MBK "최윤범 공개매수, 주주에 피해" vs 고려아연 "ROE 대폭 상승"

기사입력 : 2024년10월04일 08:23

최종수정 : 2024년10월04일 10:24

MBK "순자산 27% 감소...부채비율 95%에 가까워져"
고려아연 "자사주 소각 세계적 흐름...ROE 9.6%로 상승"

[서울=뉴스핌] 김승현 기자 = 영풍과 손잡고 고려아연 경영권 확보에 나선 사모펀드 운용사 MBK 파트너스는 4일 "최대 7% 고금리의 2조7000억원 차입금으로 진행되는 최윤범 회장의 자사주 공개매수는 금전적, 재무적 차원에서 고려아연은 물론, 남은 주주들에게까지 적지 않은 피해로 다가올 전망"이라고 했다.

이에 대해 고려아연은 "자기주식 소각은 세계적 흐름으로, 2조7000억원 소각에 따라 고려아연의 ROE(자기자본이익률)은 9.6%로 대폭 상승한다"고 반박했다.

김광일 MBK파트너스 부회장(우)과 강성두 영풍 사장(좌). [뉴스핌DB]

MBK는 이날 보도자료를 통해 "2조7000억원 대규모로 자사주를 취득하게 되면, 고려아연의 순자산이 27%가량 감소한다"며 "고려아연의 2024년 반기말 연결 재무제표 기준 순자산(자본총계)은 9조8000억원 정도이나, 자기주식 취득 후 순자산은 7조1000억원으로 축소된다. 순자산의 감소는 기업가치에 대한 주주의 몫이 그만큼 줄어든다는 뜻"이라고 주장했다.

이어 "고려아연의 부채비율은 급격하게 상승한다"며 "올해 반기말 고려아연의 부채비율은 36.5%였으나 자사주 공개매수 자금을 조달하기 위해 최근 공시한 바에 따르면, 반기말 대비 차입금이 3조1000억원(CP 발행 4000억원 + 2조7000억원 차입금) 증가해 부채비율이 95%에 가까워지고 '순차입금/EBITDA'도 1.73배로 높아질 것으로 예상된다"고 했다.

그러면서 "이럴 경우 고려아연에 대한 신용평가사의 등급 하향 조정 검토 기준인 '순차입금/EBITDA가 0배 또는 0.5배 이하'를 큰 폭으로 상회하게 돼, 고려아연은 신용 등급 하향 조정 가능성에 대응해야 할 것으로 예상된다"고 말했다.

MBK는 "최근 CP 발행 금액과 자사주 공개매수를 위한 차입금 2조7000억원까지 차입금 총 3조1000억원이 증가함에 따라 발생하는 추가 이자비용만 약 1860억원으로 예상된다"며 "그만큼 고려아연의 순이익도 감소시키게 된다"고 주장했다.

MBK에 따르면 고려아연은 올해 반기말 연결재무제표 기준 순현금 상태이지만 2조7000억원 차입금을 자사주 취득으로 대부분 지출할 경우, 고려아연은 약 2조원의 순차입 상태로 즉시 전환될 것으로 예상된다.

MBK는 이에 따라 고려아연의 금전적, 재무적 피해가 남은 주주들에게 고스란히 전가된다고 주장했다.

연결 기준 고려아연의 2024년 반기말 기준 직전 12개월 당기순이익은 약 5590억원이며, 현재 발행주식 총수 2070만3283주를 감안할 때 주당순이익(EPS)은 2만6985원이다.

MBK는 "차입금 3조1000억원 증가에 따라 발생하는 추가 예상 이자비용 약 1860억원으로 당기순이익이 약 4130억원으로 줄어들 것으로 예상되고, 자기주식 소각을 통한 주식 수 320만9009주 감소를 감안하면 주당순이익이 2만3624원으로 약 12.5% 감소한다"며 "남은 주주들이 보유 중인 주식의 가치가 그만큼 훼손되는 것"이라고 강조했다.

그러면서 주당순자산(BPS) 기준으로도 남은 주주들이 보유 중인 주식의 가치가 하락한다고 주장했다.

MBK는 "고려아연의 연결 기준 2024년 반기말 순자산(자본총계)은 9조8000억원으로 현재 발행주식 총수 2070만3283주를 감안할 때 주당순자산은 47만1374원이나, 자기주식 매입에 따른 자본 2조7000억원 감소 및 자기주식 소각에 따른 주식 수 320만9009주 감소 후의 주당순자산은 40만5591원으로 약 14.0% 감소한다"고 했다.

이어 "2조7000억원 차입금으로 대규모 자사주를 취득한 것이 고려아연이 향후 5년간 계획하고 있는 약 14조원(12조원은 트로이카드라이브)의 투자 재원 마련에도 어려움을 줄 것으로 예상돼 회사의 성장성에 부정적 영향을 미칠 가능성도 있다"며 말했다.

최윤범 고려아연 회장 [뉴스핌DB]

고려아연은 MBK의 주장에 대해 "초우량기업 고려아연에 대한 몰이해를 또 드러냈다"며 "자기주식 소각은 세계적 흐름으로, 2조7000억원 소각에 따라 고려아연의 ROE(자기자본이익률)은 9.6%로 대폭 상승한다"고 반박했다.

고려아연은 "2019~2023년까지 연평균 에비타(EBITDA)는 약 1조2000억원으로 에비타는 기업의 현금창출력을 나타내는 대표적인 지표"라며 "이번 공개매수를 위해 차입금을 일으킨 까닭에 이자비용이 늘어나지만, 고려아연은 풍부한 현금창출력을 바탕으로 충분히 감당할 수 있다"고 강조했다.

또한 "고려아연은 비유동자산 중 하나인 장기투자자산을 매각해 올해 6월 말 별도기준으로 약 8060억원을 현금화 할 수 있다"며 "부채 감축이 필요한 때에 장기투자자산을 활용해 대응할 자금 여력이 충분하다"고 밝혔다.

고려아연은 "현재 정부는 전 세계적 흐름에 발맞춰 기업들에 자기자본이익률(ROE) 향상 중심의 주주환원책을 주문하고 있다"며 "기업들도 이에 공감해 배당 확대, 자기주식 매입 및 소각 등 회사가 보유한 이익잉여금을 주주들에게 돌려주는 정책을 적극 추진하며 ROE를 향상시키고 있다"고 설명했다.

그러면서 "고려아연이 이번 공개매수로 취득하는 약 2조7000억원 규모 자기주식을 전량 소각하면, 고려아연의 ROE는 6.7%(2023년 별도기준)에서 9.6%로 대폭 상승한다. 이는 국내 상장사 10년 평균치(금융위 2024년 2월 발표 기준 7.98%)를 웃도는 수준"이라고 했다.

고려아연은 "영풍의 현재(2023년 별도기준) ROE는 -2.5%다. ROE가 마이너스를 보이는데도 영풍은 단 한번도 주주환원책에 대한 명확한 입장을 밝히지도 않고 있으며, 미래 전략도 발표하지 않고 있다. 철저하게 대주주 이익만 챙길 뿐 일반주주의 이익에는 무관심하다"고 꼬집었다.

그러면서 "MBK는 영풍의 ROE부터 지적하고, 영풍의 부족한 주주환원책부터 챙기길 부탁드린다"고 촉구했다.

kimsh@newspim.com

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가덕신공항 공사기간 22개월 연장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국토교통부와 가덕도신공항건설공단이 가덕도신공항 부지조성공사를 연내 재입찰하기로 했다. 앞선 사업자 선정이 네 차례나 유찰되고 수의계약 추진도 중단되면서 표류하던 사업에 대해, 정부와 공단이 정상화 로드맵을 마련해 다시 추진에 나선 것이다. 부산 강서구 가덕도신공항 예정지 부지가 내려다보이는 대항전망대에 위치한 비행기 모형 [사진=최지환 기자] 21일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단은 가덕도신공항 부지조성공사를 설계·시공 일괄입찰(턴키) 방식으로 연내 입찰 공고할 계획이라고 밝혔다. 가덕도신공항 사업이 네 차례 유찰되고 현대건설 컨소시엄과의 수의계약 절차가 중단된 이후 사업 지연 우려가 커진 데 따른 조치다. 정부와 공단은 입찰방식과 공사기간, 사업관리 체계 전반에 대한 기술 검토를 거쳐 사업 재개 방안을 마련했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 사업이다. 본래 개항 목표는 2029년 말이었으나, 올 5월 기존 우선협상대상자로 지정된 현대건설 컨소시엄(이하 현대건설)이 해상과 육상을 아우르는 대규모 고난도 공사임을 고려할 때 108개월의 공사 기간이 필요하다는 입장을 고수하자 국토부가 지위를 박탈하면서 착공이 지연되고 있다. 입찰은 턴키 방식으로 추진된다. 해상 연약지반이 두껍게 분포한 가덕도 지역 특성을 고려해 토석 채취, 연약지반 처리, 방파제 설치, 해상 및 육상 매립, 활주로 설치 등 복합 공정을 유기적으로 연계할 수 있도록 시공사의 책임성과 전문성을 강화하기 위한 선택이다. 공사기간은 연약지반 안정화 확보에 중점을 두고 기존 84개월에서 106개월로 연장했다. 정부는 지반 계측을 통해 안정화가 앞당겨질 경우 후속 공정을 신속히 연계해 전체 공기를 탄력적으로 운영한다는 방침이다. 해상공사 장비 제작 기간과 공사용 도로 개설 등 사전 준비 기간도 반영됐다. 공사비는 당초 10조5000억원에서 건설투자 GDP디플레이터 상승률을 적용해 10조7000억원으로 상향 조정된다. 공단은 종합적 사업관리(PgM) 체계 도입을 통해 토목·건축·항행시설 등 복수 프로젝트를 통합 관리하고, 관계기관 협의체를 상시 운영해 안전과 품질을 관리할 계획이다. 정부는 연내 입찰 공고를 거쳐 사업자 선정과 기본설계를 진행하고, 2026년 하반기 우선 시공분 착공을 추진한다. 행정 절차와 공사가 계획대로 진행되면 2035년 개항이 목표다. 공항 접근성 강화를 위한 도로·철도 인프라도 병행 추진한다. 정부와 지방자치단체, 공공기관, 연구기관, 민간 등이 참여하는 거버넌스를 통해 지역 발전 및 북극항로 시대 대응 전략도 함께 마련할 방침이다. 김윤덕 국토부 장관은 "가덕도신공항은 여객·화물 수요를 충분히 처리할 수 있는 관문 공항으로 건설돼야 한다"며 "안전을 최우선 가치로 삼되, 관계기관과 협력해 사업이 최대한 신속히 추진되도록 하겠다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-11-21 16:00

