[뉴스핌=문형민 기자] 우리투자증권은 대우증권에 대해 채권운용손익은 개선되겠지만 ROE 제고를 기대하기 어렵다고 전망했다. 투자의견 보유(Hold)와 목표주가 1만2000원을 유지했다.

대우증권은 지난 1분기에 전년동기대비 32.1% 감소한 244억원의 당기순이익을 기록했다.

우다희 애널리스트는 23일 "실적 부진 원인은 주식시장 침체에 따른 전 영업부문 실적 감소"라며 "시장거래대금이 전분기 대비 26.1% 감소함에 따라 브로커리지 수익이 42.3% 줄었고, 주식시장 부진으로 IPO 및 회사채 조달시장 위축돼 IB도 위축됐다"고 설명했다.

펀드판매 수수료 수익도 전분기 대비 33.2% 감소하며 자산관리부문도 9.7% 줄었다. 유가증권 운용수익 역시 장외 파생운용부문 부진으로 채권 및 파생운용부문이 전분기 대비 25.3% 감소했다. 프랍(Prop)운용손익 역시 전분기 대비 약 100억원 줄었다.

우 애널리스트는 "지난달 금통위의 기준금리인하(25bp)에 따른 채권평가익 개선돼 2분기 세전이익은 767억원으로 추정된다"며 "채권잔고가 약 10.6조원으로 타 대형사 평균 약 8.2조원에 비해 많으므로 금리인하에 따른 평가익 증가가 가장 높을 것"이라고 분석했다.

다만 전반적인 투자심리 위축에 따라 채권운용부문을 제외한 나머지 부문의 의미 있는 실적개선을 기대하기는 어렵다는 지적이다.

그는 "타사대비 많았던 유상증자 규모를 감안시 현 국면에서 자본효율성은 타 대형사 대비 낮은 상황"이라며 "ROE 제고를 현 국면에서 기대하기 어렵다"고 말했다. 올 회계년도 예상 ROE는 대우증권 5.0%이고, 다른 대형사 평균 6.5%다.



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[뉴스핌 Newspim] 문형민 기자 (hyung13@newspim.com)