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한국시장, 2007년 예상 EPS (+) 성장 확신할 수 있을까?

한국시장의 2007년 예상 EPS는 2006년 대비 15.6% 성장할 것으로 전망.

그러나, 내년도 EPS 성장률은 현 수준에서 하향조정될 가능성 높은 상황.

지난주 발표된 미국 ISM 제조업 지수가 예상과 달리 큰 폭으로 하락하는 등 미국 경기둔화폭이 예상보다 깊지 않을까 하는 우려가 높아지고 있는 가운데, 이에 대응한 미 연준의 금리인하 기대 작용으로 주요통화 대비 미국 달러화 약세기조가 장기화될 가능성이 높기 때문.

이런 가운 데, 최근 한국의 무역수지 호조로 국내로의 달러공급이 확대되면서 원화강세 압력 또한 거세지고 있음. 이는 올 한해 한국시장의 예상 EPS 하향조정을 초래했던 두 요인이 재등장하는 것이이서, 당분간 한국시장의 예상 기업이익 방향성은 불안정 국면이 지속될 가능성이 높음.

국내증시, 밸류에이션은 여전히 매력적 그러나, 여전히 한국시장의 밸류에이션은 2000년 이후 peak-valuation 대비 다소 여유가 있는 상황. 세계증시 관점에서 보면, 한국증시의 밸류에이션 매력도는 더욱 부각.

기업이익 불안정국면, 뭘 사야하나?

이상의 논의를 바탕으로 현 국면에서 유효한 종목선정 기준은 다음과 같음

1) 2007년 예상 EPS 모멘텀이 강화되고 있고, 이 부분에 대한 애널리스트간 견해차가 작으며,

2)
향후 2년간 예상 EPS가 꾸준히 증가할뿐만 아니라, 2004~2008년까지 EPS가 안정적 으로 성장하는 종목