[글로벌 M&A 기회②] 인수합병 증가세, 봄인가 붐인가

기사입력 : 2013년03월15일 14:58

최종수정 : 2013년03월18일 14:19

"앞으로도 코끼리(대형 M&A)에 대한 투자를 계속하겠다". 워렌 버핏이 최근 한 얘기다. 확실히 투자의 현인은 위기를 지나면서 글로벌 기업 인수합병 기회가 열리고 있다는 판단을 내린 것으로 보인다. 하지만 위기를 지나면서 저렴해진 매물로 달려들던 투자자들과 기업의 손길이 주춤하고 있다. 아직 세계경제와 체제의 불확실성이 높다는 판단인데, 이럴 때가 M&A 시장의 온도를 측정하는 좋은 기회가 될 수 있다. 선진국에서는 업계의 통합과 산업 간 융합의 필요성에 따른 대형 M&A가 증가한 가운데, 여전히 신흥시장 기업들의 해외 진출과 새로운 기회의 땅을 찾는 움직임이 발 밑에서 분주하다. 최근 글로벌 M&A의 동향과 특징을 살펴본다. <편집자 주>

[뉴스핌=김윤경 국제전문기자] 날이 풀리고 있다. 봄이 오고 있는 곳은 지구 북반구뿐만이 아니다. 미국 뉴욕 증시에는 봄기운이 완연하다. 미국 부동산 시장의 한기도 서서히 가시고 있다는 얘기가 들린다. 부동산과 증시가 활기를 띠면 소비자들에게도 봄이 온다.

불안한 마음에 현금을 쌓아뒀던 기업들에게도 마찬가지다. 굵직한 인수합병(M&A) 소식들이 계속해서 나오고 있다. 2011년이나 2012년 초에도 이런 기미가 보이지 않았던 건 아니다. 그러나 지속되지 못했다. 이번엔 좀 다르다는 얘기가 많다. 근 6년만에 100억달러를 넘는 메가 딜(Mega deal)이 쏟아졌던 상황이 재연되면서 금융시장도 견인할 것이란 기대감이 한껏 커져 있다.

◆ "M&A 둑이 무너지고 있다"

시장 조사업체 딜로직에 따르면 올들어 두 달동안 전 세계에서 발표된 인수합병(M&A) 규모는 4927억달러. 한 해 전 같은 기간에 비해 24%가 늘었다. 이런 분위기는 2011년에도 있었다. 당시 AT&T가 390억달러에 T모바일USA를 사겠다고 발표하면서 M&A가 다시 살아나는 것 아니냔 기대가 부풀었지만 곧 식었다.

규모가 큰 딜이 많다는 점에서 우선 그렇다.100억달러 넘는 딜만 작년 같은 기간보다 122% 증가했다. 10개 가운데 6개는 이런 메가 딜이다.

합병을 선언한 오피스디포와 오피스맥스 두 대형 사무기기업체들이 합치면 연 매출 180억달러 규모의 거대기업이 된다. 워렌 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이는 브라질 사모펀드 3G캐피탈과 손잡고 식품업체 하인즈를 인수키로 했다. 280억달러 규모다. 미디어 그룹 리버티글로벌의 버진미디어 인수 규모도 233억달러. US에어웨이즈 그룹의 아메리칸 에어라인즈 M&A 규모도 110억달러에 달한다.

피델리티 월드와이드 인베스트먼트의 범유럽부문 헤드 파라스 아난드는 "지난 수년간의 경제적 위기 속에서 기업들이 많은 현금을 쌓아놨다"면서 "주주들은 이 현금을 사용하라고 기업들을 압박하고 있다"고 전했다.

아직까지 초저금리 시대가 계속되고 있어 자금조달도 맘만 먹으면 어렵지 않다. 게다가 증시까지 상황이 좋아지고 있다. 정크본드 발행도 활황이다. CNBC는 M&A 자문사 존스 데이의 밥 프로퓨직 대표의 말을 인용, "M&A란 댐의 둑이 무너지기 시작했다"고 진단했다. 인수하려는 기업의 주가는 낮고 자금조달은 용이하며 거래에 대한 무리한 규제도 없는 터라 그 어느 때보다 많은 자본이 M&A 시장에 몰릴 것이란 설명이다.

부문별로는 성숙기에 접어든 통신과 미디어는 물론, 기술 부문에서도 많은 M&A가 있을 것으로 예상되고 있다. 유통 부문에서도 전 세계적으로 M&A에 대한 관심이 고조되고 있다.

