[GAM] 美 증시 '실적+주가' 파티 끝...초라한 속살 드러낼까 '긴장'

기사입력 : 2021년10월04일 10:02

최종수정 : 2021년10월04일 13:24

'고공행진' 주가는 기대감만 반영...숨은 펀더멘털 살펴야

[편집자] 이 기사는 10월 1일 오전 10시31분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 지난 3분기 어닝 시즌이 마무리되고 대부분의 S&P500 편입 기업들은 견실한 이익 성장세를 보였지만 기저효과를 제외한 순수 펀더멘털이 점차 부각되면 주가 전망에도 적신호가 켜질 전망이다.

미국 기업들의 재무 건전성을 평가하는 부석기관 래피드레이팅스(RapidRatings)가 대표적인 경기 민감 업종인 관광 및 레저산업을 분석한 결과 기업들의 펀더멘털은 생각보다 심각한 수준인 것으로 나타났다.

코로나 펜데믹 직격타를 받은 관광 및 레저업종의 경우 생사의 갈림길에서 막대한 부채를 끌어 썼지만 올해 백신 접종에 힘입어 반등할 것으로 기대됐던 소비 수요가 델타 변이라는 예기치 못한 변수에 가로막히면서 점차 벼랑 끝으로 몰리는 상황이다.

제임스 겔러트 래피드레이팅스 최고경영자(CEO)는 "대형 관광 및 레저 기업들이 여전히 칼끝에 서 있는 불안한 상태"라면서 "이들 대부분은 공실 및 티켓 판매 저조, 락다운과 규제 관련 정책 혼란 지속 등으로 1년 넘게 고통받고 있는데 반등 기대는 아직도 현실이 되지 않은 상태"라고 말했다.

그러면서 고통 받는 곳은 여행업종뿐만이 아니라고 강조했다. 현재 많은 산업 부문이 인플레 압박, 공급망 차질, 국경 폐쇄, 방역 조치 등으로 어려움을 겪고 있다.

겔러트는 "투자자들이 이 모든 산업 부문과 관련 기업들을 보면서 지난 4~5개 분기 동안 새롭게 얻은 유동성이 과연 지속 가능한지 또는 더 장기간 이들을 떠받칠 수 있는지를 면밀히 살펴야 한다"고 강조했다.

래피드레이팅스는 단기 디폴트 가능성을 보여주는 재정건전성등급(FHR)과 향후 2~3년 사업 효율성을 평가하는 핵심건전성점수(CHS)를 주가가 아닌 재정 관련 지표만 갖고 기업별로 분석하는데, 관광 및 레저 산업 기업들을 우선적으로 분석한 결과 심각한 펀더멘털 이슈가 드러났다.

FHR과 CHS는 1~100점으로 평가되며 점수가 높을수록 건전성이 좋은 것으로 간주되는데, 팬데믹 이전인 2019년 말 관광 및 레저 산업의 FHR 점수는 가장 강력한 수준을 보였다. 특히 기업 중에서는 사우스웨스트항공(종목명:LUV)이 91점으로 가장 높았다. 하지만 지난 2분기 말 지수는 48점으로 급락, '중간위험(medium-risk)' 등급으로 추락했다.

마찬가지로 델타항공(DAL)의 FHR점수는 2019년 말 87에서 2분기 말 25로 낮아져 '고위험(high-risk)' 카테고리로 내려왔다. 또 온라인 여행 예약 사이트인 부킹홀딩스(BKNG)는 86에서 53으로 내렸고, 라스베가스샌즈(LVS)는 86에서 24로 추락했다.

이들의 CHS점수 역시 비슷한 모습으로, 사우스웨스트항공은 84에서 18로 내려와 '매우 부진(very poor)' 카테고리에 속했고, 델타는 86에서 23으로 하락해 '부진(poor)' 카테고리에 속했다. 부킹홀딩스는 81에서 31로, 라스베가스샌즈는 83에서 20으로 급락해 중, 장기적으로 리스크가 매우 높다는 평가가 나왔다. 해당 업종에서 CHS '부진' 카테고리를 면한 곳은 메리어트 인터내셔널(MAR)뿐이었는데, 점수는 78에서 53으로 내려 '중간리스크(medium)' 카테고리에 속했다.

하지만 해당 기업들의 주가는 대부분이 팬데믹 저점 이후 두 배 이상 오르는 등 펀더멘털과는 반대 움직임을 보이고 있다.

일례로 델타항공 주가는 작년 5월 15일 19.19달러로 저점을 찍은 뒤 지금까지 125%정도 뛰었고, 최근에는 도이체방크 애널리스트 마이클 리넨버그가 여행 수요 증가를 기대하면서 '매수'를 적극 권고하기도 했다.

