[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 25일 포스코퓨처엠(003670)에 대해 '양극재 출하 QoQ 증가 전환, 주가 하방 압력 제한적'라며 투자의견 'NEUTRAL'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 147,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 12.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 포스코퓨처엠 리포트 주요내용
하나증권에서 포스코퓨처엠(003670)에 대해 '1Q25 Review, 양극재 출하 전분기 대비 +30% 증가. 2분기 흑자 유지 전망. 주가 하방 압력 제한적이나 상승 여력 역시 제한적, 투자의견 중립 유지: 매출 YoY 감소폭이 크게 축소됐고, 양극재 매출이 QoQ 증가 전환했다는 점에서 주가 하방 압력은 제한적이라고 판단한다. 2개 분기 연속 흑자 예상된다는 점도 긍정적이다. 다만, 이러한 회복세를 가정한 2027년 예상 지배주주순익 및 Target P/E 46배(최근 3년평균 24M Fwd P/E) 적용 시 도출되는 시가총액이 11.4조원으로 현재 10.1조원과 크게 다르지 않다는 점에서 주가 상승 여력은 제한적이라고 판단한다. 장기 Valuation을 2028-2030년 예상되는 실적에 Target P/E 20배 적용 시 도출되는 기업가치는 12조원이며, 현재 10조원 초반의 주가 수준은 장기 기업가치를 적절히 반영하고 있다고 판단한다. 이에 따라 Short의 실익은 없다고 판단하나, 중장기 상승 여력 역시 한계가 있다. 목표주가 147,000원 및 투자의견 중립을 유지한다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '1Q25 연결 실적은 매출 8,454억원(YoY -26%, QoQ +17%), 영업이익 172억원(YoY -55%, QoQ 흑자전환, OPM 2.0%(QoQ +7.7%p)), 지배주주순이익 491억원(YoY -19%, QoQ 흑자전환)으로 시장 기대치 상회했다. 1) 양극재 부문(매출 비중 55%) 의 경우, 2024년 4분기부터 진행된 GM 체인의 전기차 및 배터리 소재 재고 조정이 마무리되며 제품 출하가 회복됐고, 이에 따라 부문 매출 QoQ +31% 증가했다. 2) 음극재 부문(매출 비중 5%)은, 흑연에 대한 IRA FEOC 적용 유예 종료(2026년) 앞두고 주문량 증가하며, 부문 매출 QoQ +30% 증가했다. 규정 적용 유예에 따른 타격이 완전히 해소된 것은 아니므로 여전히 YoY 기준 매출 감소세(-35%)지만 QoQ 회복세 진입했다는 점에서 YoY 감소폭 역시 점진적으로 축소될 전망이다.'라고 밝혔다.


◆ 포스코퓨처엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 147,000원 -> 147,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 김현수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 147,000원은 2025년 02월 04일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 147,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 26일 400,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 147,000원을 제시하였다.


◆ 포스코퓨처엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 178,125원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 147,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 178,125원 대비 -17.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 140,000원 보다는 5.0% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 포스코퓨처엠의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 178,125원은 직전 6개월 평균 목표가였던 307,550원 대비 -42.1% 하락하였다. 이를 통해 포스코퓨처엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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