TFT-LCD산업, 패널가격 반등실패...수급호전 어려울 듯-키움

기사입력 : 2009년01월30일 08:19

최종수정 : 2009년01월30일 08:19

김성인 키움증권 애널리스트는 30일 TFT-LCD산업과 관련, "예상과 달리 IT용 패널가격이 2월에도 반등에 실패했다"라며 "LCD TV용 패널가격 하락세도 지속 돼 현금원가(cash cost)까지 하락후 횡보세로 전환했다"라고 밝혔다.

특히 그는 "시황과 가동률 그리고 설비투자(Capex)등을 고려할 때 올해에도 TFT-LCD의 수급호전 어려울 것으로 보인다"라며 "올해 LCD 패널 업체들은 가격정체와 가동률 하락으로 채산성 급속히 악화돼 분기단위로 영업흑자 전환은 어려울 듯 하다"고 분석했다.

다음은 리포트 내용입니다.

■ 예상과 달리 IT용 패널가격 2월에 반등 실패
-IT용 패널(노트북/모니터) 가격이 08년12월~09년1월에 Cash Cost를 하회하는 바닥 수준까지 하락. 일부 제품은 변동비(=재료비+운송비) 수준까지 하락.

- 패널업체들의 수익성 악화에 따른 가동률 및 출하량 조절 중. IT용 패널의 2월 가격 당초 US$3~4 인상을 전망(惻隱之心 전략)했으나 횡보로 귀결.

- 업체간의 M/S및 가동률 Gap이 확대되고 있어 일부 1’st Tier 가 M/S 회복을 위해 3월부터 공격적인 마케팅 가능성 大

- 기저효과로 IT용 패널가격 Cash Cost 수준까지 상승할 수 있으나 이는 2Q09에나 가능.

■ LCD TV용 패널가격 하락세 지속⇒Cash Cost까지 하락후 횡보세로 전환

- TV 용 패널 가격은 Cash Cost 수준까지 하락 예상. 이는 ① Set 업체들의 재고조정이 3월까지 지속될 것으로 보여 수요가 예상보다 부진하고, ② IT용 패널과 달리 TV용 패널가격은 여전히 Cash Cost를 상회하고 있어 가격전략에 여유가 있기 때문임.

- 일부 패널업체의 가동률이 지속적으로 상승(3월에 90%)을 주장하고 있는데 이는 초저가 TV업체들과 중국 농어촌 Project용으로 중소형 TV 용 패널 (26 인치 /32인치)의 수요급증에 기인. 하지만 패널가격이 재료비 수준으로 팔수록 Cash Burn

■ 시황/가동률/Capex 고려시 09년에 TFT-LCD 수급호전 어려울 듯

- Global 경기침체에도 불구하고 올 3월까지 기업용 전산투자 마무리, Emerging시장의 호조로 1Q09의 PC 수요는 예상보다 양호. 문제는 09년 회기가 접어드는 4월부터 선진국 중심으로 기업용 PC 수요 위축 가능성 높음.

- TV는 40인치 이상의 고가 TV 판매가 위축되고 있는 반면에 32인치 이하의 저가 TV 수요 양호. 특히 중국 농어촌 Project(RNB 2000 이하)용 26~32인치 TV용 패널 판매량 증가 하고 있지만 최종 수요로 연결은 미지수.

- LCD 패널업체들의 가동률 지난 4Q08과 상이 ⇒ 바닥으로 보기 어려워

① 국내 A사 가동율 : 4Q08 78%→1Q09에 65%로 급락(1Q09말 공격적 가격 전략 예상) ② 국내 B 사 가동률 : 4Q08 82%→1Q09에 75%로 소폭 하락(중국 농어촌 Project 수주) 박리다매로 경쟁사 대비 M/S 높이고 있으나 실속은 없을 듯 ③ 해외 C사 가동률 : 4Q08 40%→1Q09에 50%대로 상승(국내 A사 Set 부문의 구매확대)

- 결론적으로 A사 및 대만 업체들이 가동률 증대를 위해 중국 중소형 TV 시장에 2월 하순부터 공격적인 마케팅 불가피. 그 동안 원자재인 Inverter 구동 IC(Maxim사) 및 구형 DDI의 수급문제로 패널 생산차질 발생

■ 메모리 반도체는 2Q09부터 수급호전. But TFT-LCD 수급호전은 어려울 듯

- TFT-LCD 산업은 메모리 반도체와 달리 07~08년의 장기호황에 따른 풍부한 현금성자산을 바탕으로 08년에도 Capex 단행(8세대 라인). 이들 08년의 대규모 Capex가 09년 중반부터 TV용 패널의 본격 양산으로 이어지기 때문에 공급량 급증.

- 반면에 42인치 이상 LCD TV 판매 부진이 예상되며 26~32인치 LCD TV 판매량 증가 예상. 42인치 이상 초대형 TV판매가 회복되지 않는 한TFT-LCD의 수급호전은 여전히 불투명

- 즉, 메모리 반도체 업체의 구조조정처럼 LCD 업체인 Big5(삼성전자, LGD, CMO, AUO, Sharp) 중의 한 곳이 퇴출되지 않는 한 09년에 수급 균형으로 전환 어려울 듯.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00