이 기사는 1월 5일 오후 2시22분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 스페이스X와 앤스로픽 이외에 2026년 뉴욕증시의 기업공개(IPO) 기대주로 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)이 꼽힌다.

마켓워치에 따르면 업체는 2025년 말 비공개 형태로 IPO 관련 서류를 제출, 물 밑에서 증시 상장을 준비 중이다.

2011년 설립한 크라켄은 단순히 비트코인 가격에 좌우되는 비즈니스에서 벗어나 주식과 채권 등 전통 자산의 토큰화(tokenization)와 다양한 디지털 자산 거래를 병행하는 플랫폼으로 자리매김 하고 있다.

2025년 상장한 일부 암호화폐 관련 기업들은 커다란 변동성을 나타냈다. 스테이블코인 발행사 서클의 경우 연말 공모가 대비 150% 가량 높은 수준을 유지했지만 고점 대비 70% 가량 하락했다. 사업 포트폴리오가 다각화된 크라켄이 상장에 성공하면 크립토 기업의 '2세대 IPO 모델'로 자리잡을 것으로 월가는 기대한다.

수익성 측면에서 업체는 이미 합격점으로 평가 받았다. 2024년 매출액이 약 15억~16억달러로, 전년 대비 120~130% 성장했고, 조정 EBITDA(법인세, 감가상각, 이자 차감 전 이익)가 4억달러 내외를 기록해 수익성 측면에서도 견고하다는 평가다.

업체는 2025년 3분기까지 이미 2024년 연간 매출액을 웃도는 실적을 냈다고 밝힌 바 있다. 보도에 따르면 2010년대 중후반의 경우 암호화폐 사이클에 따라 흑자와 적자를 오갔지만 2024~2025년 데이터를 보면 적어도 조정 기준으로는 이익을 창출하는 상태다.

업체는 기관과 개인 고객에게 암호화폐 현물부터 마진, 파생상품 거래 서비스를 제공하고 수수료 수입을 창출한다. 2025년부터 미국 이외 고객들에게 토큰화된 주식과 ETF(상장지수펀드) 거래를 제공하고 관련 수수료 수입을 추가로 확보했다.

이 밖에 영국과 EU 라이선스를 활용해 스테이블코인 결제와 결제 인프라 등으로 수수료 수익을 올리고 있다.

AI 응용 애플리케이션 분야에서도 IPO 후보가 등장했다. 뉴욕타임스(NYT)에 따르면 법률 AI 서비스 업체 하비(Harvey)가 80억달러의 기업 가치를 인정 받았고, 업체의 최고경영자(CEO)는 법률 전문 매체와 인터뷰에서 IPO가 가시권에 들어왔다고 밝혔다.

하비는 소송 서류와 계약서 초안 작성, 방대한 문서 및 증거 분석 자동화 등 변호사 업무의 반복 작업을 줄여주는 솔루션을 제공한다.

AT&T와 버라이즌, KKR 등 상당수의 포춘500 기업들이 하비의 솔루션을 이미 도입한 가운데 글로벌 대형 로펌의 계약도 꼬리를 물고 있다.

시장 전문가들은 생성형 AI 투자 테마가 인프라와 칩, 클라우드 중심에서 점차 애플리케이션 영역으로 이동하는 과정이라고 판단한다. 월가는 하비와 같은 수직 특화형 리걸 테크(legal tech) AI 업체들이 IPO 시장에서 얼마나 설득력 있는 성장 가능성과 수익 모델을 보여줄 것인지 주목하는 모양새다.

2022년 설립한 스타트업 하비는 샌프란시스코에 본사를 두고 이른바 '변호사 전용 챗GPT'에 더해 로펌 워크플로 전체를 포괄하는 엔터프라이즈용 AI 플랫폼 구조를 취하고 있다.

보도에 따르면 2023년 기준 연간 반복 매출(ARR)이 약 1000만달러 수준으로 파악됐고, 2024년 수치가 6500만달러로 뛰었다. 2025년 4~8월 사이 ARR은 7500만~1억달러에 달했다는 보도가 나왔다. 미국 경제 매체 CNBC는 업체가 설립 3년만에 ARR 1억달러를 달성했다고 전했다.

업계는 생성형 AI 기반 전세계 리걸 테크 시장 규모를 2024년 11억8000만~18억달러로 추정한다. 2024~2029년 연평균 30%를 웃도는 성장을 기록, 2029년 말까지 약 21억달러에 이를 것이라는 전망이 나왔다.

로이터를 포함한 주요 매체의 조사에서는 2024년 법률 업계의 생성형 AI 사용률이 두 배 뛰었고, 2025년에도 두 자릿수의 성장을 이어간 것으로 나타났다.

프리시덴스 리서치는 보고서를 내고 하비의 시장 점유율이 한 자릿수 중후반대에 위치했다는 의견을 제시했다. 뉴욕타임스(NYT)와 하버드비즈니스스쿨에서는 글로벌 대형 로펌과 소위 빅4 회계컨설팅 업체 일부가 하비를 채택하는 등 AI 기반 법률 솔루션의 대표주자로 꼽힌다고 전했다.

이미 대형 로펌과 대기업 법무팀을 고객으로 확보한 하비가 30% 이상 성장하는 시장에서 유리한 입지를 확보했다는 판단이다.

테크 크런치 등 미국 IT 전문 매체는 하비가 회계상 적자 상태이지만 현금 보유량과 이익률 구조를 감안하면 중기적으로 흑자 전환이 가능하다고 주장한다.

마지막으로 월가의 기대를 모으는 IPO 후보는 엔비디아(NVDA)의 투자를 받은 람다 랩스(Lambda Labs)다. 스스로를 '슈퍼인텔리전스 클라우드'라고 지칭하는 업체는 대규모 AI 학습 및 추론에 특화된 클라우드 GPU(그래픽처리장치) 인프라를 제공한다.

앞서 증시에 성장한 코어위브와 네비우드 등과 경쟁하는 업체는 최근 마이크로소프트(MSFT)와 협업 및 15억달러 규모 시리즈 E 투자 유치를 성사시키며 몸값을 높였다.

미국 IT 전문 매체에 따르면 업체는 이미 증권사들과 상장 자문 계약을 체결하고 구체적인 IPO 구조를 검토 중이다.

람다 랩스의 핵심 비즈니스는 엔비디아의 H100과 B200, A100 등 고성능 GPU가 탑재된 서버를 시간 단위로 임대하는 GPU 클라우드 서비스다. 일반 클라우드가 범용 워크로드를 노린다면 람다 랩스는 딥러닝과 거대언어모델(LLM), 비전 모델 학습 및 추론에 특화된 인프라를 제공하는 형태다.

이와 함께 하이브리드 및 온프렘 솔루션과 소프트웨어 스택도 제공한다. 고객 데이터센터에 직접 GPU 서버를 설치, 운영할 수 있는 하드웨어와 온프렘-클라우드를 통합 관리하는 소프트웨어를 공급한다.

지난 2012년 설립한 람다 랩스는 2023년 매출액 2억5000만달러를 기록한 뒤 2024년 4억2500만~6억달러까지 성장한 것으로 보도됐다.

업체는 지난 2025년 2월 시리즈 D에서 4억8000만달러를 조달했는데 여기에 엔비디아가 참여했다. 같은 해 9월에는 엔비디아가 업체와 15억달러 규모 계약을 체결하고 4년간 1만8000개의 GPU를 임대하기로 했다.

람다 랩스는 고성능 AI 워크로드에 사실상 전량 엔비디아 GPU를 사용하는데, 엔비디아 입장에서는 자사 칩을 대량 구입할 뿐 아니라 이를 이용해 다른 고객들에게 서비스를 판매하는 일종의 채널 파트너에 투자한 셈이다.

마이크로소프트와 파트너십을 수십억 달러 규모의 장기 계약으로, 람다 랩스가 엔비디아 GPU 기반 AI 인프라를 구축해 운영하고 마이크로소프트가 이를 애저(Azure)의 AI 서비스 확장에 활용하는 구조다.

shhwang@newspim.com