금융통화원회가 끝난후 채권시장의 관심이 통화정책에서 수급으로 다시 이동하는 것 같다. 어제 금통위의 콜금리 동결과 이성태 한은총재의 중립적인 코멘트는 통화정책 불확실성 해소로 받아들여지면서 채권금리는 내림세로 돌아섰다.이성태 한은총재의 기자회견 내용은 "향후 통화정책은 경기와 물가에 달려있다"와 "시장금리는 시장에 맡긴다"로 요약할 수 있다. 통화정책이 앞으로 펀더멘털에 따라 신축적으로 결정되고 시장금리는 시장 스스로 결정하게 된다면 앞으로 나올 지표와 수급에 의해 채권시장은 움직일 것이란 전망이 대세다. 펀더멘털은 월말에 나오는 경제지표로 확인될 것이기 때문에 시간여유가 어느정도 있고 수급이 당장의 변수로 떠오른 셈이다. 채권시장이 주시하는 수급상의 변수는 일정에 나와있는 10월 국고채발행계획 외에 한은의 국고채직매입, 8일 통안증권 창구판매 가능성, 재경부의 국고채 바이백 등이다. (이 기사는 유료서비스로 이미 송고된 것입니다)◆ 수급변수로 관심이동.. 단골메뉴 직매입설속 통안창판 바이백 관심어제 시장에서는 한은의 국고채직매입설이 돌았다. 지난 7월말이후 금통위만 끝나면 도는 단골루머가 된 것이다. 한국은행은 이미 지난 7월말에 연말까지 2-3조원의 직매입을 추가로 한다고 했고 5천억원어치를 했으니 1.5-2.5조원은 남아있는 셈이다. 9월부터 12월까지 매월 한차례 정도는 할 가능성이 열려 있는 셈이다. 한은관계자는 "국고채 직매입설은 금통위만 끝나면 도는 단골메뉴가 된 것 같다"면서 "가급적 하려고 하고 시장상황을 봐서 결정할 것"이라고 말했다. 직매입의 경우 지난번과 마찬가지로 2005-4호, 2006-2호, 2005-5호가 될 가능성이 높다. 9월에는 5년 및 10년만기 국고채가 새로 나온다. 바이백 대상종목으로 발행되지 않고 새 물건이 나오기 때문에 바이백 대상종목의 수급여건이 괜찮은 셈이다. 통안증권 창구판매의 경우 오늘 할 가능성이 있는 것으로 알려졌다.한은은 이를 위해 어제 장마감후 통안증권 창판에 대한 시장수요조사를 실시했다. 1.5년과 단기물 쪽에 수요가 있는 것으로 알려지고 있다.한은관계자는 "다음주 화요일 정례 2년만기 통안증권 입찰을 감안해도 단기자금사정이 상당히 좋다"면서 "8일 통안증권 창구판매를 할 가능성이 있다"고 말했다.국고채직매입은 재경부가 1.3조원을 하기로 발표해 놓은 상태. 10년만기 국고채입찰후에 할 것으로 보인다. 대상종목은 1-1.5년의 단기물이 주대상이 될 것 같다.재경부 관계자는 "국고채 바이백은 다음주에는 어렵고 그 다음주가 될 가능성이 있다"면서 "대상종목은 지금까지 해온 것 처럼 만기분산 취지를 고려해 결정할 것"이라고 말했다. ◆ 금통위후 채권금리는.. 중순까지 수급장세 후 월말로 접어들면 펀더멘털로 관심 이동할 듯금통위가 끝난 후 채권금리는 어떻게 움직일까.일단은 수급장세 성격을 띠면서 연중최저점(3년물 기준 4.71%) 하향돌파를 시도한 후 박스권 흐름으로 들어갔다가 월말로 접어들면 경제지표에 따라 자리를 잡을 것 같다는 견해가 우세한 것 같다.수급이 전반적으로 좋아 중순까지는 수급장세가 유효해 보인다. 5년이상 국고채발행일정이 다음주 월요일부터 있지만 직매입이나 바이백 등으로 인해 수급은 나쁘지 않을 것으로 보인다.외국인이 지난 이틀동안 1만5천계약의 국채선물을 순매도해 외국인 리스크도 다소 줄었다.그러나 금리가 3년물 기준 4.6%대로 안착하기는 어려울 것이란 견해가 여전히 우세한 것 같다. 금리가 더 내려가더라도 4.6%대를 잠깐 찍고 다시 4.7%대로 올라설 가능성이 있다는 것이다. 다시 박스권 움직임을 보이다가 월말 경제지표를 보고 레인지를 다시 점검해보는 흐름이 될 것으로 예상된다.월말로 접어들면 10월 수급이 9월에 비해 좋지 않을 것이란 관측과 외화채권발행에 따른 부채스왑으로 인해 스왑시장에서 고정금리 페이가 많이 나올 가능성이 있다. 월말에는 조정을 염두에 두는 곳이 많기 때문에 3년물 기준 4.6%대 후반, 국채선물 기준 109.1대 중반으로 접어들면 차익실현 및 매도관점의 플레이에 무게가 실릴 것 같다. 어제 미국 국채수익률은 이틀간의 상승 후 소폭 내림세를 보였다. 10년만기 국채수익률은 4.79%로 전일보다 0.01%포인트가 내렸다. 오늘 채권금리는 전일 하락에 따른 숨고르기 양상을 보일 것으로 예상된다. 통안증권 창구판매와 다음주 월요일 5년만기 국고채입찰을 앞두고 있어 전일처럼 숏커버매수가 적극성을 띠지는 않을 것으로 보인다. 다만 통화정책의 불확실성이 해소되고 수급이 전반적으로 좋은 편이어서 밀리면 사려는 저가매수는 풍부할 듯하다. 3년만기 국고채수익률은 4.70-4.76%, 국채선물 9월물은 108.87-109.07 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr