LPL, 업황의 상승세...적정주가 상향 조정 -CJ

기사입력 : 2007년05월07일 08:08

최종수정 : 2007년05월07일 08:08

CJ투자증권 송명섭 애널리스트는 7일 LG필립스LCD와 관련, "IT와 TV패널의 비수기 가격 상승은 업황 상승세의 초기 국면으로 판단된다"면서 "8세대 투자에 따른 신주 발행 및 이익률 하락도 올해는 발생하지 않을 것"이라고 전망했다.

다음은 보고서 입니다.

- 적정주가를 5만원으로 상향

LPL에 대한 기존 적정주가 (4만원) 산정 시 당사는 보수적 관점에서 경쟁사 들이 불황기 중 적용받던 최고 P/B 배수 2.0배를 사용했으나 현재 업황을 감안 시 호황기 경쟁사 주가에 적용되었던 2.5배의 사용이 적절하다.

동사의 감가상각비 처리 방식이 경쟁사보다 보수적이므로 동사에 대한 P/B 배수 할증이 당연하며 따라서 2.5배의 적용은 오히려 다소 보수적이다.

- 현재 업황은 본격적인 Up-Cycle의 초기 국면

5월 상반기 19”W 패널 가격이 7.0%나 상승하는 등 IT 패널 가격이 크게 상승했고 32” TV 패널 가격 역시 1.6% 상승하였다. 이번 가격 상승이 비수기에 나타나고 있다는 점과 최근 중소형 패널 가격 역시 급등하고 있으므로 현재 업황은 본격적인 Up-Cycle의 초기 국면으로 판단된다.

또한 생산 설비의 공격적 확장을 가정하여도 올해와 내년의 설비 증가 폭은 크게 저조할 전망이다. 따라서 이번 호황기는 내년 4분기까지 이어질 가능성이 높다.

- 2분기 손익분기점 도달 후 이익 증가세 지속될 듯

업황의 개선에 따라 동사의 2분기 영업이익은 손익분기점 수준에 도달하고 3, 4분기 영업이익은 각각 2,609억원과 4,142억원에 달할 것으로 추정된다.

- 8세대 투자 개시에 의한 투자 Risk는 올해 발생하지 않을 전망

동사에 대한 투자 Risk는 8세대 투자에 따른 신주 발행 및 이익률 하락 우려이다. 그러나 올해 하반기에 투자가 개시되더라도 대규모 자금 소요는 내년 2, 3분기에 나타날 전망이며 감가상각비 증가에 의한 이익률 하락이 있더라도 이는 양산이 시작될 내년 하반기에나 발생할 것으로 판단된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00