국제 단기자금 중국 강타, 위안화 상승 압력 고조

기사입력 : 2013년11월01일 15:12

최종수정 : 2013년11월01일 15:12

[뉴스핌=조윤선 기자] 미국 달러 약세와 중국 국내 경기지표 호조세의 영향을 받아 국제 단기 투자 자본이 다시 중국으로 몰리고 있다.

1일 중국 경제참고보(經濟參考報)는 미국의 양적완화 지속분위기에다 달러 인덱스가 약화하고 중국 경기가 뚜렷한 회복세를 보이면서 국제자본 유입이 가속화돼 위안화 가치 상승을 부추기고 있다고 보도했다.

10월 달러 대비 위안화 가치가 0.45% 올라 연내 가치 누계 상승폭이 2.23%에 달했다. 이와 함께 국제 자본이 몰리면서 외국환평형기금이 크게 늘어나 10월 사상최고치를 기록할 것으로 보인다고 이 신문은 전했다.

또한 이러한 상황이 통화방출 압력을 가중시켜 오름세를 나타내고 있는 물가를 억제하는데 불리할 것이란 지적도 제기됐다.

이는 금융시장에 큰 부담을 안겨 줄 것은 물론, 더 큰 문제는 중국 경제의 국내외 불균형을 가중시켜 현재 구조전환 단계에 있는 중국 경제에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 점이다.

이에 중국 경제학자 루정웨이(魯政委)는 현재 위안화 유효환율이 고평가되어 있고, 이 것이 중국 경제 전반에 부정적 영향을 미치고 있다고 경고했다.

전문가들은 단기적으로 통화정책이 자본 유입과 통화 신용대출 증가, 인플레이션간의 균형을 유지하는 방향으로 시행될 것으로 판단하고 있다. 외국환평형기금이 증가하면 통화정책은 더욱 긴축될 가능성이 있다는 분석이다.

하지만 중장기적으로 보면 국내 정책이 외부로 부터 받는 제약, 특히 환율 측면에서의 제한을 떨쳐버리려면 위안화 중간가격(기준환율)을 개방해 환율 시장화를 점진적으로 실현해야 한다고 전문가들은 보고 있다.

◇美 양적완화 퇴출시기 지연으로 국제자본 중국 유입 가속화

중국 금융관련 정보데이터 업체인 윈드(wind)에 따르면 위안화 대 달러 현물환율이 10월 31일 6.0945위안으로 9월말보다 달러대비 위안화 가치가 0.45% 올랐으며, 올해들어 10월까지 위안화 누계 가치 상승률이 2.23%에 달했다.

미국 정부의 셧다운(부분 업무정지) 사태와 양적완화 퇴출 시기가 늦춰지면서 국제 자본이 중국 시장으로 몰려 위안화 가치 상승을 초래했다는 것이다.

지난 10월에는 달러대비 위안화 현물환율이 한 때 6.0802위안으로 사상 최저로 떨어진 바 있다.

국제 자본 유입 가속화는 '국제수지균형표'에서도 여실히 드러난다. 중국 외환관리국이 최근 발표한 국제수지균형표 데이터에 따르면 올 3분기 자본ㆍ금융계정 흑자가 573억 달러(순오차 및 누락 포함)로, 이 중 직접투자순유입액이 407억 달러에 달하는 것으로 나타났다.

반면 올 2분기 자본ㆍ금융계정 흑자는 286억 달러에 그쳤다. 올 3분기 자본ㆍ금융계정 흑자는 오차와 누락을 포함한 수치라 2분기 수치와 비교할 수 없다는 지적도 있지만 대부분의 전문가들은 자금 유입이 빨라지고 있다고 진단했다.

대외경제무역대학 금융학원 딩즈제(丁志傑) 원장은 "미국 양적완화 퇴출 시기 연장 탓에 10월 외국환평형기금이 올 1월달의 3515억 위안을 넘어서 연내 최고치를 기록할 것으로 예상된다"고 말했다.

국제 자본 유입 가속화로 중국 외환관리국이 은행의 외국환포지션 관리에 대해 현금주의 회계기준(실제 현금 수지를 기준으로 손익을 계산하는 방법)을 적용하는 등 외환결제를 규제하는 정책을 내놓을 가능성도 제기됐다.

이러한 조치가 위안화 가치 상승 압력으로 인한 현물시장의 외환결제 부담을 경감시킬 것이라는 주장도 있지만 아직 외환관리국의 시행 허가 승인을 받은 것은 아니라고 중국 언론은 전했다.

