LG마이크론, 합병모멘텀 부각...저가 메리트-키움

기사입력 : 2008년09월02일 08:23

최종수정 : 2008년09월02일 08:23

김지산 키움증권 애널리스트는 2일 LG마이크론과 관련, "LG이노텍과 합병 모멘텀이 부각되고 있고 저가 메리트가 큰 상황"이라며 "올 3/4분기 실적은 하향하나 4/4분기 이후 영업 실적이 재차 호전될 전망"이라고 진단했다.

다음은 리포트 내용이다.

- 합병 모멘텀 부각, 저가 Merit 등으로 상대적 투자 매력 부각

LG마이크론의 투자 매력이 상대적으로 부각되는 시점이다. 전방 산업 악화로 실적 모멘텀 약화가 불가피하지만, 사업 포트폴리오 재편과 함께 체질 개선 추세가 이어지고 있으며, LG이노텍과 합병 모멘텀이 부각되고 있고, 올해 실적 기준으로 PBR 0.9배, EV/EBITDA 3.9배에 불과해 저가 Merit가 큰 상황이다.
최근(8/28일) 동사와 LG이노텍은 합병에 대한 검토를 진행 중이라고 공식적으로 밝혔다. 합병 논의가 공론화된 이상 양사간 합병이 내년 1분기 이전에 성사될 가능성이 높다고 판단된다. 합병은 양사 기업 가치에 긍정적일 것이다. 사업 포트폴리오가 휴대폰, 디스플레이를 포함해 자동차 전장까지로 확대되고, 투자 여력이 증대됨에 따라, 글로벌 부품 업체로서 시장 지배력이 강화될 수 있는 기틀이 마련될 것이다. 구체적으로는 R&D 역량 통합, 고객 기반 확대, 원재료 구매력 강화, 공통비 부담 감소 등의 성과가 기대된다.

- 3분기 실적 하향하나, 4분기 이후 영업 실적 재차 호전 전망

다만, 휴대폰과 디스플레이 업황 악화를 반영해 3분기 영업이익 전망치를 204억원에서 164억원으로, EBITDA 전망치를 524억원에서 484억원으로 하향 조정한다. 극적인 실적을 보여줬던 2분기에 비해 Photo Mask와 Tape Substrate의 수익성이 저하되고, PCB의 월별 매출도 감소할 것이다. 이에 반해, 4분기에는 Photo Mask가 LG디스플레이의 8세대 라인 개발 수요가 더해지고, Tape Substrate는 신규 4라인의 실적 기여가 본격화됨에 따라 영업 실적이 호전될 전망이다.
EBITDA 기준 실적 하향폭이 크지 않고, 합병 이후의 기업가치가 부각되는 시점임을 감안하여 목표주가 60,000원과 투자의견 ‘매수’를 유지한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00