대신증권 이동섭 애널리스트는 31일 LG텔레콤 투자보고서를 내고 "LG텔레콤을 이동통신주 가운데 최우선주로 추천한다"고 밝혔다.

특히 LG텔레콤이 선발사업자 대비 가입자 모집 경쟁력을 갖추고 차세대 서비스 역시 2500억원 규모의 EV-DO R.A 투자로 뒤지지 않아 보인다고 덧붙였다.

다음은 LG텔레콤 투자보고서 내용입니다.

-규모의 경제 효과를 보여준 06년 실적, 영업이익 4,165억원(15.7% yoy)

LG텔레콤은 06년 서비스매출 2조 9,541억원(10.4% yoy), 영업이익 4,165억원(15.7% yoy), 경상이익 837억원(-69.7% yoy), 당기순이익 2,380억원(-4.1% yoy)을 달성하였음. 접속료 인하, 마케팅비용 27.5%증가(06년 7,010억원) 등의 악재에도 불구하고 매출 증가율보다 영업이익 증가율이 커지는 전형적인 규모의 경제 효과를 보여줌.

-07년 경영목표: 치열한 가입자 유치 경쟁 전망

07년 경영목표는 서비스매출 7.65%증가와 감가상각비 소폭 감소에도 EBITDA마진율이 전년보다 약 1.5%P 감소하는 수준이며 순증가입자 M/S도 30%로 제시함으로써 07년도 성장성 확보가 경영의사결정의 주요 기준임을 알 수 있음.

-투자의견 매수(유지), 목표주가 12,000원(하향): 이동통신 중 최우선 추천주

1, 2위 사업자의 HSDPA경쟁으로 인한 통신산업 전반의 과당경쟁 상황이 발생할 경우 실적악화는 불가피 하며 이를 반영하여 목표주가를 12,000원(다기간 잔여이익모델, 무위험 수익률 5.02%, 시장위험프리미엄 6%, BETA 1(100주))으로 하향함.

하지만 ①선발사업자 대비 가입자 모집 경쟁력이 뒤지지 않으며 ②각종 할인요금제와 항공마일리지 적립 등의 공격적 마케팅력이 검증되고 있어 가입자 모집 규모가 지속적으로 증가할 것으로 예상되고 ③차세대 서비스에 있어서도 2,500억원 규모의 EV-DO R.A 투자로 84개시에서 선발사업자와 유사한 수준의 서비스가 가능할 것으로 예상되어 투자의견을 매수로 유지하며 LG텔레콤을 이동통신주 중 최우선 추천함.