채권, 경제지표확인 필요...단기 소강국면 - 동부증권

기사입력 : 2007년05월03일 07:24

최종수정 : 2007년05월03일 07:24

동부증권의 5월 채권금리 전망 요약분 입니다.
자세한 내용은 전문가리포트를 참조하시기 바랍니다.

▲ 4월 동향및 5월 전망

- 외인에 의한 단기강세 마무리

외인에 의한 채권시장 강세가 외인에 의해 마무리되며 4월 중 채권시장은 약세를 나타냈다. 글로벌 경제지표가 견고한 모습을 보여주면서 통화정책 완화 기대는 약화될 수 밖에 없었으며, 강세를 보였던 시장금리는 되돌려지는 과정이 불가피했다. 또한, 정책당국의 단기외채 규제 움직임도 부담으로 작용하였다.

- 약세국면 진입

1월말부터 시작된 채권시장 강세는 일단락되었으며, 점진적인 약세 국면이 전개될 것으로 판단한다. 이는 첫째, 비록 경기는 둔화국면을 나타내고 있으나, 둔화의 폭과 속도가 정책당국이나 시장 예상에서 크게 벗어나지 않고 있다는 것이다. 둘째, 긴축적인 통화정책 스탠스가 이어지고 있으며, 통화당국이 쉽게 물러설 것 같지 않다. 셋째, 수급여건도 그다지 우호적이지 못하다는 것이다.

- 금리상승속도 빠르다

다만, 경기둔화가 예상보다 심각하지 않다는 판단에 근거한 되돌림 이후 경기회복이 가시화될 것이라는 기대만으로 추세적인 금리 상승을 견인하는 데는 한계가 있다. 즉, 현재의 금리 상승속도는 우리 경제여건에 비해 과도하고 빠르다는 판단이다. 따라서 경기회복에 대한 가시적인 지표 확인과정이 필요하며, 단기적으로 소강국면을 나타낼 가능성이 크다.

- 쉬어가자

5월 중 채권시장은 상승국면이 유지되는 가운데 쉬어가는 모습을 보일 것으로 예상된다. 일단 시장기대가 과도한 데 따른 되돌림 성격의 금리 상승이 있었지만, 시장금리의 추세적인 상승을 지지할 만한 경제지표 확인과정이 필요하다. 또한, 수급충격에 의한 마찰효과도 일정부분 되돌려질 필요가 있다. 결국 이러한 여건을 감안할 때 5월 중 국고채 3년 및 5년 금리의 변동범위는 각각 4.90~5.15%, 4.95~5.25% 수준으로 예상한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00