환율이 일방적인 하락 추세에서 탈피, 방향성을 재탐색하고 있다. 달러/엔 환율 상승과 함께 국내 증시의 외국인이 일방적인 주식순매수 가도에서 탈피했다는 점이 방향성 재탐색의 근거. 18일 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 지난 수요일보다 6.00원 오른 1,182.70원에 한 주를 마감, 종가기준으로 지난 3일(1,183.50)원 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 1,180원대 마감도 지난 8일이후 처음. 장중 고점은 1,184.40원, 저점은 1,180.50원으로 하루 변동폭은 3.90원을 가리켰다. 달러/엔 환율이 다시 관심권의 중심에 섰다. 미국 달러화가 강세에 의문부호가 찍히고 있음에도 일본 외환당국의 엔화 강세 저지로 추정되는 힘이 달러/엔의 상승을 부추겼다. 119엔대 진입을 꾀하고 있는 달러/엔이 다음주 얼마나 올라설 것인지가 주요 변수. 이와 함께 순매수가도가 일단 멈춘 외국인의 주식매매동향의 향후 방향이 월말로 다가서고 있는 시장 수급상황에 일정부분 영향을 미칠 것으로 보인다. 다음주 환율은 1,170원대에서의 경계감과 맞물려 상향 리스크를 일정부분 내포하고 있다. 매물 부담 등을 고려한다면 1,175원은 지지선, 1,190원은 저항선으로 작용할 것으로 전망된다. ◆ 달러/엔 향후 행보 주목앨런 그린스팬 연방준비제도이사회(FRB)의장의 미국 경제성장 가속화 발언과 미국 경제지표의 호전이 달러화의 강세를 북돋았다. 그러나 시장의 전반적인 시각은 미국 경제 회복의 명징한 시그널이 아직 없다는 데 주목하고 있다. 달러화가 걸림돌없이 강세랠리를 보이기엔 걸림돌이 많다는 것. 특히 IBM과 노키아의 기업 실적에 대한 실망감이 미국 경제전망에 찬물을 끼얹었으며 미국 증시는 이에 민감하게 반응했다. IBM은 투자 확대를 연기하고 있었으며 노키아는 3/4분기 매출이 감소할 것으로 전망했다. 미국 펀더멘털상 달러가 강세로 가기엔 아직 역부족이란 견해가 있다. 미국 경제가 전반기보다는 호전되고 있지만 그 속도나 펀더멘털의 개선은 아직 부족함이 많다는 것. 상대적으로 일본이나 유로 경제가 여전히 침체의 늪에서 허덕이고 있다는 점에서 미국 경제가 부각된 측면이 있으나 고질적인 쌍둥이 적자 등을 감안하면 달러화가 지속적인 강세를 보이기엔 힘들 것으로 진단된다. 이에 따라 다음주 달러/엔 환율은 120엔을 넘어서기에 힘들 것으로 보이며 117~120엔의 박스권 움직임이 지속될 여지가 크다. ◆ 매물 부담 상존일부 역외세력이 시장 매물을 흡수했으나 시장은 수급상 공급우위의 장세가 유지될 것으로 보인다. 1,180원대로 레벨이 오르면서 그동안 달러를 팔지 못한 업체들이 매물을 내놓는 데다 월 하순으로 접어들고 있다는 점에서 네고물량 공급은 꾸준하게 이뤄질 가능성이 크다. 역외매수세도 휴가철을 맞아 강하지 않고 달러수요가 두드러진 편이 아니다. 은행권에서 달러매수초과(롱)포지션을 축적해야 할 이유도 크게 없다. 다만 외국인이 13일만에 주식순매수를 일단락짓고 순매도로 돌아섰다는 점에서 수급상의 어떤 변화가 올 것인지 지켜볼 필요가 있다. 기업 실적 우려에 직면한 뉴욕 증시가 반등의 모멘텀을 잡지 못할 경우 국내 증시에서도 외국인의 순매도가 이어질 우려가 있다. 이 경우, 그동안 외국인의 대규모 주식순매수 등으로 환율 방어에 어려움을 겪었던 외환당국의 움직임도 주목할 필요가 있다. 힘 많이 들이지 않고 환율 레벨을 올리기 위한 액션을 취할 여지가 있다는 것. 그러나 당국의 움직임이 환율을 적극적으로 끌어올리기 위한 것이라기보다는 하락을 제어하는 스무딩오퍼레이션(미세조정)임을 감안하면 시장에 큰 변수가 되긴 어려울 전망이다. 전반적으로 다음주 환율은 1,180원대에서 주로 움직이되 달러/엔 환율이나 외국인 주식매매동향의 기울어짐에 따라 1,170원대 후반과 1,190원대를 향한 상승 시도가 있을 것으로 예상된다. [뉴스핌 취재본부]