[뉴스핌=강필성 기자] 교보증권 엄진석 애널리스트는 15일 POSCO(포스코)에 대해 “3/4분기 매출액 6조8505억원, 영업이익 1조178억원로 당사 예상 및 컨센서스에 부합했다”며 “높은 철강 수요 증가가 기대되는 인도 등 해외 거점 확보가 가시화되면서 4/4분기 성장성이 부각될 전망”이라고 분석했다.
그는 POSCO의 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 65만원으로 3.2% 상향했다.
다음은 보고서 주요내용.
◆ 3/4분기 예상치 부합, 판매증대 긍정적
3/4분기 영업실적은 매출액 6조8505억원, 영업이익 1조178억원로 당사 예상 및 컨센서스에 부합했다. 세전이익은 환율 하락에 따른 외화관련이익과 지분법이익 발생으로 전분기대비 170.5% 증가한 1조2061억원을 기록했다. 3분기 실적에서 긍정적인 점은 예상했던 대로 수요산업 가동률 상승(QoQ +5%)에 비해서, 판매 증대(QoQ +7.3%)가 크게 나타난 점이다. 이는 수요업체 재고조정 완료를 의미해, 당분간 Re-stocking으로 수요업체 가동률보다 판매량이 상회할 수 있음을 시사한다.
◆ 4/4분기 영업이익률 20%대 재진입
4/4분기 실적은 매출액 7조2185억원, 영업이익 1조6017억원으로 전망한다. 기존 추정보다 3.5%, 19.5% 상향한 것이다. 예상보다 높은 수출단가 상승, 원재료 구매량 증대 예상에 따른 원가하락 효과 등을 감안했다. 20%를 상회하는 영업이익률은 내년 2/4분기까지 이어질 것으로 전망되며, 내년도 원재료가 협상에 따른 제품가격 반영 여부에 따라 기간은 연장될 가능성이 크다. 이는 12월 선적분 수출단가가 유지되고, 원가절감 목표를 달성한다면 가능한 수치로 판단된다.
그는 POSCO의 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 65만원으로 3.2% 상향했다.
다음은 보고서 주요내용.
◆ 3/4분기 예상치 부합, 판매증대 긍정적
3/4분기 영업실적은 매출액 6조8505억원, 영업이익 1조178억원로 당사 예상 및 컨센서스에 부합했다. 세전이익은 환율 하락에 따른 외화관련이익과 지분법이익 발생으로 전분기대비 170.5% 증가한 1조2061억원을 기록했다. 3분기 실적에서 긍정적인 점은 예상했던 대로 수요산업 가동률 상승(QoQ +5%)에 비해서, 판매 증대(QoQ +7.3%)가 크게 나타난 점이다. 이는 수요업체 재고조정 완료를 의미해, 당분간 Re-stocking으로 수요업체 가동률보다 판매량이 상회할 수 있음을 시사한다.
◆ 4/4분기 영업이익률 20%대 재진입
4/4분기 실적은 매출액 7조2185억원, 영업이익 1조6017억원으로 전망한다. 기존 추정보다 3.5%, 19.5% 상향한 것이다. 예상보다 높은 수출단가 상승, 원재료 구매량 증대 예상에 따른 원가하락 효과 등을 감안했다. 20%를 상회하는 영업이익률은 내년 2/4분기까지 이어질 것으로 전망되며, 내년도 원재료가 협상에 따른 제품가격 반영 여부에 따라 기간은 연장될 가능성이 크다. 이는 12월 선적분 수출단가가 유지되고, 원가절감 목표를 달성한다면 가능한 수치로 판단된다.
