"CJ오쇼핑, 1Q 실적 상회...SO가치상승 주목"-하이

기사입력 : 2009년04월29일 21:38

최종수정 : 2009년04월29일 21:38

[뉴스핌=신동진 기자]하이투자증권 민영상 애널리스트는 29일 CJ오쇼핑에 대해 "1/4분기 실적은 예상대로 시장기대치를 크게 상회했다"며 "이제부터 주목해야 할 모멘텀은 SO가치 상승"이라고 말했다.

그는 이어 "동방CJ의 실적상승은 국내 TV홈쇼핑 시장한계를 극복할 수 있는 성장성 프리미엄 부여로 이어졌다"며 "그동안 프리미엄을 받지 못했던 보유 SO가치가 실질적인 실적개선과 더불어 자산가치를 상승시키는 요인이 될 것"이라고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

- 향후 소비악화 우려 완화시 실적개선 모멘텀 지속 가능

1분기 실적은 예상대로 시장기대치를 크게 상회. 총매출(취급고) 3892억원(yoy +3.4%), 영업이익 267억원(yoy +6.4%), 순이익 197억원(yoy +76.6%)을 기록. 1) 보험판매 호조(yoy +40% 이상 증가)와 더불어 2) 마케팅 강화 효과에 의한 유형상품 판매증가세 전환(yoy +5.5%), 3) 매출이익률 상승과 비용효율화 지속, 4) 동방CJ 및 CJ헬로비전 등 자회사 지분이익 증가 등이 실적상승을 견인. 이는 소비악화 우려 완화가 예상되는 2분기 이후에도 유효한 실적모멘텀으로 작용할 것으로 예상.

- 보험판매 호조와 중국홈쇼핑 성장 모멘텀이 주가상승을 견인

지금까지 오프라인 소매업체보다 동사의 상대 주가수익률이 높았던 이유는 1) 시장기대를 상회한 보험판매 호조와 2) 동방CJ의 실적증가에 의한 중국홈쇼핑 본격적 성장 시그널때문. 보험판매는 경기침체 부진 우려를 불식시키는 실적개선 모멘텀으로 작용했고, 동방CJ의 실적상승은 국내 TV홈쇼핑 시장한계를 극복할 수 있는 성장성 프리미엄 부여로 이어졌음.

- 이제부터 주목해야 할 주가모멘텀은 보유 SO가치 상승

국내 IPTV 가입자수 정체(실시간 방송기준 25만가구)를 보이고 있으나 디지털케이블TV 가입자수 증가세(200만가구 상회)를 지속하고 있음. 따라서 보유 MSO(CJ헬로비전, 드림씨티방송)의 IPTV 가입자 경쟁리스크는 상당히 완화되고 있는 가운데 오히려 SO들의 안정적인 실적개선과 현금창출 여력 상승으로 인한 지분가치 상승 모멘텀이 2분기부터 가시화될 전망. 즉 그동안 프리미엄을 받지 못했던 보유 SO가치가 실질적인 실적개선과 더불어 동사 자산가치를 상승시키는 요인이 될 것으로 판단.(투자의견 Buy 및 목표가 93,800원 유지)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00