"현대HCN, 리스크 대비 주가 과매도-KB"

기사입력 : 2011년08월24일 08:09

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=장순환 기자] KB투자증권은 현대HCN에 대해 리스크 대비 주가는 과매도 수준이라고 분석했다.

최훈 KB투자증권 연구원은 24일 "현대HCN 주가는 노출된 리스크 대비 과매도 수준으로 판단된다"며 "CATV는 IPTV와의 경쟁 과정에서 가입자 수 하락전환과 지상파재전송 대가 지불 등 리스크에 직면한 상황이다"이라고 분석했다.

이에 따라 동종업종 가입자가치는 2005년 이후 -42.5%, 연평균 -10.5% 하락세를 나타내고 있다며 다만 현대HCN 주가는 2011년 회사측 가이던스 기준 EV/EBIDTA(기업가치/현금창출능력 2.7X로 동종업종 (한빛/CCS/티브로드도봉강북) EV/EBITDA multiple 저점 4.8X 대비 -42.5%, 가입자당가치 22만원으로 2010년말 기준 동종업종 45만원 대비 -50.9% 할인된 과매도 수준으로 판단된다고 설명했다.

또한 OTS와 CATV 진영간의 분쟁은 법적 타당성 여부를 떠나 2013년 디지털방송 전환 시까지 가입자 유치를 위한 경쟁 비용 상승과 ARPU 상승 둔화로 연결될 전망이라며 OTS가입자 수는 전국을 대상으로 확대되고 있어, 현대HCN 지역 케이블가입자의 급속한 이탈은 없는 상황이라고 강조했다.

그는 현대HCN은 ARPU 상승을 통해 가입자 감소에 따른 실적 하락 리스크를 회피할 수 있다며 다만 2013년 디지털방송 전환 직전까지는 공격적인 ARPU 상승을 통한 레버리지 증대가 어려운 상황이라고 지적했다.

또한 디지털케이블 전환 시 가입자 당 19.4만원의 추가 비용발생으로 본격적인 실적 개선은 2013년부터 발생될 전망이라고 덧붙였다.

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[뉴스핌 Newspim] 장순환 기자 (circlejang@newspim.co.kr)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00