 이른바 40의 법칙(the Rule of 40) 수치가 63으로 나타났다. 업계 평균치인 40을 웃돌 경우 수익성이 우수하다는 평가를 내린다.

피그마는 15억달러의 현금 및 현금성 자산을 보유한 가운데 올해 여름 IPO를 통해 최대 15억달러의 자금을 조달한다는 계획이다. 상장 후 기업 가치는 125억~200억달러로 평가 받을 전망이다.

미국의 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 업체가 주식시장에서 12개월 예상 매출액을 기준으로 30배의 밸류에이션을 평가 받을 경우 시가총액이 25억달러에 이를 것이라고 설명한다. 수치가 40배와 50배까지 뛰면 시가총액은 각각 330억달러와 410억달러까지 상승할 전망이다.

소프트웨어 섹터에서 이 같이 높은 밸류에이션이 이례적이지 않다고 모틀리 풀은 전했다. 강력한 구독 모델과 시장 기회의 가파른 상승 등이 프리미엄을 높이는 요인이라는 설명이다. 데이터 업체 팔란티어는 주가매출액비율(PSR)이 100배를 웃도는 상태다.

투자은행(IB) 업계는 피그마가 이르면 8월부터 종목 코드 'FIG'로 거래될 것으로 예상한다. 일부에서는 IPO 직후 과매수로 인한 밸류에이션 부담이 발생할 수 있어 주가 추이를 일정 기간 지켜보는 전략이 필요하다는 조언이다.

피그마는 기존의 핵심 제품에 이어 새로운 솔루션을 개발, 제품 다각화로 중장기 성장 동력을 확보한다는 계획이다. 특히 대기업을 중심으로 엔터프라이즈 시장을 적극 공략하는 한편 맞춤형 솔루션으로 차별화를 꾀한다는 복안이다.

주요 외신에 따르면 2024년 기준 피그마의 제품 사용자 중 85%가 미국 이외 지역에 분포하고 있다. 미국 샌프란시스코에 본사를 둔 업체는 매출액의 절반 이상을 해외에서 창출한다. 북미 뿐 아니라 유럽과 아시아, 오세아니아 등 다양한 지역에 진출한 업체는 현지화 전략을 앞세워 해외 시장에서 경쟁력을 한층 강화한다는 계획이다.

AI도 피그마의 성장 동력으로 꼽힌다. 텍스트 프롬프트를 입력하면 AI가 즉시 결과물을 내놓는 피그마 메이크(Figma Make)와 디자인을 즉각 반응형 웹사이트로 변환하는 피그마 사이트(Figma Sites), 자연어 설명만으로 상호작용 코드를 자동 생성해 개발자와 협업 효율을 극대화하는 AI 코딩 어시스턴트, 이 밖에 실시간 콘텐츠 인식 편집 기능까지 업체는 AI 기술에 기반한 솔루션 개발에 공격적인 움직임이다.

shhwang@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] "일장기가 내려졌다" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 미 합참으로부터 일반명령 제1호를 하달받은 맥아더 장군은 일본 오키나와에 주둔하고 있던 미 제10군 예하 미 제24군단장 하지(John R. Hodge) 중장에게 1945년 8월 29일 한국의 38도선 이남 지역에서 일본군 무장을 해제하라고 명령하였다. 1945년 8월 기준 무장해제 대상 한반도 주둔 일본군은 14개 사단 35만여 명이었다. 이 명령에 따라 하지 장군은 예하 미 제7사단, 미 제40사단, 미 제96사단 배치 계획을 수립하였다. 미 제7사단은 서울과 개성을 포함한 38도선 일대 및 경기도, 충청도 일원을 맡도록 했다. 미 제40사단은 강원 및 경상도를, 미 제96사단(나중에 미 제6사단으로 변경)은 전라도를 책임 지역으로 할당하였다. 제주도는 미 제25기지창이 맡았다. 38도선 이남에 진주한 전체 미군 병력은 약 7만7645명이었다. 하지만 오키나와에 상륙함정이 부족하여 미 제7사단을 우선 투입하였다. 1945년 12월 19일 대한민국 임시 정부 환국을 환영하는 국민 행렬. [사진= 국사편찬위원회] 맥아더 장군은 미 제24군단의 한국 진주에 앞서 포고령 제1호를 발표하였다. 이 포고령 제1호에는 북위 38도선 이남 지역에 미군이 진주하여 일본군 무장을 해제하고, 유엔에 가입할 자격을 갖춘 독립된 국가를 수립한다는 내용이 포함되어 있었다. 1945년 9월 8일 13:30 인천항. 미 제7사단 장병들이 상륙정에서 내리기 시작했다. 날씨는 맑았다. 바람은 따뜻했다. 부두 공간은 충분했다. 17:30 상륙을 마쳤다. 다음 날인 9월 9일 아침 철로를 이용하여 서울로 들어왔다. 1945년 9월 9일 일요일 서울 거리는 엄숙한 빛 속에 잠겨있었다. 높고 푸르게 개인 가을 하늘을 이고, 태극기, 성조기, 소련 기, 중화민국 국기 등이 나란히 휘날리고 있었다. 서울역에서 내린 미 제7사단 장병들은 대오를 갖추어 조선총독부를 향하여 행군하기 시작했다. 행군 대열 중간에는 하지 중장과 킨 케이드 제독, 그리고 영관급 이상 장교들이 지프차를 타고 있었다. 장병들의 얼굴은 승리자의 위엄보다는 예의와 신의를 존중하는 겸손한 빛이었다. 한눈을 팔거나 전투화 소리를 크게 내는 군인은 없었다. 서울역에서 조선총독부에 이르는 거리에는 사람들이 담을 쌓고 있었다. 대한국인으로서 체면과 위신을 거룩하게 표현하고 있었다. 미 제7사단 600여 명이 09:00경 조선총독부 광장에 천막을 쳤다. 이어서 16:00 일본군의 항복문서 서명식이 조선총독부 회의실에서 거행되었다. 연합국 측의 노엠 H 무어 중위가 개회사를 했다. 미군 장교 안내로 조선 총독 일본군 육군 대장 아베 노부유키, 쬬오쯔끼 조선주차군사령관, 야마구치 진해 해군경비사령관이 차례로 입장했다. 연합국 측 장교단 13명은 이미 착석한 상태였다. 곧이어 하지 중장과 킨케이드 제독이 수많은 내외 보도진의 플래시를 받으며 미 헌병 호위 속에 입장하였다. 16:06 하지 중장은 앉은 채로 조인식 시작을 선언하였다. 영문과 일문으로 된 항복문서가 파란 천이 덮여있는 일본군 측 책상 위에 놓여 있었다. 쪼오쯔끼가 먼저 서명했다. 뒤를 이어 야마구치와 아베가 서명했다. 하지 중장, 킨케이드 제독 순으로 미국 측이 서명했다. 하지 중장의 간단한 폐식사와 함께 조인식이 끝났다. 아베 총독은 병원에 입원한 상태였으나, 이날 가까스로 나와 항복문서에 서명한 것이었다. 아베가 항복문서에 서명한 것은, 미군 제24사단장 하지 중장에게만 한 것이었다. 소련 측에는 항복문서 서명을 안 했다. 한반도에서 유일한 항복문서인 이것은 한반도 전체를 미국에 인계한다는 의미가 들어있는 것이었다. 이날 1945년 9월 9일 16:00를 기해 38도 선 이남에서 일본 국기 게양이 금지되었다. 16:35 조선총독부 정문에 걸려 있던 일장기가 내려졌다. 대신 성조기가 게양되었다. 미군정의 시작이었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-10-13 08:00