[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 14일 DB손해보험(005830)에 대해 '안정적인 지표 대비 높아진 밸류에이션 매력'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 137,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ DB손해보험 리포트 주요내용
SK증권에서 DB손해보험(005830)에 대해 '4Q24 중 최적 해지율 가정 반영에 따른 일정 수준의 CSM 조정 및 1Q25로 예정된 연령별 손해율 가정 반영 등 이슈가 마무리된 이후에는 추가적으로 제도 측면에서 우려가 발생할만한 요인은 전반적으로 제한적일 것으로 전망한다. CSM 조정에 따라 경상적인 이익 수준은 일부 영향이 나타날 수 있겠지만 1) 안정적인 예실차 손익 관리, 2) BEP 를 상회하는 자동차보험 손익, 3) 안정적인 투자손익 관리, 4) 견조한 신계약 추이 및 5) 지속적으로 200%를 상회할 것으로 예상되는 자본력 및 주주환원 여력 등을 종합적으로 감안했을 때 현 주가 수준에서는 밸류에이션 매력이 높아지는 구간이라고 판단한다. 특히 금리 하락에 따라 업권 전반적으로 자본 측면의 부담이 가중되는 상황에서 안정적인 ALM 으로 상대적으로 자본 측면의 부담이 상대적으로 작다는 점을 감안했을 때 불확실성에 대한 우려는 다소 과도하다고 판단한다.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '4Q24 순이익은 2,870 억원(+9.9% YoY)을 전망한다. 신계약은 무/저해지보험 절판 효과 등 영향으로 보장성 인보험 기준 155 억원(+10% QoQ) 수준 으로 높은 증가세를 보일 것으로 예상된다. 계리적 가정 조정에 따른 영향으로 CSM 감소, 손실계약비용 반영 등이 나타나겠지만 최근 4 세대 실손보험 요율 조기 인상 등요인을 감안했을 때 전년 대비 관련 부담은 전반적으로 축소될 것으로 예상된다. 다만 계절적으로 예실차, 자동차/일반보험 손익은 전반적으로 부진할 것으로 전망되는 만큼 보험손익은 1,824 억원(-24.7% YoY)를 예상한다.'라고 밝혔다.


◆ DB손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 137,000원 -> 137,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 상승
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 137,000원은 2024년 11월 15일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 137,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 17일 110,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 137,000원을 제시하였다.


◆ DB손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 136,143원, SK증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 137,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 136,143원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 136,143원은 직전 6개월 평균 목표가였던 126,588원 대비 7.5% 상승하였다. 이를 통해 DB손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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