래피드레이팅스는 투자자들의 이러한 자신감은 앞으로 일어날 것이라 기대하는 상황에 기반해 주가에 반영되고 있는데, 실제 관련 기업들의 분기 실적 상황이나 재무제표가 보여주고 있는 현실과는 괴리가 있다고 지적했다.

델타만 보더라도 2분기 흑자 전환을 발표하긴 했으나 이는 15억달러 정도인 정부 지원 프로그램 효과에 따른 것으로 이를 제외하면 조정 순손실액은 6억800만달러에 달한다. 또 올 상반기 총 조정 순손실액은 29억4000만달러로 작년 상반기 31억4000만달러와 크게 다르지 않다.

래피드레이팅스는 이러한 주가 흐름과 재정 펀더멘털 상의 괴리를 지적하면서, 투자자들이 기업들의 재정 건전성 등을 제대로 판단해 주가 전망에 반영할 필요가 있다고 강조했다.

kwonjiun@newspim.com

[관련기사]

[관련키워드]

뉴욕증시 펀더멘털 여행산업

GAM - 해외주식 투자 도우미

[미국 특징주] 모닝스타 "스페이스X 기업가치 7800억달러"…IPO 목표가의 절반 수준 평가

STM, AI 수요 힘입어 데이터센터 매출 목표 상향…주가 25년래 최고치

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

하정우 vs 한동훈 예측 엇갈려 [서울=뉴스핌] 박서영 기자 = 6·3 지방선거와 함께 치러진 국회의원 재·보궐선거 가운데 핵심 격전지로 분류되는 경기 평택을(재선거)과 부산 북구갑(보궐선거) 선거구에 대한 출구조사 결과가 초접전인 것으로 3일 나타났다. 다만 북구갑 예측조사 결과가 방송3사(KBS·MBC·SBS) 하정우 민주당 후보 42.6% 한동훈 무소속 후보 41.6%인데 비해 JTBC 하정우 37.6% 한동훈 48.1%로 집계돼 실제 개표 결과가 초미의 관심사로 떠올랐다. [서울=뉴스핌] 김현우 기자 = 6·3 지방선거일인 3일 경남 평택 을 출구조사 결과가 발표되고 있다. 2026.06.03 khwphoto@newspim.com 방송3사 출구조사 결과에 따르면 경기 평택을은 김용남 민주당 후보 30.3%, 유의동 국민의힘 후보 30.6%, 조국 조국혁신당 후보 31.1% 순이다. 세 후보 격차는 각각 1%포인트(p)도 나지 않는다. JTBC 예측조사에도 경기 평택을은 김용남 민주당 후보 34.20%, 조국 조국혁신당 후보 31.6%로 나타났다. 양 후보 격차는 2.6%p로 접전 양상이다. 부산 북구갑은 하정우 후보 42.6%, 한동훈 후보 41.6%, 박민식 국민의힘 후보 15.8%였다. 하 후보와 한 후보 격차는 1.0%p 차이로 초접전 구도다. JTBC 조사에서 부산 북구갑은 한동훈 후보 48.1%, 하정우 후보 37.6%로 격차가 10.5%p까지 벌어지며 한 후보의 우세가 예상됐다. [서울=뉴스핌] 김현우 기자 = 6·3 지방선거일인 3일 경남지사 부산 북 갑 출구조사 결과가 발표되고 있다. 2026.06.03 khwphoto@newspim.com 방송3사(KBS·MBC·SBS) 출구조사는 한국리서치·입소스·코리아리서치인터내셔널에 의뢰해 이뤄졌다. 조사는 이날 오전 6시부터 오후 6시까지 진행됐다. 전국 615개 투표소에서 16개 시·도 투표자 약 10만8727명을 대상으로 투표를 마치고 나오는 매 5번째 유권자를 등간격으로 뽑는 방식으로 실시됐다. 오차범위는 95% 신뢰수준에서 ±1.7%p~4.1%p다. 여기에 지난달 30일부터 이달 2일까지 나흘간 전국 만 18세 이상 유권자 1만1357명을 상대로 한 사전투표 기간 여론조사 결과가 최종 예측치에 더해졌다. 이 조사는 휴대전화 가상번호 100% 방식의 전화 면접으로 진행됐으며 표본오차는 95% 신뢰수준에서 시·도별 최소 ±3.1%p, 최대 ±5.5%p다. JTBC는 이날 오후 6시 투표 종료 직후 자체 분석틀을 활용한 예측조사 결과를 공개했다. seo00@newspim.com 2026-06-03 19:48

