[뉴스핌=강필성 기자] 푸르덴셜투자증권 김운호 애널리스트는 7일 삼성SDI에 대해 “2009년 4/4분기 연결기준 매출액은 전분기대비 3.7% 감소한 1조2970억원, 영업이익은 전분기대비 56.5% 감소한 388억원으로 예상된다”며 “PDP 매출은 전분기보다 3.1% 증가했지만 전지사업부와 CRT사업부의 매출은 각각 4.1%, 26.2% 감소할 전망”이라고 분석했다.

그는 이어 “대부분 사업부의 재고조정으로 인해 올해 1/4분기에도 연결기준 매출은 전분기대비 31.5%감소한 8886억원으로 예상된다”며 “비수기 영향에서 벗어나기는 어려울 것”이라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용.

◆ 4/4분기 매출 1조 2970억원, 영업이익 388억원으로 예상
4/4분기 삼성SDI의 연결 기준 매출액은 3분기에 비해서 3.7% 감소한 1조 2970억원, 영업이익은 3/4분기 대비 56.5% 감소한 388억원으로 예상된다. 사업부 별로는 1) PDP사업부 매출액은 3/4분기 대비 3.1% 증가할 것으로 예상된다. 물량은 3/4분기 대비 15% 증가하고, ASP는 5% 정도 하락(달러기준)할 것으로 예상된다. 하지만 제품믹스는 3/4분기 대비 개선될 것으로 전망된다. 50인 이상 비중과 FHD의 비중이 3/4분기 보다 소폭 상승할 것으로 예상된다.
2) 전지사업부 매출액은 3분기 대비 4.1% 감소할 것으로 예상된다. 물량은 3/4분기 대비 8% 증가할 것으로 예상되고, ASP는 공급과잉으로 5% 이상 하락할 전망이다. 물량이 증가할 것으로 예상하는 것은 각형, 폴리머 물량이 증가하기 때문이다. 원통형은 대만 PC업체의 재고조정으로 인해서 예상에 비해서는 물량이 줄어들 것으로 예상된다.
3) CRT 사업부 매출액은 3분기에 비해서 26.2% 감소할 것으로 예상된다. 계절적 재고조정이 주요 이유로 판단되는데 물량은 20% 감소, ASP는 3% 하락할 것으로 전망된다.

◆ 1/4분기 연결기준 매출액 8886억원, 영업이익 367억원으로 예상
2010년 1/4분기 연결기준 매출액은 2009년 4분기에 비해서 31.5% 감소한 8886억원으로 예상된다. 대부분 사업부는 재고조정으로 인한 비수기 영향에서 벗어나기 어려울 전망이다. PDP는 2010년 연간 전망은 2009년 대비 성장할 것으로 예상되지만 1/4분기는 비수기 영향에서 벗어나기 어려울 것으로 판단된다. 2010년 1분기 영업이익은 367억원으로 예상되는데 2009년 4/4분기와 큰 차이는 없을 것으로 예상된다. 매출액 감소에 따른 영업이익률 하락에 따른 영향이 주요 원인으로 분석된다. 하지만 매출액의 감소에 비해서 영업이익의 감소폭이 크지 않은 것은 2010년부터 SBL 관련 이익이 영업이익이 아니라 세전이익에 반영되는 영향이 크기 때문이다.
1/4분기 SMD도 계절성으로 인해서 매출은 부진할 전망이다. AMOLED에 대한 수요가 지난 해 대비 큰 폭으로 증가할 것으로 기대되지만 1/4분기는 2009년 4분기 대비 물량이 10% 감소할 전망이다.