[뉴스핌=이연춘 기자] NH투자증권은 10일 한진해운에 대해 5월 아시아·북미 컨테이너선 운임이 큰폭으로 상승하며 2/4분기 영업이익, 운임 상승과 물량 증가로 서프라이즈 예상된다고 전망했다.

지헌석 연구원은 "2/4분기 컨테이너선 평균 운임은 1437 U$/TEU로 전분기 대비 11.7% 상승할 것"이라며 "컨테이너 수송량은 90만TEU로 전분기 대비 10.1% 증가할 것"이라고 말했다.

이어 "컨테이너선 운임 상승과 물량 증가에 따른 고정비 (전체 비용의 66%) 하락을 고려하면 한진해운의 2/4분기 컨테이너선 영업이익은 1700억원~2000억원으로 전망. 2/4분기 영업이익은 당사 예상치(1000억원)와 시장기대치(1130억원)를 큰 폭으로 상회하는 Surprise 예상된다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 전문,

█ 아시아/북미 컨테이너선 운임 5월에 큰 폭으로 상승

2010년 3월~4월 진행되었던 컨테이너선사와 화주의 아시아/북미 노선 운임 협상이 해운사의 의도대로 마무리. 6월 첫째 주 상하이발 북미 서안 운임은 2,590 U$/FEU로 4월 넷째 주 (운임 인상전) 대비 23.1% (484 U$/FEU) 상승하였고 북미 동안 운임은 3,685 U$/FEU로 같은 기간 대비 16.1% (510 U$/FEU)상승

█ 한진해운 2분기 영업이익 1,700억원~2,000억원 전망

한진해운의 2010년 2분기 컨테이너선 평균 운임은 1,437 U$/TEU로 전분기 대비 11.7% 상승할 전망. 컨테이너 수송량은 90만TEU로 전분기 대비 10.1% 증가할 전망. 컨테이너선 운임 상승과 물량 증가에 따른 고정비 (전체 비용의 66%) 하락을 고려하면 한진해운의 2분기 컨테이너선 영업이익은 1,700억원~2,000억원으로 전망. 2분기 영업이익은 당사 예상치 (1,000억원) 와 시장기대치 (1,130억원)를 큰 폭으로 상회하는 Surprise 예상

█ Surprise 이어질 전망, 매수 투자의견과 목표주가 41,500원 유지

3분기는 최고 성수기로 2분기 영업이익을 상회할 전망. 4분기 이후 컨테이너선 운임이 유지될 지가 시장의 관심사인데 11월 이후 비수기에 컨테이너선 운임이 하락하면 컨테이너선사의 공급 조정이 예상됨. 이는 2009년 과당 경쟁의 쓴 맛을 본 해운사가 2010년 공급 조절의 단맛을 알았기 때문. 2분기 이후 Earnings Surprise 예상되어 한진해운의 주가는 KOSPI 대비 초과 상승할 전망. 한진해운에 대해 매수 의견과 목표주가 41,500원을 유지.