하석원 우리투자증권 애널리스트는 4일 두산인프라코어 투자보고서를 내고 "8월 두산인프라코어의 중국 굴삭기 판매는 전년동월대비 43% 증가한 1005대 내외의 높은 증가세를 기록한 것으로 추정된다"고 밝혔다.

그는 7월에 이어 8월도 계절적인 비수기인 점을 감안하면 중국 굴삭기 판매는 호조세를 이어가고 있다고 덧붙였다.

무엇보다도 하 애널리스트는 중국 굴삭기 판매 호조는 두산인프라코어의 실적 개선이 이뤄질 것으로 기대했다.

◆ 8월 중국 굴삭기 판매는 전년동월대비 43% 증가

8월 동사의 중국 굴삭기 판매는 전년동월대비 43% 증가한 1,005대 내외의 높은 증가세를 기록한 것으로 추정된다. 8월에도 중대형급(20톤급 이상)판매확대가 지속되고 있는데, 이는 SOC투자에 따른 중대형 굴삭기 수요 증가, 대출규제에 따른 굴삭기 판매 영향 미미, 제품 프로모션을 통한 판매 확대 등에 기인하기 때문이다. 7월에 이어 8월도 계절적인 비수기인 점을 감안하면 중국 굴삭기 판매는 호조세를 이어가고 있다. 동사의 8월 중국 굴삭기 시장점유율도 여전히 1위를 기록한 것으로 추정된다. 이러한 기조는 하반기에도 지속될 전망이어서 실적개선에 긍정적이다.

◆ 중국 굴삭기 판매 호조는 동사의 실적개선에 일등공신

중국 굴삭기 판매 호조는 동사의 실적 개선으로 이어질 전망이다. 중국 굴삭기 판매에 주목해야 하는 이유는 1) 동사의 CKD판매확대에 따른 실적 개선(영업이익률 30%이상), 2) 중국 자회사 실적개선에 따른 지분법 이익, 3) 긍정적인 환율효과(위안화) 등에 기인하기 때문이다. 동사의 건설기계 매출과 영업이익이 차지하는 비중은(2분기말 기준) 각각 45%, 64%로 가장 높다. 현재 중국 매출비중은 지난해(18%)보다 12%p 증가한 30%를 기록하며 동사의 실적회복에 일등공신이다.

◆ 투자의견 Buy 및 목표주가 20,000원 유지

두산인프라코어에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 20,000원을 유지한다. 동사에 대한 투자포인트는 중국 굴삭기 판매 호조에 따른 수익성 개선 지속, 글로벌 경기회복에 따른 밥캣의 실적 개선에 대한 기대, 공작기계 등 기타 사업부문의 점진적인 회복 등이다. 한편 최근 미국 건설경기 지표가 동사의 주가 catalyst라는 점을 고려할 경우 향후 경기회복에 따른 주가상승 매력은 충분한 것으로 판단된다.