"대덕전자, 2Q 적자지속...목표가 하향"-한국투자

기사입력 : 2008년08월18일 08:36

최종수정 : 2008년08월18일 08:36

노근창 한국투자증권 애널리스트는 18일 대덕전자와 관련, "2/4분기 실적은 매출액 760억원과 영업손실 21억원을 기록, 4분기 연속 영업이익 적자가 지속됐다"며 "영업이익 적자기조 유지와 환율 관련 파생상품 관련 위험요소를 감안할 때 보수적인 관점 유지가 타당하다고 판단된다"고 말했다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 중립의견 유지, 6개월 목표주가 4000원으로 하향

6개월 목표주가를 기존 5000원에서 4000원(08F BPS에 P/B 0.5배 적용)으로 하향하며, 투자의견 중립을 유지한다. 영업이익 적자기조 유지와 환율 관련 파생상품 관련 리스크를 감안할 때 보수적인 관점 유지가 타당하다고 판단된다.

◆ 2/4분기 영업이익 적자 지속, 파생상품 평가손 추가 반영

2/4분기 실적은 매출액 760억원과 영업손실 21억원을 기록, 4분기 연속 영업이익 적자가 지속됐다. 1/4분기에 외환관련 평가손 140억원을 반영했으나, 2/4분기 원/달러 환율 상승으로 추가 평가손 123억원이 발생했다.

평가손은 실제 현금 유출이 일어나는 항목은 아니며, 2/4분기 파생상품 거래 손실로 실제 유출된 현금은 10억원이다.

◆ 영업이익 흑자 전환은 4/4분기 이후에나 가능할 전망

1/4분기를 바닥으로 영업이익 적자폭은 축소되고 있지만, 3/4분기에도 영업이익 적자는 지속될 전망이다.

매출원가율은 1분기 101.4%대비 개선된 97.4%를 기록했으나, 영업이익 흑자 전환을 위해서는 수주 물량의 추가 확대가 필요하다고 판단되기 때문이다.

원가 상승의 가장 큰 원인이었던 메모리 모듈의 수율 문제는 2/4분기 이후 해소되고 있으며, 하반기에는 HDI(High Density Interconnection)

제품군 중 휴대폰용 high-end 제품의 물량이 증가하고 있는 것으로 파악된다. 반면 set 업체의 단가 인하 압력 지속 등을 고려할 때 제조원가율의 급격한 개선은 기대하기 어렵다. 이러한 점을 감안할 때 3/4분기 매출액과 영업손실은 각각 944억원과 13억원으로 추정된다.

◆ 3/4분기 파생 관련 영향은 축소될 것이나 우려감은 여전히 크다

현재 원/달러 환율이 6월 말의 1046원보다 낮은 수준이어서 3/4분기 파생상품 관련 영향은 2/4분기보다 대폭 축소될 전망이다. 현재 환율과 당사 환율 추정치를 감안할 때 3/4분기에 추가로 반영될 파생상품 평가손은 25억원 수준인 것으로 추정된다.

하지만 4/4분기에도 추가 파생 평가손과 거래손실이 각각 35억원과 5억원으로 추정돼 파생 상품 관련 우려가 지속될 것으로 판단된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00