삼성SDI의 1Q 실적에 대한 시장의 우려가 다시 고조되고 있다.

원화약세에 따른 '환율효과'에도 불구하고 1Q 성적표가 예상보다 저조했기 때문이다. 특히 삼성SDI의 실적을 좌우하는 PDP사업의 업황이 악화일로에 있어 투자의견도 하향조정되고 있다.

삼성SDI는 1/4분기(연결 기준)은 665억원의 영업손실을 냈다. 전분기 2068억원보다 적자 규모는 줄었다.

사업부문별로는 2차전지가 노트북용 원형 전지의 빠듯한 수급 여건과 시장 지위 강화를 바탕으로 기대 이상으로 선전했다. 다만 삼성SDI의 간판인 PDP와 모바일디스플레이가 예상보다 저조한 수익성을 기록했다.

시장 전문가들은 전반적으로 '기대이하'라는 평가를 내놓았다.

김지산 키움증권 애널리스트는 "지난해 4/4분기에 CRT사업부의 대규모 구조조정 비용을 제외한 영업손실이 780억원이었고, 이번 1/4분기의 환율 효과가 더해진 점을 고려한다면 성과는 미약했다"고 평가했다.

2/4분기에도 영업적자폭이 줄어드는 데 그칠 것으로 보고있다. 흑자전환 예상시점은 4/4분기에나 가능할 전망이다.

이승혁 우리투자증권 애널리스트는 "2/4분기에는 영업적자 규모가 1/4분기 대비 축소된 360억원으로 전망된다"며 "다만 4/4분기에 분기기준으로 흑자전환에 성공할 것으로 예상한다"고 말했다.

실적개선이 지연되면서 투자의견도 하향조정됐다.

박상현 CJ투자증권 애널리스트는 "매출비중이 가장 높은 PDP 부문이 LCD와의 경쟁심화 재연으로 향후 수익성 개선이 제한적일 것으로 전망된다"며 "적정주가를 8만6000원으로 유지하나 투자의견은 보유로 하향 조정한다"고 밝혔다.

이 회사의 주가 모멘텀은 역시 주력사업인 PDP에 달려있다. 문제는 PDP의 업황이 비관적이라는 점에서 또다시 발목을 잡힐 가능성이 크다는 지적이다.

김지산 애널리스트는 "소니(Sony)발 LCDTV의 가격 경쟁 여파로 PDP 모듈의 판가가 큰 폭으로 하락한데다 북미 경기 침체 영향으로 50인치 이상의 수요가 예상보다 부진하다"며 "PDP 업황이 재차 악화될 것으로 우려된다"고 내다봤다.

물론 PDP에 집착하는 대신 에너지회사 관점에서 바라봐야 한다는 분석도 제기됐다.

이학무 미래에셋 애널리스트는 "HEV시장이 2010년부터 고성장세로 진입하면서 기존 리튬이온 전지 시장의 새로운 성장 동력이 될 것에 대한 관심을 높여야 한다"며 "삼성SDI는 중장기적으로 디스플레이 회사보다는 에너지회사 관점에서 평가해야 한다"고 주장했다.