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<"애플에 서광이 비친다", 6년 만의 강세론①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 5. PER과 계절성

4번째로는 애플 주식을 밸류에이션 지표인 PER(주가수익배율)로 봤을 때 매수 적기라는 점을 들었다. 현재 애플의 PER(포워드; 실적 미발표 향후 4개 분기 주당순이익 추정치 컨센서스 누계분 기준)은 25배로 시킹알파가 집계한 과거 5년 평균치 26배를 소폭 밑도는 수준이다.

애플 PER(포워드) 1년 추이, 파란색 PER 25배, 보라색 30배 [자료=코이핀]

사코나기 애널리스트는 "애플 주식이 PER의 25배 '이하'일 때 매수를, 30배 초과일 때는 매도하는 게 좋을 것"이라고 조언했다. 저평가된 주식을 매입해 고평가됐을 때 매도하는 것을 철칙으로 하는 워런 버핏을 언급하면서다. 그에 따르면 버핏은 PER이 30배를 초과했을 때 매도하고 현재 같은 수준일 때는 늘리는 경향이 있다고 한다.

5번째로는 통상 신형 아이폰 출시(9월 예상) 3개월 전부터 출시일까지는 애플의 주가가 주식시장의 성과를 능가했다는 점을 들었다. 사코나기 애널리스트는 과거 17개 기간 가운데 15번의 사례에서 아웃퍼폼의 성과가 나왔다고 했다.

6. 차트 분석

차트 분석상으로는 실적 발표를 앞두고 긍정적인 환경이 조성되고 있다는 견해가 있다. 페어리드스트래티지스에 따르면 현재 애플의 주가는 173.5달러(29일 종가)로 이제 막 50일 중기 추세선인 이동평균선인 173.08달러를 뚫고 올라섰다.

애플 주가 1년 일간 추이, 파란색은 시세, 보라색은 50일 이평선, 붉은색은 200일 이평선 [자료=코이핀]

주가가 중기 추세선을 돌파해 상승했다는 것은 단기적인 상승 기세가 강하다는 의미다. 페어리드에 의하면 이 기세는 지난주 주가가 169~170달러에서 지지력이 확인된 뒤에 나온 것이라 의미가 있는 것으로 여겨진다.

또 주간 스토캐스틱 지표(설명은 관련기사 참고: 엔비디아 대기매도 심리, 반등 短命할 상인가①)가 과매도 영역에서 반등 조짐을 보이는 것도 긍정적인 현상으로 거론됐다. 당장 차기 저항선인 200일 이평선, 182달러 부근까지 상단이 열렸다는 해석이 나온다.

7. 인도와 동남아시아

일부 전문가는 애플이 중국발 매출 변동의 위험성에 대처하기 위해 인도와 동남아시아에 자원을 투자하고 있는 점을 긍정적으로 본다. 이달 앞서 애플의 팀 쿡 최고경영자는 싱가포르를 방문해 인공지능(AI) 인재 확보 등 현지 사업 확장에 2억5000만달러를 투자하겠다고 했다.

애플 주간 차트, 아래는 스토캐스틱 지표 [자료=페어리드스트래티지스]

또 인도를 아이폰 등 자사 제품에 대한 생산 거점과 판매 시장으로 보고 투자를 전개 중이다. 블룸버그통신에 따르면 23회계연도(2022년 10월~2023년 9월) 인도에서는 140억달러어치의 아이폰이 조립됐고 작년에는 인도 내 첫 애플 스토어가 개점했다.

카운터포인트리서치에 따르면 애플이 매출 기준으로 인도 스마트폰 시장을 선도 중이라고 했고 모간스탠리는 향후 5년에 걸쳐 애플 매출 성장분의 15%를 인도가 차지할 수 있다고 봤다. 인도는 사업하기가 까다로워지는 중국에서 벗어나기 위한 발판으로 거론되고 있다.

8. 현금 창출력

최근 애플의 매출액에서 부침이 있었다지만 이익 자체는 계속 늘었다. 24회계연도 1분기까지 4개 분기 동안 애플이 창출한 순이익은 1009억달러로 최다액을 기록했던 2022년 초반에 이어 두 번째로 많다. 2022년 초반 당시는 코로나19 사태로 인해 소비자 사이에서 보류됐던 스마트폰 구매가 급증한 때다.

현금 창출력의 원천은 서비스 사업(앱스토어 수수료와 서브스크립션 서비스 등)이다. 현재 서비스 사업의 매출 비중은 20%에 불과하지만 24회계연도 1분기에는 매출이 최다액을 경신하는 등 성장과 비중 증가 모두 계속되고 있다. 매출총이익률이 약 75%로 이익 창출의 원천이 되고 있다. 아이폰을 포함한 하드웨어 제품군의 약 40%와 크게 비교된다.

9. "조금 더 인내"

일부 전문가는 애플 주식을 당장 사기보다 조금 더 기다렸다가 매수하기를 권장했다. 애플은 이번 주 5월2일 정규장 마감 후 24회계연도 2분기 결산을 발표할 예정인데 그 결과에 따라 주가가 크게 출렁일 수 있다. 심리적으로 실적 발표 뒤의 주가 상승을 놓치는 것이 차라리 주가 급락을 견디는 것보다 낫다는 관점이다.

실적 발표 뒤 결과가 실망스럽다는 판단에 따라 애플 주가가 하락한다면 오히려 절호의 매수 기회가 될 수 있다는 조언이 이어진다. 실망스러운 결과로 인해 주가가 추가 하락할 수 있지만 이렇게 되면 남은 잠재적 매도자까지 떨어내는 결과로 이어져 결국엔 매수세만 남게 된다고 본다. 애플의 장기 성장성을 믿는 투자자라면 단기 변동성은 큰 문제가 되지 않지만 말이다.

팁랭크스에 따르면 월가 애널리스트들은 향후 1년 안에 애플의 주가가 작년 12월 고점(197.86달러)을 넘어서 200달러대에서 신고가를 경신할 것으로 본다. 애플 주가는 12월 고점 대비 12% 낮고 올해 들어서는 약 10% 하락한 상태다.

담당 애널리스트 31명이 12개월 내 실현을 상정하고 제시한 목표가 평균값은 현재가 173.5달러보다 15.5% 높은 200.37달러로 집계됐다. 투자의견은 18명이 매수, 11명이 중립, 2명이 매도다.

bernard0202@newspim.com