"美증시 극적인 반전 계기 온다" -현대증권

기사입력 : 2008년07월15일 10:39

최종수정 : 2008년07월15일 10:39

현대증권 이상재 이코노미스트의 '美 모기지기관 위기에 대한 정책대응 유형별 예상 영향' 보고서 요약입니다.

미 신용경색 재확산 공포의 핵심은 양대 모기지 대출업체의 유동성 위기

3월 17일 베어스턴스 유동성 위기 해소를 계기로 진정되었던 미 신용경색이 6월 중순이래 재차 불거지는 양상이다. 미 채권보증업체의 신용등급 하락 및 투자은행의 상각규모 확대 우려에다 Fannie Mae 및 Freddie Mac의 유동성 위기 공포감이 고조되고 있기 때문이다. 양사가 미 전체 모기지대출의 절반이 넘는 5.2조원을 지급 보증하고 있다는 점을 감안하면, 금번 미 신용경색 재확산 사태의 핵심은 양대 모기지기관에 대한 정부의 정책대응 강도가 될 것이다.

미 정부의 정책대응, 자체 자본조달 유도에서 공적자금 투입으로 귀결 예상

양대 모기지 대출업체의 유동성 위기에 대한 미 재무부의 정책대응은, 단기 유동성을 공급하면서 민간투자자로부터 자체 자본조달 유도 방안과 지분인수를 통해 국책 기관화하는 방안 등 두 가지이다. 전자의 경우 미국경제의 신인도 유지에는 긍정적이나 신용경색 확산 및 달러화 약세 등 금융불안의 장기화가 예상된다.

반면 후자의 경우 신용경색 해소에 의한 금융시장 안정 및 달러가치 상승이 전개될 가능성이 있다. 당사는 미 재부부가 국가신인도 하락을 우려해 단기 유동성 공급 방안을 견지하고 있지만, 궁극적으로 공적자금 투입이라는 구제금융조치를 단행할 것으로 판단한다.

뉴욕 주식시장, 제2의 베어스턴스 사태와 유사한 극적인 반전 계기가 형성될 전망

미 정부가 선제적으로 양대 모기지 대출업체에 대한 구제금융조치를 단행할 경우, 이는 지난 3월 17일 베어스턴스 유동성 위기 해소 당시와 유사하게 뉴욕 주식시장이 극적인 반등세를 보이는 계기가 될 것으로 전망된다.

미 신용경색 재확산 우려 해소는 장기적으로 주택시장의 회복동인이 될 뿐만 아니라, 달러강세를 통해 국제유가의 하락요인으로 작용할 것이기 때문이다. 여기에 covered bond 도입 및 Hope Now 법안의 통과 가능성 및 연방주택청에 대한 지급보증 한도 확대조치는, 모기지 대출시장의 점진적인 정상화를 통해 2009년 미 주택시장의 정상화 기대를 유발할 것으로 전망된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00