"웅진씽크빅, 실적 기대감은 시기상조"-우리

기사입력 : 2011년04월06일 07:49

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=노경은 기자] 웅진씽크빅 1분기 실적이 시장 기대치를 크게 하회함에 따라 실적 기대감을 낮춰야 한다는 의견이 제시됐다.

우리투자증권 윤효진 애널리스트는 6일 "웅진씽크빅 1분기 영업익은 7.8%로 전년 동기대비 3.1%P 하락이 예상된다"고 밝히며, "이에따라 목표주가를 기존3만2000원에서 2만4000원으로 조정한다"고 말했다.

윤 애널리스트는 각각의 학습지 성장에 대해서도 분석했다.

현재 학습지사업부 회원수는 123만명으로 지난해 런칭한 씽크U수학, 시설형학습센터에서 매출 기여도가 높지만 기존 학습지의 휴회율이 높아 실적이 아직 저조한 것으로 평가했다.

다음은 리포트 주요내용

목표주가 24,000원으로 하향 조정. 실적 기대감을 낮춰야 할 때

- 웅진씽크빅의 목표주가를 기존 32,000원에서 24,000원으로 하향 조정. 하향 조정의 근거는 2011년 이후 실적 전망치를 하향 조정했기 때문. 2011년 동사의 본사 예상 실적은 매출액 8,216억원 (+3.8% y-y), 영업이익 756억원 (+6.4% y-y)으로 당초 전망치대비 각각 11.7%, 24.5% 하향 조정함. 목표주가는 잔여이익모델로 산출되었으며, 가정으로 베타 0.9 및 Market risk premium 7.0%, Risk free rate 4.0%를 사용, 이로써 산출된 COE 10.0%를 적용함. 현 주가는 2011년 예상실적 대비 PER 9.1배로 우리 Universe 시장 평균대비 15% 낮은 수준이어서 장기적 관점에서 매수 유효. 단, 단기적 관점에서 상반기 내에 실적 모멘텀이 부족해 실적에 대한 기대감은 낮춰야할 때로 판단됨

1분기 실적: 시장 기대치 하회한 것으로 추정

- 웅진씽크빅을 탐방한 결과, 동사의 1분기 실적은 시장 기대치를 크게 하회한 것으로 추정됨. 1분기 매출액은 1,885억원으로 전년동기대비 5.8% 감소, 영업이익은 147억원으로 같은 기간 32.3% 감소한 것으로 추정. 이는 시장 컨센서스인 매출액 1,993억원 및 영업이익 189억원을 각각 5.4%, 23% 하회한 수치.

- 부문별로 학습지 사업은 매출액 1,040억원으로 전년대비 4% 감소 예상. 현재 학습지사업부 회원수는 123만명으로 4분기대비 회복했으나 1Q10대비해서는 4.4% 하회. 지난해 런칭한 씽크U수학, 시설형학습센터에서 매출 기여도가 높아지고 있으나 기존 일반 학습지의 휴회율이 높아 실적이 아직 저조한 것으로 분석됨. 그 밖에 전집류 및 단행본 부문은 전년대비 매출이 정체 수준으로 추정되며, 지난해 75억원을 기록했던 스쿨사업도 분사된 점도 매출 감소의 요인임

- 영업이익률은 7.8%로 전년동기대비 3.1%P 하락할 예상. 이는 매출 감소와 함께 임차료 및 수수료 증가 때문으로 판단됨

이슈: 하반기 웅진패스원 IPO 및 4월 300억원 회사채 발행

- 동사가 62% 지분을 보유한 웅진패스원이 금년 하반기 IPO를 예정하고 있음. 웅진패스원은 2010년 실적 기준 매출액 616억원 및 순이익 53억원을 기록해 50% 이상의 실적 성장 시현한 성인 고시 업체. 자회사의 IPO는 하반기 주가모멘텀이 될 수 있을 전망

- 동사는 4월 만기 3년물 회사채 300억원을 발행할 예정. 조달금액은 전사업부문의 컨텐츠 개발 및 M&A 자금으로 쓰일 계획임. 이를 포함해 금년 말 차입금은 1,300억원 수준으로 지난해말 대비 300억원 증가할 계획임

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[뉴스핌 Newspim]노경은 기자 (now21c@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00