NH투자증권 지헌석 애널리스트는 11일 항공산업과 관련, "국제선 여객의 수요는 당분간 지속될 것"이라며 "연료비 부담이 줄어들고 있는 것도 긍정적"이라고 평가했다.

다음은 보고서 요약이다.


▶ 국제선여객 수요 호조로 대한항공과 아시아나항공 양호한 1분기 실적 기록

국제선여객 수요 호조로 대한항공과 아시아나항공은 2007년 1분기 시장의 기대치를 상회하는 양호한 실적을 기록. 대한항공의 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 10.7%, 66.1% 증가하였고 아시아나항공의 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 8.3%, 162% 증가. 대한항공의 국제선여객 수송은 12.9% 증가하였고 Yield (단위당 수입)는 5.7% 상승. 아시아나항공의 국제선여객 수송은 17.5% 증가하였으나 Yield는 3.8% 하락


▶ 항공 수요 호조, 항공기 가동시간 연장, 연료비 증가 둔화로 이익 개선 지속될 전망

1분기 양호한 실적의 요인이었던 국제선여객 수요 호조, 항공기 가동시간 연장, 연료비 증가 둔화 추세가 2분기 이후에도 지속될 전망. 2007년 4월 인천공항 국제선여객은 전년동기대비 12.5% 증가하여 10%를 상회하는 높은 증가세가 6개월 연속 지속. 1분기 여객기 가동시간은 대한 항공이 전년동기대비 11.8% 증가하였고 아시아나항공은 전년동기대비 5.9% 증가. 항공기 가동시간 매년 6% 가량 늘어 단위당 기체고정비가 꾸준하게 하락. 또한 영업비용에서 가장 큰 비중을 차지하는 연료비 증가율이 제트유 구입단가 하락으로 1분기에 증가세가 대폭 둔화. 4월 제트유가는 배럴당 80.6달러로 전년동기대비 4.6% 하락하였고 원/달러환율 하락으로 구입단가는 7% 하락하여 연료비 증가 둔화 추세가 2분기 이후에도 지속될 전망


▶ 항공업 비중확대 투자의견 유지하며 대한항공과 아시아나항공 매수 투자의견 유지

항공업의 투자포인트는 1) 국제선여객 수요 호조 2) 항공기 가동시간 연장 3) 연료비 증가 둔화이며 이에 따른 이익 개선 지속될 전망이어서 비중확대 투자의견 유지. 대한항공에 대해 매수 투자의견과 목표주가 55,300원을 유지. 아시아나항공에 대해 매수 투자의견과 목표주가 10,300원을 유지. 지난 1개월간 대한항공과 아시아나항공의 주가는 KOSPI 대비 각각 13.7%p, 13.6%p 초과 상승. 2분기 이후에도 이익 개선 추세가 지속될 전망이어서 대한항공과 아시아나항공의 주가는 KOSPI 대비 초과 상승할 전망