CJ투자증권 김익상 애널리스트는 7일 테크노세미켐과 관련, "2/4분기 실적 부진에 따른 이익 전망치 하향과 비영업 사업 투자에 대한 잔재 리스크를 반영한다"며 목표가를 하향 조정했다.

김 애널리스트는 "2분기 실적 부진에 따른 단기적 여파는 당분간 부정적으로 작용될 전망"이라며 "주가는 2분기 실적 부진 영향에 따라 단기 조정 기간을 거칠 것으로 판단된다"고 말했다.

다음은 리포트 요약이다.

-07년 2분기 실적, 기대 이하

2분기 매출액은 전분기 대비 3.0% 증가한 405억원으로 기록되었다.

영업이익은 전분기 대비 16.8% 급감한 71억원, 영업이익률은 17.4%로 기록되었다. 또한 약 10억의 지분법 평가손실(보다투자자문 ?5억원, 경인방송 ?4억원) 반영으로 계속사업이익은 66억원에 그쳤다.


-07년 및 ’08년 이익 전망치 하향 조정

기대 이하의 ’07년 2분기 실적을 고려하여, 동사의 ’07년 및 ’08년 이익 전망치를 하향 조정한다. ’07년 및 ’08년 영업이익을 기존 전망치 대비 각각 11.6%, 4.0% 하향 조정하며, ’07년 및 ’08년 EPS를 각각 9.4%, 3.7% 하향 조정한다.


-투자의견 보유, 목표주가 28,500원으로 하향 조정

테크노세미켐에 대한 투자의견을 기존 매수에서 보유로, 목표주가를 31,500원에서 28,500원으로 10.5% 하향 조정한다.

동사에 대한 투자의견을 보유로 하향 조정한 이유는 1)2분기 실적 부진에 따른 이익 전망치 하향과 2)비영업 사업 투자에 대한 잔재 리스크를 반영했기 때문이다. 동사 영업에 대한 장기적인 시각은 긍정적이나, 2분기 실적 부진에 따른 단기적 여파는 당분간 부정적으로 작용될 전망이다.

동사의 비영업 사업에 대한 투자는 신규 설립된 나우아이비캐피탈(자본금 405억원)에 순차적으로 집결된다. 그러나, 동사는 나우아이비캐피탈 의 37.03%에 해당되는 지분을 갖게 되며 ㈜경인방송 등 비영업 사업부분을 여전히 보유하게 된다. 이는 동사 가치의 할인 요소로 작용될 전망이다.

동사의 향후 주가는 2분기 실적 부진 영향에 따라 단기 조정 기간을 거칠 것으로 판단된다. 당사 리서치센터는 3분기 실적 개선 정도와 비영업 사업분야의 집결되는 진행 과정을 면밀히 파악한 후, 동사의 투자의견 상향 여부를 결정할 계획이다.