게임산업, 성장세 전망...투자의견 상향-굿모닝

기사입력 : 2009년02월03일 08:35

최종수정 : 2009년02월03일 08:35

최경진 굿모닝신한증권 애널리스트는 3일 게임산업과 관련, "경기 둔화에도 불구하고 안정적인 Sales mix 구성으로 국내외 시장에서 성장세가 전망되는 게임 업종에 대해 투자의견을 비중확대로 상향한다"며 "게임 업종은 그동안 Underperform 국면을 지속했지만 아이온을 비롯한 신규 게임 흥행성과와 장르 다변화를 통한 외형 및 수익 성장 전망은 긍정적"이라고 전망했다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 게임 업종 투자의견 ‘비중확대’ 상향

경기 둔화에도 불구하고 안정적인 Sales mix 구성으로 국내외 시장에서 성장세가 전망되는 게임 업종에 대해 투자의견을 비중확대로 상향한
다. 그동안, 게임 업종은 Underperform 국면을 지속했으나, 아이온을 비롯한 신규 게임 흥행성과와 장르 다변화를 통한 외형 및 수익 성장 전망이 긍정적이다. GMSH Univ. 기준, 2009년 게임 업종의 매출 및 영업이익 성장률 전망은 각각 19.5%와 34.8%로 높은 수익 성장이 예상된다. GMSH Univ. 게임 업종 2009년 추정 P/E는 평균 13.5배 수준으로 내수 업종 화장품(17.3배), 제약(14.7배), 통신(12.2배), 음식료(9.8배) 등과 비교할
때, 밸류에이션 메릿도 높은 상황이다.

◆ 2009년 아이온 국내 매출 852억원 전망

2009년 아이온 국내 매출은 개인 계정 532억원, PC방 320억원으로 총 852억원 수준을 전망한다. 출시 후 성공적인 시장 진입에도 불구하고, 당사는 컨센서스(1,100억원) 대비 보수적인 추정치를 제시한다. 이는 MMORPG의 경제 시스템 특징, 제한된 User pool 및 이용 시간, 예상보다 빠른 이용자 양극화 등 을 고려한 것이다. 특히, 아이온 매출 추정에 있어 PC방 이용시간 소진, 개인계정 만료, 컨텐츠 업데이트가 맞물린 2월 말 이후 변화는 중요하게 체크할 부분이다.

◆ 게임 업종 Top pick, 네오위즈게임즈

아이온의 매출 추정을 반영해 엔씨소프트 실적 전망 및 적정주가를 5만9000원으로 18% 상향한다. 하지만 현 주가는 2009E P/E 22.1배 수준으로 국내시장 아이온 성과를 반영한 Over shooting 국면으로 판단되는 바, 중립의견을 유지한다.

네오위즈게임즈와 CJ인터넷은 각각 2009E P/E 8.7배, 9.5배 수준으로 밸류에이션 메릿이 높은 상황이다. 따라서, 네오위즈게임즈와 CJ인터넷에 대해 매수 의견을 유지하며, 적정주가는 3만5000원(20.7%)과 2만1000원(23.5%)으로 상향한다. 국내 사업 성과에 이어 새롭게 해외 매출 증대가 기대되는 네오위즈게임즈를 게임 업종 Top pick으로 제시한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00