[뉴스핌=이연춘 기자] 대신증권은 27일 글로비스에 대해 "매출액 감소에도 영업이익은 전년비 소폭 증가하였는데, 이는 이익률이 높은 중고차사업의 매출성장과, CKD사업부문의 운반비 감소에 따른 것"이라고 설명했다.
지환 애널리스트는 "CKD부문의 물량감소와 해운운임의 하락으로 판관비 감소로 영업이익률은 5.0%(+2.0%p yoy)로 개선됐다"며 "또한 세전이익은 현대오토넷과 모비스의 합병으로 지분법대상주식이었던 오토넷 주식의 처분이익이 494억 인식되면서 크게 증가했다"고 전했다.
다음은 리포트 내용,
▶투자의견 매수, 목표주가 110,000원유지
글로비스에 대한 투자의견 매수 및 목표주가 110,000원을 유지한다.
그 이유는 1)2분기 매출액 및 영업이익은 당사 예상을 소폭 하회하였으나, 지분법투자주식 처분이익의 반영으로 순이익이 예상을 크게 상회, 2)경기회복과 현대차그룹의 신차출시로 하반기 실적의 대폭 개선이 예상, 3)CKD, 완성차수송, 현대제철의 제선원료수송 등으로 물류 및 유통판매사업부의 실적호전은 지속될 것으로 예상되기때문이다. 또한 현재 주가는 09년 예상EPS의 17.4x수준으로 동사의 높은 성장성을 감안시 추가상승여력이 충분하다고 판단된다.
▶ 09년 2분기 매출, 영업이익은 당사 예상 소폭 하회, 순이익 대폭 증가
2분기 매출액이 전년동기대비 소폭 감소하였지만, 전년동기비 17.6%가 감소하였던 1분기에 비해 크게 회복되었으며, 국내외 경기여건 등을 감안시 양호한 것으로 판단된다.
사업부문별로 살펴보면, 1)국내물류 매출액은 2,203억원(+1.3% yoy)을 기록하였는데, 이는 ①정부의 자동차산업 지원정책으로 완성차의 5~6월 내수판매량이 증가, ②제3자물류 신규물량수주에 따른 것이다. 2)해외물류 매출액은 2,183억원(-4.3% yoy)로 예상을 하회하였다. 이는 PCC사업매출증가에도 불구하고, 경기침체에 따른 물동량 감소에 기인한다. 3)CKD부문 매출액은 3,069억원(-1.9% yoy)을 달성하였는데, 이는 체코공장의 가동에도 불구하고 경기침체로 기존 공장의 감산영향으로 판단된다.
그러나 1분기 매출액이 전년비 39.4%감소했던 점을 고려하면, 큰 폭으로 호전된 것이다. 4)상품매출은 제2경매장의 성공적인 운영에 따라 매출액이 전년비 16.3%증가한 463억원을 기록하였다.
매출액 감소에도 영업이익은 전년비 소폭 증가하였는데, 이는 이익률이 높은 중고차사업의 매출성장과, CKD사업부문의 운반비 감소에 따른 것이다. CKD부문의 물량감소와 해운운임의 하락으로 판관비 감소로 영업이익률은 5.0%(+2.0%p yoy)로 개선되었다. 또한 세전이익은 현대오토넷과 모비스의 합병으로 지분법대상주식이었던 오토넷 주식의 처분이익이 494억 인식되면서 크게 증가하였다.
지환 애널리스트는 "CKD부문의 물량감소와 해운운임의 하락으로 판관비 감소로 영업이익률은 5.0%(+2.0%p yoy)로 개선됐다"며 "또한 세전이익은 현대오토넷과 모비스의 합병으로 지분법대상주식이었던 오토넷 주식의 처분이익이 494억 인식되면서 크게 증가했다"고 전했다.
다음은 리포트 내용,
▶투자의견 매수, 목표주가 110,000원유지
글로비스에 대한 투자의견 매수 및 목표주가 110,000원을 유지한다.
그 이유는 1)2분기 매출액 및 영업이익은 당사 예상을 소폭 하회하였으나, 지분법투자주식 처분이익의 반영으로 순이익이 예상을 크게 상회, 2)경기회복과 현대차그룹의 신차출시로 하반기 실적의 대폭 개선이 예상, 3)CKD, 완성차수송, 현대제철의 제선원료수송 등으로 물류 및 유통판매사업부의 실적호전은 지속될 것으로 예상되기때문이다. 또한 현재 주가는 09년 예상EPS의 17.4x수준으로 동사의 높은 성장성을 감안시 추가상승여력이 충분하다고 판단된다.
▶ 09년 2분기 매출, 영업이익은 당사 예상 소폭 하회, 순이익 대폭 증가
2분기 매출액이 전년동기대비 소폭 감소하였지만, 전년동기비 17.6%가 감소하였던 1분기에 비해 크게 회복되었으며, 국내외 경기여건 등을 감안시 양호한 것으로 판단된다.
사업부문별로 살펴보면, 1)국내물류 매출액은 2,203억원(+1.3% yoy)을 기록하였는데, 이는 ①정부의 자동차산업 지원정책으로 완성차의 5~6월 내수판매량이 증가, ②제3자물류 신규물량수주에 따른 것이다. 2)해외물류 매출액은 2,183억원(-4.3% yoy)로 예상을 하회하였다. 이는 PCC사업매출증가에도 불구하고, 경기침체에 따른 물동량 감소에 기인한다. 3)CKD부문 매출액은 3,069억원(-1.9% yoy)을 달성하였는데, 이는 체코공장의 가동에도 불구하고 경기침체로 기존 공장의 감산영향으로 판단된다.
그러나 1분기 매출액이 전년비 39.4%감소했던 점을 고려하면, 큰 폭으로 호전된 것이다. 4)상품매출은 제2경매장의 성공적인 운영에 따라 매출액이 전년비 16.3%증가한 463억원을 기록하였다.
매출액 감소에도 영업이익은 전년비 소폭 증가하였는데, 이는 이익률이 높은 중고차사업의 매출성장과, CKD사업부문의 운반비 감소에 따른 것이다. CKD부문의 물량감소와 해운운임의 하락으로 판관비 감소로 영업이익률은 5.0%(+2.0%p yoy)로 개선되었다. 또한 세전이익은 현대오토넷과 모비스의 합병으로 지분법대상주식이었던 오토넷 주식의 처분이익이 494억 인식되면서 크게 증가하였다.
