이창목 우리투자증권 애널리스트는 11일 포스코(POSCO)와 관련, "이번 내수가격 인상은 철광석과 유연탄 가격 상승분을 충분히 반영한 것으로 보인다"며 "내수가격 인상, 수출가격 상승 등으로 실적부진 우려가 해소될 것으로 보인다"고 분석했다.
다음은 이 애널리스트의 이날 리포트 주요 내용.
- 내수가격 인상, 수출가격 상승 등으로 실적부진 우려 해소
4월부터 탄소강 제품 내수가격을 20% 내외 인상했다. 내수가격 인상, 수출가격 상승 등으로 향후 실적에 대한 우려는 상당부분 해소되고 있다. 1분기 영업이익은 1조 2,087억원(+8.6% y-y)으로 시장컨센서스(1조 1,555억원)를 초과할 전망이다. 대우조선해양 인수 시도에 따른 불확실성이 있으나 양호한 실적 전망을 감안, 투자의견 Buy를 유지한다. 다만 목표주가는 기존 800,000원에서 670,000원으로 하향하는데, 이는 목표주가에 포함된 장기지분증권 가치 하향을 반영한 것이다.
- 제품가격 인상, 원료가격 상승 반영 등으로 연간 실적 추정치는 큰 변화 없음
이번 가격 인상 대상은 스테인레스를 제외한 탄소강 대부분 품목이며, 전체 판매량(2008년 예상 3,100만톤)의 65%인 2,000만톤 수준이다. 당사의 2008년 철광석 및 유연탄가격 상승률 가정을 각각 73%와 206%로 높였으나, 이번 제품가격 인상으로 연간 실적 추정치는 큰 변화가 없다.
- 가격 인상, 원가 상승분을 반영할 수 있는 수준
아직 원료가격 협상이 마무리되지 않았으나 철광석 73%와 유연탄 206%의 인상률을 가정할 경우, 이번 가격 인상은 원가 상승분을 충분히 반영한 것으로 분석된다. 철광석의 2007년 계약가격(분광,괴광,펠릿 등의 가중평균)은 톤당 55달러, 유연탄(강점탄,미점탄,반무연탄,무연탄 등의 가중평균)은 82달러로 추정된다. 여기에 각 인상률을 적용해보면 원가상승은 183달러이며, 여기에 환율 970원을 적용하면 17.9만원의 인상요인이 발생한다. 지난 2월의 제품가격 인상 6만원(열연강판 기준)을 제외하면 추가 인상분은 약 12만원으로 계산된다.
다음은 이 애널리스트의 이날 리포트 주요 내용.
- 내수가격 인상, 수출가격 상승 등으로 실적부진 우려 해소
4월부터 탄소강 제품 내수가격을 20% 내외 인상했다. 내수가격 인상, 수출가격 상승 등으로 향후 실적에 대한 우려는 상당부분 해소되고 있다. 1분기 영업이익은 1조 2,087억원(+8.6% y-y)으로 시장컨센서스(1조 1,555억원)를 초과할 전망이다. 대우조선해양 인수 시도에 따른 불확실성이 있으나 양호한 실적 전망을 감안, 투자의견 Buy를 유지한다. 다만 목표주가는 기존 800,000원에서 670,000원으로 하향하는데, 이는 목표주가에 포함된 장기지분증권 가치 하향을 반영한 것이다.
- 제품가격 인상, 원료가격 상승 반영 등으로 연간 실적 추정치는 큰 변화 없음
이번 가격 인상 대상은 스테인레스를 제외한 탄소강 대부분 품목이며, 전체 판매량(2008년 예상 3,100만톤)의 65%인 2,000만톤 수준이다. 당사의 2008년 철광석 및 유연탄가격 상승률 가정을 각각 73%와 206%로 높였으나, 이번 제품가격 인상으로 연간 실적 추정치는 큰 변화가 없다.
- 가격 인상, 원가 상승분을 반영할 수 있는 수준
아직 원료가격 협상이 마무리되지 않았으나 철광석 73%와 유연탄 206%의 인상률을 가정할 경우, 이번 가격 인상은 원가 상승분을 충분히 반영한 것으로 분석된다. 철광석의 2007년 계약가격(분광,괴광,펠릿 등의 가중평균)은 톤당 55달러, 유연탄(강점탄,미점탄,반무연탄,무연탄 등의 가중평균)은 82달러로 추정된다. 여기에 각 인상률을 적용해보면 원가상승은 183달러이며, 여기에 환율 970원을 적용하면 17.9만원의 인상요인이 발생한다. 지난 2월의 제품가격 인상 6만원(열연강판 기준)을 제외하면 추가 인상분은 약 12만원으로 계산된다.
