-“저평가 머물러 있고 운용자산이익률 호조 기대”
- “비중확대” 유지·탑픽 현대해상·동부화재

[뉴스핌=신상건 기자] 손해보험업종의 이익성장률이 지속적으로 상승하고 운영 능력 또한 성장할 것이기에 손보업의 비중을 적극적으로 확대해야 한다는 의견이 제시됐다.

동부증권은 6일 “향후 5년간 손해보험업종의 이익성장률은 연평균성장률(CAGR) 15%를 상회할 것으로 예상된다”며 “KOSPI 기업들의 이익성장률은 이에 미치지 못할 가능성이 높다”고 밝혔다.

따라서 손해보험업종의 수익률은 시장수익률을 꾸준히 상회할 수 있을 것으로 지금은 최적의 투자시기라고 조언했다.

또한 동부증권은 현 시점은 역사적인 비교나 금융업종 내 상대비교에서 모두 저평가가 심한 시기로 평가했다.

김희준 동부증권 애널리스트는 “현재 보험업종의 밸류에이션(Valuation)지표는 역사적인 비교에서나 금융업종 내의 상대적인 비교에서 모두 흔치 않은 저평가의 시기”라고 말했다.

이어 “저평가의 원인은 보험업종이 노출된 리스크에 대한 과대평가 때문이며, 향후 기대 이상의 실적으로 리스크에 대한 우려를 불식시킬 것으로 보인다”라고 덧붙였다.

아울러 저금리환경에도 불구하고 높은 회사채금리와 회사채보유 비중, 주식시장 호조에 따른 유가증권 처분이익 등으로 손보사의 운용자산수익률은 기대 이상의 숫자가 나올 가능성이 높다고 내다봤다.

실손보험 표준화로 인해 생보업계와의 경쟁 격화를 우려하지만, 최소 2~3년간은 경쟁력의 격차가 좁혀지기 힘들다는 의견이다.

김희준 애널리스트는 “장기신계약 급증에 따라 손보사들의 사업비 부담이 지속되고 있지만, 신계약의 급증은 레버리지 유지를 위한 선결조건이므로 그 자체로 긍정적인 이슈”라고 말했다.

이어 “이에 따른 사업비 부담은 지극히 회계적인 비차익의 기간배분 문제에 불과할 뿐”이라고 덧붙였다.

손해보험업종에 대한 비중확대(Overweight) 투자의견을 유지하며, 탑픽(최선호주)으로 동부화재와 현대해상을 추천했다.

목표주가는 삼성화재 21만3000원에서 25만원, 현대해상 1만9900원에서 2만6000원, 동부화재 3만3200원에서 4만5000원, LIG손해보험 2만200원에서 2만6000원, 메리츠화재 7000원에서 9000원으로 일제히 올렸다.