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박철우 서울중앙지검장 취임 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 박민경 인턴기자 = '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 논란이 채 가시기도 전 박철우(53·사법연수원 30기) 신임 서울중앙지검장이 21일 취임했다. 항소포기의 지휘 라인에 있던 박 지검장이 중앙지검장으로 오면서, 검찰 안팎에선 불만이 커지는 모습이다. 박 지검장은 이날 오전 9시께 중앙지검으로 첫 출근했다. 그는 출근길에 취재진과 만나 '대장동 수사팀에서는 지검장이 (대검찰청 반부패부장 시절) 항소포기 의견을 전달했다고 주장하는데 이에 대해 어떤 입장인가'라는 질문에 "저에 대해 정확하지 않은 내용이 많이 퍼져있는 것 같다"고 답했다. 단 그는 어떤 내용이 정확하지 않은지에 대해선 "말씀드리기 적절하지 않다"며 답을 피했다. 박철우 서울중앙지검장이 21일 중앙지검 청사 앞에서 취재진 질문에 답하고 있다. [서울=뉴스핌] 박민경 인턴기자 = 2025.11.21 pmk1459@newspim.com 또 '항소포기 사태 당사자의 지검장 부임에 대해 직원들의 반발 목소리가 있다'는 지적에 박 지검장은 "검찰 구성원들이 반발하는 것은 충분히 이해한다"고 말했다. 그러면서도 '충분히 이해하고 공감하면 (항소포기)에 대한 입장을 말해줘야 하는 것 아닌가'라는 질문엔 "아니 이해하고 공감하다고 했지 않은가"라며 다소 신경질적인 반응을 보였다. 그는 이외에 항소포기에 반발한 검사를 징계하는 것에 대한 입장 관련 질문도 "언급하는 것은 적절하지 않은 것 같다"며 답을 피했다. 박 지검장은 취임사를 통해 "요 근래만큼 그동안 쏟아부은 열정이 송두리째 부정당하는 것 같은 박탈감과 자괴감이 드는 시기는 없을 것"이라며 "저 또한 억울한 감정을 부정할 수 없는 게 솔직한 심정"이라고 말하기도 했다. 최근 본인을 둘러싼 논란에 대해 간접적으로 억울함을 호소한 것으로 해석된다. 박 지검장은 대장동 항소포기 논란의 중심에 있는 인물이다. 대장동 항소 기한이 만료된 후 수사·공판팀은 입장문을 통해 "모든 내부 결재 절차가 마무리된 이후인 지난 7일 오후 무렵 갑자기 대검과 중앙지검 지휘부에서 알 수 없는 이유로 수사·공판팀에 항소장 제출을 보류하도록 지시했다"고 밝혔다. 이후 대장동 수사·공판팀을 이끈 강백신 대구고검 검사는 당일 오후 8시45분께 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장이 재검토 지휘를 내렸다고 주장했다. 이에 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장은 항소포기 관련 지휘에 깊이 관여한 인물로 지목됐다. 애초 항소포기 사태는 당시 검찰총장 직무대행을 맡고 있던 노만석 전 대검 차장이 사의를 표하면서 일단락되고, 항소포기에 반발한 검사장들의 평검사 전보 징계 국면으로 넘어가고 있었다. 하지만 이후 박 지검장이 새롭게 임명되면서 내부 반발은 더욱 커지고 있다. 수도권의 한 고검 검사는 "항소포기 일련의 과정을 봤을 때 구체적인 설명이나 어떠한 언급도 하지 못할 것이라 생각했고 실제로 그랬다"며 "수사팀은 물론 중앙지검 내부 반감이 큰데, 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인지 의문"이라고 지적했다. 재경지검의 한 부장검사도 "조직에 칼을 꽂은 공으로 좋은 자리를 차지한 사람이 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인가"라며 "내부 반발만 더욱 커질뿐이다. 제대로 리더십을 발휘할 수 있을 거라고 전혀 기대되지 않는다"고 강하게 비판했다. hyun9@newspim.com 2025-11-21 14:45