지난주에 이어 이번주 역시 트리플위칭데이(선물옵션만기일) 등 대형 이벤트가 시장의 변동성을 키울 것으로 전망된다.이런연유에서 이번주 주식시장은 다른 어느 때보다도 변동이 심한 장세가 연출될 것으로 예상된다.특히 다음주 FOMC 회의가 임박하면서 금리결정에 영향을 미치는 경기지표에도 시장의 관심이 모아질 것으로 보인다.우선 이번주 주식시장의 최대 이벤트는 오는 14일 트리플위칭데이다.현재 사상 최고치를 경신중인 2조4000억원 규모의 프로그램 매수차익잔고는 시장에 가장 큰 부담을 주고 있기 때문에 청산 여부에 이목이 집중되고 있는 상황이다.만약 외국인 선물 매수 포지션이 청산될 경우 프로그램 매도에 따른 하락 압력으로 지수상승을 가로막을 것으로 보이나 지금과 같이 9월물과 12월물의 스프레드가 크게 유지된다면 시장반응은 의외로 약할 것으로 전망된다.다음주 FOMC를 앞둔 한주라는 점에서 경제지표 역시 관심의 대상이다.또 14일과 15일 전후로 발표예정인 8월 미국소매판매 결과와 8월 미국 수출입물가, 7월 미국기업재고, 미국 8월 소비자 물가(CPI)및 소비자 신뢰지수, 미국 8월 산업생산및 가동율, 미국 9월 미시간대신뢰지수 미국 9월 엠파이어스테이트지수 등도 예의주시해야 할 요인이다.이에 따라 투자자들은 이번주 변동성이 큰 만큼 리스크 관리에 주력하면서 차별적인 접근이 요구된다.■ 교보증권 박석현 수석연구원프로그램 매물부담은 현실적으로 지속적인 주가 상승을 담보하지 못하게 하는 요인으로 보인다.선물옵션 동시 만기일을 앞두고 대규모 차익매물의 존재는 무시해선 안될 것으로 판단되며 추격 매수 또한 지양해야 할 것이다.이번주에는 9월물과 12월물간의 스프레드 추이를 주시하는 가운데 기술적 조정 패턴이 20일선 지지 확보를 공고히 할 수 있을 지를 주목할 필요가 있다.■ 굿모닝신한증권 김중현 연구원14일 트리플위칭데이 영향에 따라 프로그램 얼마나 나올지가 관건이다. 다만 최근 해외시장이나 투자심리가 양호하기 때문에 이번주처럼 횡보장은 계속될 것 같다. 국내기관은 자금이 계속 들어오는 추세여서 소규모 매수가 예상된다.만기일 부담에도 불구하고 시장의 추세 자체는 크게 흔들리지 않을 것으로 보인다. IT, 자동차, 은행, 증권 등 하반기 실적개선이 예상되는 업종을 눈여겨 볼 필요가 있다.■ 동양종금증권 허재환 연구원이번주는 만기일과 관련된 수급 교란 여부가 관건이며, 해외 증시의 안정 여부 또한 중요해 보인다.아직 국내 증시는 안정적이나, 미국 쪽 흐름이 불안하다는 점에서 만기일을 전후로 변동성이 확대될 전망이다. 따라서 조심스럽게 접근할 필요가 있다. 지수범위는 1340~1370사이에서 움직일 것으로 판단된다.■ 대우증권 이건웅 선임연구원이번주는 다양한 이벤트로 인해 변동성이 확대될 것으로 예상된다. 12일(현지시간) FTSE에선 7일에 있었던 한국과 대만의 FTSE 선진국 편입 여부 결과를 발표한다. 현재까지 상황을 볼 때 선진국 진입 가능성은 높지 않을 것으로 판단된다. 14일은 트리플위칭데이로 현재 사상 최고치를 경신하고 있는 2.4조원에 달하는 프로그램 매수차익잔고의 청산 여부가 주목된다. 외국인 선물 매수 포지션이 청산될 경우 프로그램 매도에 의한 하락 압력은 상당할 것이다. 다만 현재 9월물과 12월물의 스프레드가 현재와 같이 크게 유지될 경우 매도 충격이 감소될 수 있다.또한 이번주는 미국에서 다수의 경제 지표 발표가 예정돼 있다. 최근 미국 부동산 경기 둔화에 대한 우려가 소비 둔화로 연결될 지가 관심사다. 따라서 현지시간 14일에 발표되는 소매판매 결과가 주목된다. 또한 소비자 물가(CPI)와 소비자 신뢰지수, 산업생산(및 가동율)도 지켜보아야 할 변수다. 20일 FOMC회의가 예정돼 있기 때문에 주후반으로 갈수록 관망세가 짙어 지는 가운데 인플레이션과 경기 관련 지표들의 결과에 따라 주가의 변동성이 크게 나타날 수 있다. 이번주는 변동성이 클 것으로 예상됐던 9월 증시 가운데에서도 가장 변화가 심하게 나타날 것으로 보인다. 따라서 리스크 관리에 충실해야 할 것이고, 중소형주보다는 대형주 접근이 바람직할 것이다.■ 미래에셋증권 이재훈 연구원이번주의 경우 수급측면에서 트리플위칭데이를 앞두고 프로그램 물량 출회시 지수 부담이 예상된다.