이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠로, 원문은 9월 8일 블룸버그통신 기사(Momentum Reversal Is Ringing Alarm Bells for Industrial Stocks)입니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 지난 몇 주간 고공행진하던 산업재 기업들의 주가 모멘텀이 갑작스럽게 반전되면서, 일부 투자자들 사이에서 추가 하락에 대한 경계감이 커지고 있다.

S&P500 산업재 지수는 이란 전쟁이 다시 유가를 끌어올리고 인공지능(AI) 관련 거래가 역풍을 맞으면서, 지난 8월 14일 마지막 최고치를 기록한 이후 6.1% 급락했다.

기술적 경고 신호도 나타나기 시작했다. 이번 매도세로 지수는 단기 및 중기 가격 추세를 나타내는 50일 및 100일 이동평균선을 하회했다.

잭스 인베스트먼트 매니지먼트의 브라이언 멀베리 수석 시장전략가는 "이들 이동평균선을 하회한 것이 단기적으로 하락세를 가파르게 만들 가능성이 크다"고 말했다. 그는 지수가 현재 거래가격보다 약 2.5% 낮은 200일 이동평균선을 시험할 가능성이 높다며, 이를 "핵심 지지선"이라고 설명했다.

멀베리는 이번 매도세의 원인을 해당 업종을 최근 고점까지 끌어올렸던 모멘텀 거래의 붕괴로 지목했지만, 월가의 다른 일부 인사들은 경제적 요인을 원인으로 꼽고 있다.

호르무즈 해협을 통한 선박 운항이 여전히 차질을 빚으면서 유가는 다시 상승세를 재개했고, 이는 인플레이션 기대치와 장기 채권 금리를 높은 수준으로 유지시키고 있다. 이는 생산 가격을 끌어올리고 자본집약적인 제조업체들의 자금 조달 비용을 높이는 동시에, 이들 기업의 매출을 뒷받침하는 전반적인 경제에도 타격을 줄 수 있는 위험한 조합이다.

이 같은 역풍은 산업재 업종이 향후 12개월 예상 이익 기준 약 23.7배에 거래되며, S&P500 전체의 19.4배 대비 프리미엄을 형성하고 있는 가운데 불고 있다.

가벨리 펀드의 브라이언 스폰하이머 포트폴리오 매니저는 "이는 조정이 나올 수밖에 없는 조건"이라며 "트레이더 입장에서는 매도 버튼을 누르는 것이 가장 저항이 적은 길"이라고 말했다.

그럼에도 이미 상당수 투자자들이 매도 버튼을 눌러, 최악의 하락은 지나갔을 수 있다는 신호도 있다. 뱅크오브아메리카(BofA)는 지난주 보고서에서 고객들 사이에서 "투매" 현상이 나타났다며, 2008년까지 거슬러 올라가는 데이터 상 유례없는 수준으로 이 업종 주식을 처분했다고 밝혔다.

펀더멘털은 아직까지는 견조한 모습을 보이고 있어, 최근 3주간의 하락이 본격적인 침체의 시작이 아니라 단기 조정에 그칠 가능성도 있다. 대형 산업재 지수는 지난해 18% 상승에 이어 2026년에도 여전히 13% 오른 상태다.

미국 제조업 활동은 8월까지 8개월 연속 확장세를 이어갔으나, 확장 속도는 다소 둔화됐다.

그러나 주식시장 전반이 그렇듯, 산업재 종목의 최종 향방은 한때 이 업종의 성장 동력이었던 AI 거래의 상태에 달려 있을 가능성이 크다. 기술기업들은 데이터센터 구축에 수천억 달러를 쏟아붓고 있으며, 이는 발전기와 전기설비, 건설장비에 대한 수요를 만들어내고 있다.

하지만 최근 들어 AI 인프라 거래는 흔들리는 모습을 보이고 있다. 데이터센터에 대한 설비투자가 지나치게 높았던 기대치에 미치지 못할 수 있다는 우려 속에 트레이더들은 7월 초 이후 반도체 기업과 전력설비 기업들을 함께 팔아치웠다. 네이션와이드의 마크 해켓은 데이터센터 건설에 대한 대중의 반발도 매도 압력을 키웠다고 설명했다.

가스터빈 대기업 GE 버노바(GEV)와 전기설비업체 이튼(ETN)은 8월 14일 이후 각각 9% 넘게 하락하며 산업재 지수를 끌어내리는 주요 요인이 됐다. 캐터필러(CAT)도 5% 하락했다.

밀러 타박의 매트 말리 수석 시장전략가는 캐터필러 같은 산업재 종목들이 오랫동안 시장 전반의 선행지표로 여겨져 왔으며, AI와의 연관성 때문에 그 중요성이 한층 더 커졌다고 설명했다.

말리는 "이 업종의 약세가 계속된다면 투자자들에게 일반적인 경고 신호를 보내는 셈이 될 것"이라고 말했다.

운송업 부진, 농업엔 기대감

GE 에어로스페이스(GE)와 RTX(RTX) 역시 지수가 마지막 최고치를 기록한 이후 가장 큰 하락 압력 요인 중 하나였다. 유가가 8월 중순 이후 10% 넘게 오르면서, 연료 소비가 많은 항공사들과 함께 제트엔진 제조업체들의 주가도 하락했다.

화물운송 관련 종목들 역시 높은 유가와 금리 속에 약세를 보이고 있다. 한편 나이트-스위프트 트랜스포테이션 홀딩스 같은 트럭운송 업체 투자자들은 고객에게 부과할 수 있는 요금이 하락하고 있다는 점을 우려하고 있는데, 이는 몇 년간 이어진 부진에서 트럭운송 요금이 반등한 직후에 나온 우려스러운 신호다.

씨티의 아리 로사 애널리스트는 "우리는 기본적으로 이번 반전이 일시적인 것인지를 파악하려 하고 있다"고 말했다. 그는 트럭운송 요금이 결국 실망스러운 수준에 그친다면 "기업 실적에 미치는 영향은 상당히 클 것"이라고 덧붙였다.

농업장비 제조업체들은 몇 안 되는 밝은 부분 중 하나였다. 밀과 대두 같은 작물 가격이 급등하면서 농민들의 주머니 사정이 넉넉해져, 트랙터 등 장비 구매로 이어지는 경향이 있다. 이는 디어앤컴퍼니(DE) 등 관련 기업들의 주가를 끌어올렸고, 애널리스트들의 투자의견 상향으로도 이어졌다.

현재로서는 다른 산업재 종목들이 그리 낙관적이지 않은 경제적 요인에 좌우되고 있는 상황이다. 그러나 CFRA의 조너선 사크라이다는 마진과 수주 등 개별 기업 지표는 견조하다며, 다음 실적 시즌이 도래하면 투자자들이 한숨 돌릴 수 있을 것으로 내다봤다.

블룸버그 인텔리전스가 집계한 애널리스트 전망치에 따르면, 해당 업종의 이익 성장률은 2분기 13%에서 이번 분기에는 거의 19%로 가속화되고, 2027년 전체로는 17%를 넘어설 것으로 예상된다.

사크라이다는 "단기적으로는 심리적 요인에 따른 추가 변동성 가능성이 분명 존재한다"면서도 "3분기, 그리고 특히 4분기에 접어들어 2027년 전망이 나오기 시작하면, 그러한 우려는 잦아들 것으로 본다"고 말했다.

kimhyun01@newspim.com