대신증권 안상희 애널리스트는 12일 호남석유화학과 관련,“영업이익의 약 30%를 차지하는 MEG 국제가격이 사상 최고수준을 기록하고 있다"며 "최근 주력제품(MEG/PP) 시황호전으로 올해 영업이익을 3195억원(+5.5%)으로 상향 조정했다” 고 밝혔다.
안 애널리스트는“MEG 대형생산업체인 사우디 SABIC의 공장차질, 일부업체 정기보수 등 공급차질과 계절수요가 겹치면서 가격강세가 이어지면서 10월 MEG 공급계약가격(CP)이 톤당 1400달러(Shell社)로 사상 최고 기록을 경신하고 있다"고”설명했다.
다음은 리포트 요약이다.
-투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 19.5만원 상향
동사에 대한 투자의견 매수(Buy) 유지와 목표주가는 19.5만원(+14.7%)으로 상향 조정한다. 목표주가상향은 1) 최근 주력제품(MEG/PP) 시황호전으로 2007년 동사의 영업이익을 3,195억원(+5.5%)으로상향 조정, 2) 자회사 롯데대산유화(지분100%) 가치평가에서 성장성을 감안하여 적정 EV/EBITDA를 7배로 상향 조정하였기 때문이다.
-MEG 사상 최고가 경신, 2008년 하반기 롯데대산유화 성장성이 모회사보다 높아
동사 영업이익의 약 30%를 차지하는 MEG 국제가격이 사상 최고수준을 기록하고 있다. MEG 대형생산업체인 사우디 SABIC의 공장차질, 일부업체 정기보수 등 공급차질과 계절적 수요가 겹치면서 가격강세가 이어지고 있으며 이는 2008년말까지 지속될 것으로 전망된다. 특히. 10월 MEG 공급계약가격(CP)이 톤당 1,400달러(Shell社)로 사상 최고 기록을 경신하고 있다. 동사 영업이익의 약 20%를 차지하는 PE/PP 중 PP 시황호전도 동사의 하반기 실적개선을 주도하고 있다.
최근 3분기 PE/PP 국제가격은 각각 톤당 1,333달러(QoQ +6.8%),톤당 1,361달러(+6.1%)로 전분기 개선되고 있으며 특히 PP 시황은 유럽지역 가격상승 영향으로 당분간 시황호조는 지속될 것으로 전망된다. 최근 추진 중인 증설이 완료되는 2008년 하반기부터는 롯데대산유화의 주력 제품(에틸렌/MEG/PP) 생산능력이 동사를 앞서게 된다. 특히 롯데대산유화의 고속 감가상각이 2008년 3분기에 종결됨에 따라 자회사의 성장 및 수익성이 오히려 동사보다 높을 것으로 전망된다.
안 애널리스트는“MEG 대형생산업체인 사우디 SABIC의 공장차질, 일부업체 정기보수 등 공급차질과 계절수요가 겹치면서 가격강세가 이어지면서 10월 MEG 공급계약가격(CP)이 톤당 1400달러(Shell社)로 사상 최고 기록을 경신하고 있다"고”설명했다.
다음은 리포트 요약이다.
-투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 19.5만원 상향
동사에 대한 투자의견 매수(Buy) 유지와 목표주가는 19.5만원(+14.7%)으로 상향 조정한다. 목표주가상향은 1) 최근 주력제품(MEG/PP) 시황호전으로 2007년 동사의 영업이익을 3,195억원(+5.5%)으로상향 조정, 2) 자회사 롯데대산유화(지분100%) 가치평가에서 성장성을 감안하여 적정 EV/EBITDA를 7배로 상향 조정하였기 때문이다.
-MEG 사상 최고가 경신, 2008년 하반기 롯데대산유화 성장성이 모회사보다 높아
동사 영업이익의 약 30%를 차지하는 MEG 국제가격이 사상 최고수준을 기록하고 있다. MEG 대형생산업체인 사우디 SABIC의 공장차질, 일부업체 정기보수 등 공급차질과 계절적 수요가 겹치면서 가격강세가 이어지고 있으며 이는 2008년말까지 지속될 것으로 전망된다. 특히. 10월 MEG 공급계약가격(CP)이 톤당 1,400달러(Shell社)로 사상 최고 기록을 경신하고 있다. 동사 영업이익의 약 20%를 차지하는 PE/PP 중 PP 시황호전도 동사의 하반기 실적개선을 주도하고 있다.
최근 3분기 PE/PP 국제가격은 각각 톤당 1,333달러(QoQ +6.8%),톤당 1,361달러(+6.1%)로 전분기 개선되고 있으며 특히 PP 시황은 유럽지역 가격상승 영향으로 당분간 시황호조는 지속될 것으로 전망된다. 최근 추진 중인 증설이 완료되는 2008년 하반기부터는 롯데대산유화의 주력 제품(에틸렌/MEG/PP) 생산능력이 동사를 앞서게 된다. 특히 롯데대산유화의 고속 감가상각이 2008년 3분기에 종결됨에 따라 자회사의 성장 및 수익성이 오히려 동사보다 높을 것으로 전망된다.
