코스피의 단기낙폭이 150포인트를 넘어서면서 주식투자자들의 심려가 확산되고 있다. 특히 이같은 기간조정국면이 좀 더 이어질 것으로 보여 중소형 개별종목에 대한 단기투자에 나선 투자자의 우려는 갈수록 커지는 상황이다.이에 개인투자자들의 주머니 사정과 소형주의 초과수익률과의 흥미로운 관계에 대한 새로운 분석이 나왔다. 삼성증권 정영환 투자정보파트장은 "대형주에 비해 경기변화에 큰 영향을 받고 당분간 배당은 꿈도 못 꾸지만 대형기업으로 성장할 수 있는 잠재력을 갖는 소형주가 여전히 개인들에겐 큰 매력"이라며 흙 속의 진주를 찾는 방법을 모색했다.◆ 기관투자자들의 관심을 좇아 투자하라 정 파트장이 강조하는 것은 기관투자자의 눈이다. 장래 기업의 규모나 시가총액이 커질 경우 기관투자자들이 관심을 가질 만한 종목에 우선하라는 말이다.소형주는 주가가 올라 시총이 커질 경우 그간 해당종목에 대해 관심을 갖고 있는 일부 개인들의 자금력만으로는 차익실현 매물을 감당하기 어려워진다. 즉 매도물량이 강력하게 출현할 시기에 장기관점에서 이를 소화할 만한 투자자가 제때 없다면 주가변동성이 커지고 주가흐름 자체가 불안정해진다. 이에 장기적인 업황이 긍정적이고 안정적인 공급처를 확보하는 소재, 부품, 장비업체 등에 대해 긍정적으로 평가했다. 이들의 경우 기업 규모가 커지면 기관들의 관심이 나타나기 때문이다.반면 일부 바이오, 엔터테인먼트, 납득이 안가는 소위 '테마 수혜주'의 경우 아무리 유동성이 커지더라도 큰 관심을 보일 기관들이 없을 것이라고 판단, 이에 대한 판단은 보류하라고 지적했다.◆ 인가 절정인 성장주는 경계해야 인기가 너무 좋은 성장주는 경계가 필요하다는 것도 언급됐다.소형주 투자 이유는 흙속의 진주를 찾아내 그 진주가 가치를 인정받을때까지 보유해 어느 순간 큰 차익을 실현할 수 있다는 기대감이다.하지만 IT산업에 종사하는 성장주는 흙속에 묻혀있기는 커녕 투자자와 언론의 주목을 받는 인기스타가 되는 경우가 너무 많은 게 사실.정 파트장은 "중소형주의 가장 큰 단점은 유동성이 제약된다는 점"이라며 "성장주에 대한 추격매수를 한다면 주가가 매우 고평가된 상태에서 매수, 어려운 상황에 직면할 수 있다"고 조언했다.과거 어떤 종목에 대해 무슨 말을 들었는지도 무시하라는게 정 파트장의 조언이다.그는 "개인들은 과거 투자의견에 지나치게 집착하는 경향이 있는데 중소기업의 경우 불과 1~2년새 기업의 내용 자체가 완전히 바뀌는 경우가 비일비재하다"며 "해당 기업을 분석하는 애널리스트들도 전혀 예상못하는 악재들이 어이없이 터지는 경우가 다반사"라고 강조했다.[뉴스핌 Newspim] 홍승훈 기자 deerbear@newspim.com