7월중 달러/원 환율은 여름 휴가철이 도래하면서 반등 탄력이 둔화된 가운데 박스권 내에서 하향 여지를 탐색할 것으로 전망된다. 미국의 추가 금리인상 가능성이 다시 오리무중 상태로 들어오며 글로벌 달러가 하향하고 세계 주가가 반등하면서 국내 수급도 공급우위 기조를 찾아가고 있다.국내 경기에 대해 정점 논란이 지속되고 이어질 것으로 보이지만 하반기에도 수출이 여전히 호조를 보이며 경기를 끌어가고 경상수지도 흑자 기조를 되찾고 있다.특히 6월중 극심하게 나타났던 안전자산 선호 현상에 따른 세계 주가 조정 및 국내 시장 내 외국인 주식 순매도세가 다소나마 완화될 수 있어 7월 수급여건에 가장 큰 변화를 가져올 것으로 보인다.◆ 7월 뉴스핌의 달러/원 환율예측 컨센서스 934.20~961.30원으로 나타나 외환금융경제 전문뉴스인 뉴스핌(Newspim)이 지난 6월 30일 달러/원 환율예측 컨센서스를 조사한 결과, 7월중 달러/원 환율은 934.20~961.30원으로 나타났다.이는 지난 6월 932.80~961.40원보다 저점은 1.40원 오르고, 고점은 0.10원 하향한 것이다.7월 컨센서스 개별 조사에서 저점의 경우 예측 최저치는 920원, 최고치는 940원이었으며, 고점의 경우는 최저가 950원, 최고는 970원으로 나타났다.이는 좁게 봤을 때 달러/원 환율이 940~950원에서 제한될 수 있음을 시사하는 한편 연중 최저치인 927원대를 하향할 가능성과 더불어 아직은 970원대 상승 여지가 있다는 시각이 교차하고 있는 것으로 보인다.그렇지만 시장의 컨센서스는 지난 5월 이후 반등 여지를 보였던 달러/원 환율의 반등 기세가 글로벌 달러와 더불어 일부 꺾인 것으로 보는 시각이 주류를 이루고 있다.아직은 940~965원대의 박스권이 유효하다고 보면서 박스권 상단이 무산된 이후 아래쪽을 일부 탐색하다가 7월 하순 다시 미국의 금리테마와 더불어 등락 방향을 설정할 것이라는 시나리오가 설득력 있게 제시되고 있다.한편 지난 6월중 달러/원 환율은 948.50에서 시작돼 6월 5일 942.50을 저점으로 14일 963.90까지 오른 뒤 지난 6월말 미국의 FOMC 이후 급락, 948.90원에 마감한 바 있다.6월중 달러/원 환율은 지난 5월보다 3.30원 상승했으며, 월중으로는 21.40원의 변동폭을 보였으며 일평균 변동폭은 3.60원을 기록했다. 은행간 시장의 일평균 거래량은 62억4,800만달러로 집계됐다.월간 피봇분석을 적용하면, 달러/원 환율은 951.70원을 중심으로 1차 939.60~961.00원, 2차로는 930.40~970.20원까지 확장할 수 있을 것으로 보인다. ◆ 글로벌 달러 탄력 약화, 7월 공급우위 회복, 대형 M&A 재료는 없을 듯 글로벌 환경의 경우 미국의 금리인상 중단 가능성을 둘러싼 논란 속에서도 일본과 유로존의 금리인상, 중국의 경기 과열 조짐 등으로 미국 달러의 강세는 적잖이 한계를 보일 것으로 예상된다.미국 연방준비제도이사회(FRB)가 6월중 ‘인플레 파이터’로서 공격적인 커뮤니케이션을 시장에 던짐으로써 글로벌 달러가 이른바 ‘오버슈팅’(over-shooting)을 한 것으로 평가된다.그렇지만 6월말 FOMC를 통해 인플레 리스크(Risk)가 지속되고 있기는 하지만 경기가 완만해지고 있다고 이전의 '매파적'(hawkish)인 관점에서‘비둘기적’(dovish) 관점으로 돌아왔다.이는 FRB가 5월 FOMC 이후 금리인상 중단 가능성에 너무 경도됐던 금융시장을 시각을 교정하는 가운데 금리인상 한도를 둘러싼 긴장감을 조성함에 따라 헤지펀드들의 주식을 비롯한 포트폴리오 조정을 촉발시켰다는 점을 긍정적으로 수용한 것으로 보인다.여하튼 7월중 글로벌 외환시장은 미국의 금리테마 소진 이후 경기 지표를 통해 경기 둔화 및 인플레 등을 점검하면서 등락할 것으로 보인다.국내 외환시장은 글로벌 시장 속에서 수급의 일정 변모 및 아시아 통화 강세 여부를 주시할 것으로 예상된다.수급여건상으로는 7월중에는 대형 M&A 관련 달러 수요를 기대할 것으로 별로 없다. 다만 여름철 해외 여행 등이 수요를 받칠 것으로 예상되나 수출 호조 및 경상수지 흑자 전환 등으로 공급쪽으로 무게감이 이동할 것으로 전망된다.이랜드의 한국까르푸 인수, 신세계의 월마트 인수 등은 추가 심사 기간을 연장해 9월이나 돼야 공정거래위원회에서 기업결합 승인이 나올 것으로 전망되고, 국민은행의 외환은행 인수건은 여전히 경제 및 경제외적 불확실성이 높아 구체화되려면 시간이 제법 걸릴 것으로 보인다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com