[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 현대차증권이 2일 LG화학에 대해 배터리 사업 관련 우려로 주가 약세가 지속되고 있지만 불확실성을 감안하더라도 저평가가 과도하다는 분석을 내놨다. 다만, 지주사 할인 우려를 감안해 목표가를 140만원에서 110만원으로 하향 조정했다.
현대차증권은 LG화학의 배터리 사업 가치가 지주사 할인을 감안해도 50조원에 육박한다고 분석했다. 강동진 현대차증권 연구원은 "LG에너지솔루션의 기업공개(IPO) 가치가 100조원 수준으로 가정했을 때 신주 비중을 20%로 발행한다면 20조원을 조달할 수 있다. 지난해 4조7000억원 규모의 순차입금은 15조원 순현금이 됨을 감안하면 상장시 100조원 이상 시가총액이 절대 불가능한 수준 아니다"라고 전했다. 그러면서 "LG화학이 보유한 80% 지분율에 50% 할인율을 적용하면 47조5000억원의 가치 반영된다"고 덧붙였다.
강 연구원은 "1, 2분기 ESS 관련 4000억원 충당금 반영해도 올해 1조원 이상 영업이익 기대된다"며 "최근 중국 CATL은 신고가를 경신할 정도로 주가 호조 지속되고 있는데 향후 LG에너지솔루션 상장 시 CATL과 비교가 불가피하다"고 강조했다.
이밖에 기초소재사업 역시 하반기 자동차향 수요와 인프라 투자 수요로 ABS, PVC, BPA, 합성고무 중심의 실적 호조가 이어질 전망이다. 첨단소재 사업은 배터리용 신규 소재로 라인업 다변화, 양극재 증설, M&A 등을 통해 성장세를 지속할 것으로 보인다. 올해 여수 NCC 증설 이외 화학 부문 투자액 감소로 첨단소재 사업에 대해 공격적 투자를 집행할 여력이 충분하다는 분석이다.
한편, 현대차증권은 ESS관련 충당금 4000억원을 반영해 실적 전망치를 하향조정했다. LG화학의 2분기 매출액을 전년동기대비 51.6%증가한 10조5000억원, 영업이익을 108.4% 성장한 1조1000억원으로 전망된다.
아울러 목표가는 기존 140만원에서 110만원으로 하향조정했다. 강 연구원은 "지주사 할인 우려를 감안해 목표주가를 하향하나 과도한 저평가로 보여진다. 저가매수의 기회로 삼을 수 있다"고 전했다.
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