기술적 측면에서는 조정시 120일 이평선 지지여부를 확인할 필요가 있다.경제지표측면으로는 OECD경기선행지수를 비롯해 무역수지, 재정수지, 수입물가 등 20일 FOMC회의 앞두고 경기 및 인플레이션 지표 민감도가 확대될 듯하다.이에 따라 트리플위칭데이 프로그램 영향력에서 상대적으로 자유로운 중소형주와 코스닥에 대한 관심을 높아질 것으로 예상된다.■ 우리투자증권 이윤학 연구위원코스피 1360선 돌파를 아직 못하고 있는 점, 미국과 일본이 지난주 후반 주춤거린 점이 다소 불안하다. 이번주는 코스피 매물대 부담과 함께 트리플위칭데이에 따른 매수차익잔고 추이 변화에 관심을 둬야 한다. 현재로선 매물로 나올 물량이 1조원 수준이 될 것 같다. 따라서 코스피 압박 요인으로 작용할 것이다.이번주는 미국과 한국지표들이 주 중반이후 나온다. 이같은 상황을 모두 감안할 때 주 중반까지는 압박을 받을 가능성이 크다. 순환매패턴이 이어지고 있어 업종별 수익률 괴리도는 크지 않을 듯하다.■ 키움증권 김형렬 연구원이번주 주식시장은 상승시도가 유지될 것으로 보고 있다. 상승탄력을 저해하는 요인은 역사상 최고 수준의 매수차익잔고(2조 4천억원)와 지속된 외국인 매도, 67달러까지 하락한 국제유가의 반등가능성이다.다만 만기일을 앞두고 스프레드 가격상승이 유지될 경우 청산매물 부담이 크지 않을 것으로 예상하며, 나아가 지난 3주간 기관 누적 순매수 금액이 1조 4241억원으로 지속된 매수 의지를 보이는 점도 긍정적이다. 이번주 주식시장은 견조한 상승흐름을 보이는 가운데 코스피 1330~1380을 예상한다.■ 현대증권 김영각 연구원물가 및 경기관련 주요 경제지표 발표가 주 후반에 몰려있는 상황에서 시장 흐름은 더욱 트리플위칭데이의 영향을 받을 것으로 여겨진다. 만기일 영향이 가시권에 진입한 상황에서 시장의 지루한 조정 흐름은 이어질 수밖에 없어 보이나, 지수 조정을 이용한 IT 및 자동차, 증권 업종 등에 대한 매수 전략과 프로그램매물에서 상대적으로 부담이 적은 중소형 개별주 및 코스닥 시장에 대한 단기매매도 유효할 것으로 전망된다. 시장은 만기일과 그 이후의 미 FOMC회의 결과 등에 대한 관심 보다는 중장기 시장 흐름에 대해 더욱 관심을 가지고 있는 것으로 보인다. 현 시점에서는 기관이 매수하는 종목에 대해 약간의 위험을 감수하더라도 분할매수를 통해 선취매하는 전략이 유효할 것으로 판단된다.■ 한화증권 민상일 책임연구원이번주에도 투자주체들의 관망심리는 이어질 것으로 보인다. 주 후반 트리플위칭데이와 20일로 예정된 미국의 FOMC가 투자심리에 부담으로 작용할 것이다. 따라서 단기적으로는 지수보다는 종목별 흐름에 관심을 두는 것이 유리한 전략으로 보인다. 특히 트리플위칭데이의 영향권에서 한 걸음 비켜서있는 코스닥시장의 움직임이 상대적으로 양호할 것이다. 중장기적으로는 주식시장에 대해 긍정적인 시각을 유지하는 것이 바람직해 보인다. 현재 시장을 억압하고 있는 경기전망의 불확실성은 시간이 흐르며 상당부분 개선될 여지가 있다. 7월에 나온 경제지표들이 부진한 모습을 보였으나, 일시적인 성격이 강한 것을 감안하면 악재로서의 영향력이 확대될 가능성은 낮다. 금통위 이후 발표된 한국은행의 입장도 기존이 경기전망을 유지하면서 시장에 부담을 주지 않았다. 수출환경의 급격한 변화가 나타나지 않는 한 경기둔화 폭이 크지는 않을 것으로 예상되는데, 유가와 환율 등의 안정 등으로 교역조건이 추가로 악화될 가능성은 줄었다.물론 미국경기에 대한 불안한 시각이 이어지고 있는 것은 부담이다. 발표되는 주택관련 지표의 부진으로 주택경기의 하드랜딩이 경기전반의 침체를 불러올 것이라는 인식이 좀처럼 가라앉지 않고 있다. 다만 제조업과 서비스업 경기가 양호한 모습을 보이는 등 주택경기가 여타 부문의 부진을 동반하지는 않고 있다. 주택가격 역시 상승률이 떨어졌을 뿐, 가격폭락이 진행되고 있는 것은 아니다. 미 연준의 금리인상 기조가 재 강화되지 않는다면 미국경기의 연착륙 가능성은 높다. 여기에 IT의 실적개선 기대감까지 부각되는 것을 감안하면, 주가조종은 우량주에 대한 저가매수의 기회가 될 것이다.[뉴스핌 newspim] 양창균 홍승훈 기자 yangck@newspim.com