김홍균 한화증권 애널리스트는 24일 대우조선해양과 관련, "1/4분기 매출액은 전반적인 생산성 증가로 전년 동기대비 48.8% (컨센서스 대비 5.0% 상회) 증가한 2조 1671억원을 기록한 것으로 추정된다"고 밝혔다.

김 애널리스트는 또 "2/4분기 매출액은 2조 4136억원으로 사상최대 분기 매출액을 기록할 전망인데, 이는 VLCC, 부유식 시추선 등 건조제품의 매출기여도가 크게 증가할 것으로 예상되기 때문"이라고 덧붙였다.

다음은 김 애널리스트의 이날 리포트 주요 내용.

▶ 1분기 실적 Preview, 3년 9개월여 만에 영업이익률 7%대 진입 추정
1분기 매출액은 전반적인 생산성 증가로 전년동기대비 48.8% (컨센서스 대비
5.0% 상회) 증가한 2조 1,671억원을 기록한 것으로 추정된다. 영업이익은 1,662억원으로 전년동기대비 230% 증가하였으며 컨센서스 대비로도 4.9%상회한 것으로 추정된다. 다만, 원화 약세로 2007년 말 대비 원/달러 기준환율이 53.5원 상승하여 통화선도 등 환 관련 순손실이 824억원 발생하여, 세전이익은 1,316억원을기록한 것으로 추정된다.

▶ 2분기 사상최대 분기 매출액을 기록할 전망으로 YoY 40% 증가 예상
2분기 매출액은 2조 4,136억원으로 사상최대 분기 매출액을 기록할 전망인데, 이는 VLCC, 부유식 시추선 등 건조제품의 매출기여도가 크게 증가할 것으로 예상되기 때문이다. 영업이익률은 8.0%로 2003년 3분기 이후 가장 높은 수치를 기록할 것으로 전망되며, 영업이익은 1,921억원으로 전년동기대비 156% 증가할 것으로 예상된다. 특히 원/달러 환율이 안정세에 들어설 것으로 전망되어 세전이익이 2,809억원으로 전년동기대비 103% 증가할 것으로 예상된다.

▶ 투자의견 매수 유지, 1분기 실적 발표 후 목표주가 상향 예정
대우조선해양의 1분기 실적발표가 4월 28~29일경에 있을 것으로 예상된다. 지난 3월31일 리포트에서도 언급한 ① 2008년 실적개선 기대감이 금번 견조한 실적발표로 확신국면으로 이어질 것으로 예상되고 ② 잠재 인수후보자들인 POSCO, GS 등에 더하여 한화그룹도 인수 추진 의사를 밝히는 등 치열해지고 있는 매각 분위기를감안 주가모멘텀이 한층 더 부각될 것으로 전망되어 1분기 실적발표 후 목표주가 상향 조정을 염두에 두고 있다.