◆ 미국에 집중적으로 쏠려..브릭스 M&A 시장은 '시들'

메가딜이 전 세계적으로 골고루 벌어지고 있진 않다. 대개 미국 위주다. 올들어 2월까지 미국에서 이뤄진 M&A는 규모를 기준으로 하면 한 해 전보다 94%가 늘었다. 건수로는 12% 줄었는데 그만큼 큰 건의 딜이 많다는 증거가 된다.

2006년 이후 현재까지 브릭스 국가를 대상으로 한 인수합병(M&A)추이(출처=파이낸셜타임스)

반면 브릭스 국가 M&A 규모는 36억달러로 한 해 전 188억달러에 비해 81%나 급감했다. 올들어 두 달간 성적은 2005년 이래 가장 적다. 중국에서만 6% 늘었을 뿐 글로벌 금융위기 전 반짝반짝했던 인도 시장의 M&A 규모는 72%나 줄었다.

2003년 이후 유럽 기업들을 대상으로 한 인수합병(M&A) 규모 추이(출처=월스트리트저널)

유럽에서도 헐값이 된 먹잇감은 널려 있다.

골드만삭스그룹의 유럽 M&A부문 헤드 길베리토는 "유럽에서도 M&A 부활이 나타나고 있다"면서 "다만 정치적으로나 시장 상황이나 아직 불확실하고 어려워 기업들이 현금을 많이 갖고 있긴 하지만 최고경영자(CEO)들의 신뢰는 아직 낮은 편"이라고 전했다.

◆ 사모펀드들 입질 본격화돼야

2006~2007년 발표됐더나 성사된 M&A의 4분의 1 가량은 사모펀드들이 주체였다. 그러나 현재는 10%를 조금 넘는 선이란 점이 다르다. 사모펀드들의 차입매수(LBO; Leveraged BuyOut)는 6년여 전엔 대세였다. 약간의 자기자본(대개 매수금액의 1%)만 갖고도 인수할 기업의 자산, 혹은 매수후 예상되는 현금흐름을 담보로 돈을 빌려 기업을 매수하는 LBO는 신용시장이 버블이 낄 정도로 호황이었기에 가능했다. 사모펀드들은 그래서 메가 딜을 '지를 수' 있었던 것이다.

그러나 신용위기가 실물 경기까지 침체에 빠뜨리고 이제야 거기서 헤어나오고 있는 요즘은 그렇게 방만한 자금조달은 쉽지 않다. 사모펀드들도 호되게 당했다. 질렀던 딜을 취소하는 일이 번번히 발생하기도 했다.

블룸버그에 따르면 지난 2007년 이후 사모펀드 업계의 연 평균 수익률은 6%로 7%대를 넘는 연금펀드 수익률보다도 낮다.

블랙스톤이 2006년 출범한 217억달러 규모의 펀드의 연평균 수익률은 지난해 말 기준으로 2%에 불과하다. KKR의 대표펀드 수익률이 지난해 3분기 말 기준으로 6.9%여서 체면을 살리는 정도다. 그나마 큰 사모펀드들이 이 정도이지 나머지 많은 사모펀드들은 폐쇄하거나 합치거나 하면서 업계가 여전히 구조조정을 겪고 있는 중이다. 전혀 자금을 모으지도 못하면서 부지하고 있는 좀비 사모펀드들도 많다.

칼라일의 공동 창업자인 데이비드 루빈스타인은 더 이상 사모펀드에 대해 높은 수익률을 기대하지 말라고 말하기도 했다. 그는 지난해 11월 블룸버그TV와의 인터뷰에서 "사모펀드 수익률은 아마 지난 10년간 평균에 비해 훨씬 낮아질 것"이라고 전망했다. 25년 역사에서 연 30%대의 수익률을 내기도 했던 칼라일이었다.

월스트리트저널(WSJ)은 "M&A 붐이 제대로 불기 위해선 사모펀드들의 돈궤가 다시 풍부해져야 하고 경쟁이 이뤄져야 한다"고 분석했다. 또 정크본드 시장의 호황은 사모펀드들에게 도움이 되고 있지만 아직 은행권의 대출은 이뤄지지 않고 있다는 점이 제한적이며, 주가가 오르면서 매수 대상이 될 기업들의 몸값이 오르고 있는 것도 사모펀드들에겐 쉽지 않은 숙제가 되고 있다고 진단했다.

[뉴스핌 Newspim] 김윤경 국제전문기자 (s914@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52