\\"CJ제일제당, 과도한 주가하락...수익개선 기대\\"-토러스

기사입력 : 2009년08월25일 08:52

최종수정 : 2009년08월25일 08:52

[뉴스핌=신동진 기자] 토러스투자증권 강석필 애널리스트는 25일 CJ제일제당에 대해 "원당가격 급등으로 다음 해 설탕의 수익성은 우려되나 최근 주가하락은 과도하다"며 "설탕의 수익성 하락에도 불구하고 대두유, 밀가루 등의 수익성 호조로 소재식품 수익성은 개선될 전망"이라고 내다봤다.

다음은 리포트 내용.

- 원당가격 급등으로 2010년 설탕의 수익성 우려되나 최근 주가하락은 과도

원당가격이 연초대비 84.9% 급등하며 CJ제일제당 주가는 최근 1개월간 8.4% 하락, KOSPI 대비로는 15.7% 하락하였음

설탕가격 8.9% 인상으로 4분기까지 설탕의 수익성은 양호할 전망. 최근 원당가격 급등은 4분기말과 2010년 원가에 부담요인

4분기 중 설탕가격 추가인상 불가피할 것으로 예상

- 설탕의 수익성 하락에도 불구하고 대두유, 밀가루 등의 수익성 호조로 소재식품 수익성은 개선될 전망

원당을 제외한 곡물가격은 하향 안정됨. 연초대비로 대두는 7.2% 상승에 그쳤고 소맥 24.2%, 옥수수 20.1% 하락함

대두유, 밀가루 등의 마진Spread 확대되어 설탕의 수익성 하락을 보완하며 소재식품의 수익성은 개선될 전망

소재식품의 주도로 2009년 3분기 영업이익은 전년동기대비 28.8% 증가하고 2010년 영업이익도 15.0% 증가할 전망

- 최근의 주가하락으로 Valuation매력 더욱 높아져 투자의견 BUY 유지

원당가격 급등에 따른 주가하락은 밀가루, 대두유 등의 마진확대를 간과하고 있음

원당가격 급등은 상당부분 주가에 반영되었다고 판단되며 이제는 설탕가격 추가인상 가능성에 주목할 시점

2009년과 2010년 예상실적 기준 PER은 각각 10.9배, 9.8배로 대형주 평균 각각 14.3배, 10.9배에 비하여 크게 낮은 수준

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00