우리투자증권의 8일 주간채권시장 전망 요약분 입니다. 자세한 내용은 전문가리포트를 확인하시기 바랍니다.
- 지난 주 채권시장 동향
지난 주 채권시장은 경기둔화 우려 약화와 외국인 투자자의 대규모 국채선물 매도로 인해 비교적 큰 폭의 약세를 보였다. 주초 채권시장은 잇따른 경제지표의 개선으로 경기둔화 우려가 약화된 가운데 금리상승세로 출발하여 외국인 투자자가 대규모 국채선물 매도를 지속함에 따라 금리상승 압력이 지속되었다. 취약해진 시장심리는 통안채 유찰, 노동부 자금환매설, 주가 상승 등으로 더욱 위축되었으며, 결국 국고채 3년 금리는 전주대비 8bp 상승한 4.84%에 마감되었다. 한편, 수익률 곡선 상에서는 3~5년물의 상대적인 약세가 지속되었다.
- 주간 채권시장 이슈 및 전망
금주 채권시장은 국고채 3년물 4.80 ~ 4.87%, 국고채 5년물 4.82 ~ 4.91%의 레인지 속에 강보합세가 예상된다. 3월말을 기점으로 채권시장은 금리상승 추세로 전환된 것으로 판단되나, 아직은 경기 불확실성이 남아있어 추세반전에 대한 의심이 클 것으로 보이기 때문이다. 최근 경제지표 개선으로 경기둔화를 예상하여 앞섰던 채권시장의 기대가 꺾이긴 했지만 경기회복 강도에 대한 의구심은 여전히‘금리상승시 매수’라는 시장 관성을 유지시키고 있으며, 기술적인 요인상 단기간의 금리상승에 따른 가격 메리트로 4.85%선에서는 저가매수 시도가 있을 것으로 예상된다. 다만 이는 기술적인 되돌림에 그칠 것으로 예상되는 바 금리 반락시 바벨(Barbell)의 형태로 방어적인 포지션을 구축하는 기회로 삼기를 제안한다.
- Trade Recommendations
지난 주 전략은 모두 크게 유효했다. 예상레인지를 벗어났으나 고점매도 전략이 유효했으며, 수익률 곡선의 정상화 시도에 베팅했던 커브 전략들이 모두 큰 성과를 기록했다. 또한 국채선물과 스왑을 이용한 포지션도 좋은 성과를 보였다. 금주에는 1)방향성 매매는 KTB706 108.72 목표로 저점매수하되, 중기적인 관점에서 고점매도 포지션 지속, 2)1/5/10 버터플라이 스프레드 15bp에서 12bp 목표로‘5년물 매도 - 1년 및 10년물 매수’포지션 유지, 3)국채선물 환산수익률 - 통안채 2년 스프레드 -4bp에서‘통안채 2년 매수 - 국채선물 매도’포지션 청산, 4)1년 본드-스왑 스프레드 -8bp에서‘통안채 1년 매수 - IRS 1년 Pay’포지션 청산, 5)IRS 1-3년 스프레드 -9bp에서 -6bp 목표로‘IRS 1년 Receive - IRS 3년 Pay’포지션 유지, 6)국고채 10년 - 국채선물 환산수익률 11bp에서 8bp 목표로‘국고채 10년 매수 - 국채선물 매도’포지션 유지 등이 유효할 전망이다.
- 지난 주 채권시장 동향
지난 주 채권시장은 경기둔화 우려 약화와 외국인 투자자의 대규모 국채선물 매도로 인해 비교적 큰 폭의 약세를 보였다. 주초 채권시장은 잇따른 경제지표의 개선으로 경기둔화 우려가 약화된 가운데 금리상승세로 출발하여 외국인 투자자가 대규모 국채선물 매도를 지속함에 따라 금리상승 압력이 지속되었다. 취약해진 시장심리는 통안채 유찰, 노동부 자금환매설, 주가 상승 등으로 더욱 위축되었으며, 결국 국고채 3년 금리는 전주대비 8bp 상승한 4.84%에 마감되었다. 한편, 수익률 곡선 상에서는 3~5년물의 상대적인 약세가 지속되었다.
- 주간 채권시장 이슈 및 전망
금주 채권시장은 국고채 3년물 4.80 ~ 4.87%, 국고채 5년물 4.82 ~ 4.91%의 레인지 속에 강보합세가 예상된다. 3월말을 기점으로 채권시장은 금리상승 추세로 전환된 것으로 판단되나, 아직은 경기 불확실성이 남아있어 추세반전에 대한 의심이 클 것으로 보이기 때문이다. 최근 경제지표 개선으로 경기둔화를 예상하여 앞섰던 채권시장의 기대가 꺾이긴 했지만 경기회복 강도에 대한 의구심은 여전히‘금리상승시 매수’라는 시장 관성을 유지시키고 있으며, 기술적인 요인상 단기간의 금리상승에 따른 가격 메리트로 4.85%선에서는 저가매수 시도가 있을 것으로 예상된다. 다만 이는 기술적인 되돌림에 그칠 것으로 예상되는 바 금리 반락시 바벨(Barbell)의 형태로 방어적인 포지션을 구축하는 기회로 삼기를 제안한다.
- Trade Recommendations
지난 주 전략은 모두 크게 유효했다. 예상레인지를 벗어났으나 고점매도 전략이 유효했으며, 수익률 곡선의 정상화 시도에 베팅했던 커브 전략들이 모두 큰 성과를 기록했다. 또한 국채선물과 스왑을 이용한 포지션도 좋은 성과를 보였다. 금주에는 1)방향성 매매는 KTB706 108.72 목표로 저점매수하되, 중기적인 관점에서 고점매도 포지션 지속, 2)1/5/10 버터플라이 스프레드 15bp에서 12bp 목표로‘5년물 매도 - 1년 및 10년물 매수’포지션 유지, 3)국채선물 환산수익률 - 통안채 2년 스프레드 -4bp에서‘통안채 2년 매수 - 국채선물 매도’포지션 청산, 4)1년 본드-스왑 스프레드 -8bp에서‘통안채 1년 매수 - IRS 1년 Pay’포지션 청산, 5)IRS 1-3년 스프레드 -9bp에서 -6bp 목표로‘IRS 1년 Receive - IRS 3년 Pay’포지션 유지, 6)국고채 10년 - 국채선물 환산수익률 11bp에서 8bp 목표로‘국고채 10년 매수 - 국채선물 매도’포지션 유지 등이 유효할 전망이다.