◇국제 자본 유입은 양호한 中 성장전망 때문

아울러 경제참고보는 대체로 활발한 자본 유입이 위안화 가치 상승을 부추겼다는 분석이지만, 일각에서는 위안화 가치 상승 전망이 오히려 국제 자본의 중국 시장에 대한 흥미를 유발하고 있다고 보도했다.

중국 금융전문가 자오칭밍(趙慶明)은 "향후 상당기간 중국의 국제수지는 여전히 순유입 상태를 보일 것"이라며 "최근 순유입 증가 현상과 위안화 가치 상승은 밀접한 관계가 있다. 중국 국내외 환율 및 금리차이가 투기 자금의 유입을 부추기고 있다"고 설명했다.

특히 전문가들은 국제 자본이 중국으로 몰려든 반면 중국 무역흑자와 외국직접투자 개선은 미미했다며, 이로 볼때 최근 국제 자본 유입 증가는 위안화 자산 전망이 매우 밝다는 것을 증명한다고 분석했다.

9월 중국 무역흑자는 전월보다 44.7% 감소한 152억 달러로 축소됐으며, 외국직접투자 규모는 88억4000만 달러로 8월과 비슷한 수준을 유지했다.

이밖에 국제 자본 유입이 외국환평형기금 증가로 이어져 본위화폐 방출 압력을 가중시키고 있다는 지적도 나왔다.

중국 중앙은행 통계에 따르면 9월 외국환평형기금은 2682억 위안 증가했지만, 금융기관의 통계에서는 9월 외국환평형기금이 1419억 위안에 그쳤다.

이에 전문가들은 "중앙은행과 금융기관의 통계가 차이가 나는 것은 중앙은행이 외환시장 조작에 나섰기 때문"이라며 "9월 중앙은행의 외국환평형기금 증가는 본위화폐 방출로 이어졌다. 이는 광의통화(M2) 증가율 통제에 역행하는 조치"라고 말했다.

그러나 인플레이션 압력이 가중되면서 중앙은행의 통화 신용대출 압력도 상승하고 있다. 앞서 2주동안 중앙은행은 연속으로 3차례 역(逆)RP(환매조건부채권) 등 공개 시장 조작을 중단해 외국환평형기금 증가에 대한 완충 조치를 취했다. 역RP는 인민은행의 공개시장조작 수단 중 하나로 시중에 유동성을 공급하기 위해 쓰인다.

이 조치로 통화시장 금리가 연이어 급등해 10월 31일 중앙은행이 역RP를 통해 시중에 돈을 푼 것으로 알려졌다.

중국국제금융공사 중진(中金 CICC)의 수석경제학자 펑원성(彭文生)은 "중앙은행이 역RP 발행을 중단한 것은 은행간 시장에서 자금을 회수해 늘어나는 자본 유입에 대한 완충 조치를 시행하고자 하기 위함"이라고 설명했다.

◇통화정책 긴축 유지할 듯, 환율시장화 추진해야

하지만 그는 "경제가 안성성장을 보이는 가운데 최근 인플레이션이 소폭 상승하고 있고 부동산도 지속적인 과열 현상을 나타내고 있다. 이러한 현상이 계속되면 통화정책이 더욱 긴축될 가능성이 있다"고 덧붙였다.

이와 함께 중국 당국은 위안화 환율 지속적인 가치상승을 억제하고 있다. 지난 일주일간 위안화 가치 상승은 뚜렷한 둔화세를 나타냈고 환율 중간가격과 현물 환율도 다소 떨어져 10월 위안화 가치 상승폭이 축소된 것으로 전해졌다.

장즈웨이(張智威) 노무라증권 이코노미스트는 "중앙은행이 다시 유동성을 공급했지만 통화시장의 고금리를 용인하고 있다"며 "이는 통화정책 긴축기조를 명확히 한 것"이라고 진단했다.

노무라 증권은 통화정책 긴축 여부는 향후 물가 상승 여부에 달려 있다며,중국 정부가 계속해서 유동성 긴축을 유지할 것으로 내다봤다.

딩즈제 원장은 "중앙은행의 통화정책이 지나치게 외부 환경에 의존하고 있다"며 "단기적으로 통화공급의 안정성을 유지하는데 이러한 정책이 유효하겠지만 장기적으로는 효과가 없어 외부 환경에 대한 지나친 의존도를 낮춰야 한다"고 말했다.

루정웨이는 "명목 환율부터 일일 변동폭을 점진적으로 확대해 단계적으로 환율 시장화를 추진, 최종적으로 자유변동환율을 실현해야 한다"고 조언했다.

[뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00