사진

산은·IBK기은 지방이전 재점화 [서울=뉴스핌] 정광연 기자 = 6·3 지방선거를 앞두고 국책은행 지방 이전 논란이 다시 불붙고 있다. 부산시장 선거에서는 한국산업은행 부산 이전이, 대구시장 선거에서는 IBK기업은행 대구 이전이 주요 공약으로 거론되면서다. 금융권은 국책은행 이전이 사전 협의 없이 선거 공약으로 소비되고 있다며 강하게 반발하고 있다. 선거 결과에 따라 산업은행과 기업은행 이전 논의가 재점화될 경우 금융권 노사 갈등이 다시 확산할 수 있다는 우려가 커지고 있다. [사진=한국산업은행] 금융권의 관심은 국책은행 지방 이전 공약에 쏠려 있다. 충분한 사전 논의와 법적 검토가 필요하다는 지적에도 일부 광역단체장 후보들이 본사 이전을 전면에 내세우고 있어서다. 노조 반발에 더해 법 개정이라는 현실적 장벽도 있어 선거 이후 논란이 확대될 수 있다는 관측이 나온다. 산업은행은 윤석열 정부 당시 부산 이전 추진과 무산 과정에서 홍역을 치른 데 이어 이번 선거에서도 같은 논란에 다시 휩싸였다. 현직 부산시장인 박형준 국민의힘 후보는 산은 본사 이전을 핵심 공약으로 내세웠다. 가덕도신공항 조기 개항과 글로벌 허브도시 특별법 통과 등과 함께 산은을 부산에 유치해 일자리 창출과 지역경제 활성화를 꾀한다는 구상이다. 산은 부산 이전을 추진하려면 산은법 개정 등 관련 법령 정비가 선행돼야 한다. 다수당인 더불어민주당의 협조 없이는 현실화가 쉽지 않은 구조다. 그럼에도 박 후보는 지역 토론회에서 "포기는 없다"며 강한 의지를 드러낸 바 있다. 박 후보가 재선에 성공할 경우 산은 이전을 둘러싼 공방이 재현될 가능성이 있다. 반면 전재수 더불어민주당 후보는 산업은행 이전보다는 동남권투자공사 설립 등에 더 초점을 맞추고 있다. 산은 부산 이전이 이미 윤석열 정부에서 무산된 프로젝트라는 점과 금융권 반발 등을 고려한 전략이라는 해석이다. 다만 지역 발전을 위해서는 산은 이전이 필요하다는 지역 여론도 적지 않은 만큼, 전 후보가 당선되면 향후 구체적인 논의가 재점화될 가능성을 배제하기 어렵다는 관측이다. [사진= IBK기업은행] 기업은행(기은)의 경우에는 김부겸 더불어민주당 후보와 추경호 국민의힘 후보 모두 대구 이전을 공약으로 내걸었다. 김 후보는 지난 12일 열린 일곱 번째 공약 발표회에서 기은 본점 이전 추진과 대기업 유치를 강조하면서, 이를 통해 지역내총생산(GRDP)을 임기 내 100조 원 규모로 확대하겠다고 밝혔다. 추 후보 역시 지난 3월 국민의힘 토론회에서 국내외 대기업 투자와 함께 기은 대구 이전을 관철하겠다고 언급한 바 있다. 기은 역시 산은과 마찬가지로 지방 이전을 위해서는 기은법 개정 등 법령 정비가 우선이다. 이에 김 후보는 다수당 후보라는 점을, 추 후보는 초당적 협력을 각각 내세우고 있다. 이 같은 흐름에 금융권은 강하게 반발하고 있다. 전국금융산업노동조합(금융노조)은 잇따른 국책은행 지방 이전 공약과 관련해 수차례 성명을 내 "포퓰리즘에 눈먼 공약"이라며 "이를 저지하기 위해 총력을 다해 투쟁할 것"이라고 밝히며 전력을 집중하고 있다. 금융노조는 지방 이전 공동대응 태스크포스(TF)를 구성하는 등 조직적인 대응에도 나섰다. 지난달 15일에는 청와대 앞에서 기자회견을 열어 '기은 이전 공약 폐기'를 촉구하기도 했다. 현 정부가 다소 미온적인 산은 부산 이전보다, 여야 후보 모두 대구 이전을 약속한 기은 사태를 더 심각하게 보고 있다는 분석이다. 이에 따라 지방선거 이후 국책은행 지방 이전이 일방적으로 추진될 경우 금융권의 반발과 혼란이 더욱 가중될 수 있다는 우려가 제기된다. 이미 전 정권에서 산은 이전 사태로 심각한 갈등이 불거져 금융산업 전반에 악영향을 미친 만큼, 충분한 논의와 소통이 선행돼야 한다는 지적이다. 윤석구 금융노조 위원장은 "본점 이전은 노동자의 일터와 가족의 삶, 자녀 교육과 돌봄까지 흔드는 문제다. 당사자 설명도, 노조와의 협의도 없이 후보의 공약 한 줄로 금융노동자의 삶을 뒤흔들 수는 없다. 국책은행을 정치적 흥정물로 삼는 모든 시도에 맞서 끝까지 투쟁하겠다"고 강조했다. peterbreak22@newspim.com 2026-06-02 11:31